달러지수(DXY00)는 금요일 2.5주 만의 최고치까지 오르며 전일 대비 0.47% 상승 마감했다. 달러는 강한 미국 경제지표와 급등한 국제유가가 연방준비제도(Fed·연준)의 추가 긴축 가능성을 높일 것이라는 우려 속에 강세를 보였다. 특히 미국 5월 엠파이어스테이트 제조업 조사에서 일반 경기여건 지수가 예상과 달리 4년 만의 최고치로 뛰었고, 4월 제조업 생산도 14개월 만에 가장 큰 폭으로 증가했다. 여기에 10년물 미 국채 수익률이 4.60%로 올라 11개월 3주 만의 최고치를 기록하면서 달러의 금리 우위가 강화됐다. 주식시장이 약세를 보인 점도 안전한 현금 자산인 달러에 대한 수요를 키웠다.
2026년 5월 15일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 미국 5월 엠파이어스테이트 제조업 조사 일반 경기여건 지수는 8.6포인트 상승한 19.6으로 집계돼, 시장 예상치였던 7.2 하락과 정반대 흐름을 나타냈다. 엠파이어스테이트 제조업 조사는 미국 뉴욕주 제조업 경기 상황을 보여주는 지표로, 수치가 높을수록 업황 개선을 뜻한다. 같은 달 4월 제조업 생산은 전월 대비 0.6% 증가해 예상치인 0.2%를 웃돌았고, 증가 폭은 14개월 만에 가장 컸다. 스왑시장은 오는 6월 16~17일 FOMC 회의에서 25bp 금리인하가 단행될 확률을 3% 수준으로 낮게 반영하고 있다.
유럽 외환시장에서는 유로/달러(EUR/USD)가 금요일 5주 만의 최저치로 떨어지며 0.41% 하락 마감했다. 강세를 보인 달러가 유로에 부담을 줬고, 국제유가가 4% 급등한 점도 유로존 경제에는 부담으로 작용했다. 유럽은 에너지 수입 의존도가 높아 유가 상승이 물가 압력과 성장 둔화 우려를 함께 키울 수 있기 때문이다. 다만 10년 만기 독일 국채인 분트(Bund) 수익률이 금요일 15년 만의 최고치까지 치솟으면서 유로의 금리 차별화 측면에서는 하락 폭이 일부 제한됐다. 스왑시장은 유럽중앙은행(ECB)이 다음 정책회의인 6월 11일 회의에서 25bp 금리인상에 나설 가능성을 89%로 반영하고 있다.
달러/엔(USD/JPY)은 금요일 0.23% 상승했다. 엔화는 이번 주 내내 약세를 이어가며 금요일 달러 대비 2주 만의 최저치까지 밀렸다. 달러 강세가 엔화에 부담을 줬고, 국제유가가 4% 급등한 점도 일본 경제에는 불리하게 작용했다. 일본은 에너지 수입 의존도가 90%를 넘는 만큼 유가 상승은 무역수지와 물가 기대에 부담이 될 수 있다. 여기에 미국 국채 수익률 상승도 엔화에는 약세 요인으로 작용했다. 다만 4월 일본 생산자물가지수(PPI)가 예상보다 크게 오르며 10년 만기 일본국채(JGB) 수익률이 29년 만의 최고치에 가까운 2.736%까지 상승했고, 최근 일본 공작기계 수주가 4.25년 만의 최대 증가율을 기록한 점은 일본은행(BOJ)의 긴축 기대를 키우며 엔화 하락을 일부 제한했다. 일본의 4월 PPI는 전월 대비 2.3%, 전년 동기 대비 4.9% 상승해 예상치였던 0.8%, 3.0%을 크게 웃돌았다. 4.9%의 연간 상승률은 거의 3년 만의 최대폭이다. 시장은 오는 6월 16일 예정된 BOJ 회의에서 25bp 금리인상 가능성을 78%로 반영하고 있다.
귀금속 시장에서는 6월물 COMEX 금(GCM26)이 금요일 123.40달러(2.63%) 하락한 온스당 3,? 수준으로 마감했고, 7월물 COMEX 은(SIN26)은 7.781달러(9.12%) 급락했다. 금은 1.5주 만의 최저치, 은은 1주 만의 최저치까지 떨어졌다. 달러지수의 2.5주 만의 고점 랠리가 금속 가격을 압박했고, 전 세계 국채금리의 동반 상승도 무이자 자산인 귀금속에는 불리하게 작용했다. 또한 WTI 원유가 금요일 4% 급등하면서 인플레이션 기대를 자극했고, 이는 세계 중앙은행들이 통화정책을 더 긴축적으로 운용할 수 있다는 전망으로 이어져 귀금속에 추가 부담을 줬다. 인도 정부가 이번 주 금·은 수입 관세를 두 배 이상 올린 점도 세계 2위 규모의 귀금속 소비국인 인도의 수요를 위축시킬 수 있는 요인이다.
다만 귀금속은 안전자산 수요의 지지도 받고 있다. 미국과 이란의 평화협상이 교착 상태에 머물러 있어 중동에서 긴장이 재차 고조될 가능성이 있기 때문이다. 은은 수요일 구리 가격이 사상 최고치로 뛰어오른 흐름의 후광도 일부 이어받았다. 구리 가격 급등은 호르무즈 해협 봉쇄로 촉발된 중동산 황 공급 부족이 일부 글로벌 구리 광산의 생산 전망을 흔들고 있기 때문이다. 황은 전 세계 구리 생산의 약 6분의 1을 처리하는 데 쓰이는 만큼, 공급 차질 우려가 구리 가격을 밀어 올리고 있다.
펀드 청산도 귀금속 가격에는 약세 요인이다. 금 상장지수펀드(ETF)의 롱 포지션은 2월 27일 3년 6개월 만의 최고치를 찍은 뒤 3월 31일에는 5개월 만의 최저치로 떨어졌다. 은 ETF의 롱 포지션도 지난해 12월 23일 3년 6개월 만의 최고치를 기록한 뒤 지난 화요일 9개월 만의 최저치로 내려갔다. 반면 중국 인민은행(PBOC)의 금 보유 확대는 금값을 떠받치는 요인이다. 지난 목요일 발표된 자료에 따르면, 중국 PBOC의 준비금 내 금 보유량은 4월 한 달 동안 26만 온스 증가한 7,464만 트로이온스로 집계됐다. 이는 1년 만의 최대 월간 증가이자 18개월 연속 금 보유 확대다.
이 같은 흐름은 향후 달러, 국채금리, 귀금속 가격의 방향성을 가늠하는 데 중요한 단서를 제공한다. 미국의 경기지표가 예상보다 강하게 나오고 유가가 높은 수준을 유지할 경우 연준의 금리인하 기대는 더 후퇴할 수 있으며, 이는 달러 강세와 채권금리 상승을 통해 금과 은 같은 무이자 자산에 추가 압박으로 작용할 가능성이 크다. 반대로 일본과 유럽에서 금리인상 기대가 커질 경우 엔화와 유로의 약세는 일부 완화될 수 있지만, 현재로서는 미국 경제지표와 유가, 글로벌 금리 상승이 시장 전반의 방향을 좌우하는 핵심 변수로 보인다.
주의: 로이터나 나스닥 등과 같은 외신의 직접 인용이 아닌 시장 수치와 흐름을 바탕으로 한 기사형 번역으로 정리했으며, 투자 판단은 각자의 책임하에 이뤄져야 한다.
