국제 설탕 가격, 원유 약세와 브라질 헤알 급락에 하락

7월 인도분 뉴욕 세계 설탕 선물은 6일(현지시간) 전 거래일보다 -0.13달러(-0.91%) 내린 채 마감했으며, 8월 인도분 런던 ICE 백설탕 선물도 -2.30달러(-0.51%) 하락 마감했다.

2026년 6월 6일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 설탕 가격은 이날 원유 약세와 브라질 헤알화 급락의 영향을 받아 하락했다. 이날 WTI 원유는 3% 넘게 떨어지며 에탄올 가격을 압박했고, 이는 전 세계 설탕 제분소들이 사탕수수를 에탄올보다 설탕 생산에 더 많이 돌릴 유인을 키울 수 있다. 그 결과 설탕 공급이 늘어날 수 있다는 우려가 가격에 부담으로 작용했다. 에탄올은 사탕수수에서 생산되는 연료용 바이오연료로, 원유 가격이 약해지면 상대적으로 경쟁력이 낮아질 수 있다. 또한 브라질 헤알화는 달러 대비 1.75개월 만의 최저 수준으로 밀리며 브라질 설탕 생산업체들의 수출 판매를 자극했다.

글로벌 설탕 공급이 넉넉할 것이라는 전망은 가격에 하락 압력으로 작용하고 있다. 지난 4월 28일 브라질 공급조사기관 우니카(Unica)는 2026/27시즌 브라질 중남부 지역의 4월 설탕 생산량이 전년 동월 대비 55.3% 증가한 247만5,000톤이라고 보고했다. 이는 수확량 증가에 따른 것으로, 사탕수수 1톤당 자당 함량도 112.58킬로그램으로 전년 동기보다 5.4% 늘었다. 브라질은 세계 최대 설탕 생산국 중 하나로, 중남부 지역의 생산 동향은 국제 가격에 직접적인 영향을 준다. 생산량이 늘면 시장에는 공급이 더 많이 풀려 가격이 약세를 보이기 쉽다.

세계 2위 설탕 수출국인 태국의 수출 증가도 가격에는 부담이다. 태국의 2026년 1~4월 설탕 수출은 전년 동기 대비 29% 증가한 160만 톤으로 집계됐다. 수출 물량이 늘어날 경우 국제 시장의 공급 여건은 더 완화될 수 있다. 반면 시장에는 건조한 날씨가 생산을 방해할 수 있다는 우려도 남아 있다. 엘니뇨 현상이 나타나면 브라질, 인도, 태국 등 세계 3대 설탕 생산 지역의 강수량이 줄어들 가능성이 있기 때문이다. 인도 기상당국은 지난달 6~9월 몬순기 누적 강수량 전망치를 평년의 90%로 낮췄으며, 이는 4월에 제시한 92%보다 낮은 수준이다. 미국 해양대기청(NOAA)은 5~7월 사이 엘니뇨가 발생해 연말까지 지속될 확률을 82%로 추정했고, 이 가운데 ‘슈퍼 엘니뇨’가 나타날 가능성도 67%로 제시했다.

브라질의 새 시즌 전망도 엇갈린다. 4월 28일 브라질 국가공급공사 콘אב(Conab)는 2026/27시즌 브라질 설탕 생산량이 0.5% 감소한 4,395만2,000톤에 그칠 것으로 내다봤지만, 에탄올 생산은 전년 대비 7.2% 증가한 292억5,900만리터로 예상했다. 4월 21일 미국 농무부(USDA)도 브라질의 2026/27시즌 설탕 생산량을 4,250만 톤으로 전망하며, 제분소들이 설탕보다 에탄올용으로 더 많은 사탕수수를 압착할 것이라고 설명했다. 이는 원유와 에탄올 가격 흐름이 설탕 생산 배분에 큰 영향을 미친다는 점을 보여준다.

한편 공급 차질 우려는 일부 지지 요인으로 작용하고 있다. 호르무즈 해협의 지속적인 폐쇄가 세계 설탕 무역의 약 6%을 막고 있으며, 정제 설탕 생산도 제약을 받고 있다고 코브리그 애널리틱스(Covrig Analytics)는 분석했다. 호르무즈 해협은 중동 해상 물류의 핵심 통로로, 이곳의 차질은 원자재와 식품 원료 운송 전반에 부담을 줄 수 있다. 설탕 시장에서는 이러한 물류 리스크가 단기적으로 가격 하방을 일부 제한하는 요소로 작용한다.

인도의 생산·수출 흐름도 국제 설탕 시장의 핵심 변수다. 4월 16일 인도 협동조합 설탕공장연합회(National Federation of Cooperative Sugar Factories Ltd.)는 2025~26시즌 인도의 10월 1일~4월 15일 설탕 생산량이 전년 대비 7.7% 증가한 2,748만 톤이라고 밝혔다. 4월 7일 인도 설탕·바이오에너지 제조업협회(ISMA)는 2025/26시즌 생산 전망치를 기존 3,240만 톤에서 3,200만 톤으로 소폭 하향 조정했으며, 수출량은 80만 톤으로 예상했다. 인도는 2022/23시즌 이후 늦은 강우로 생산이 줄고 내수 공급이 제한되자 설탕 수출에 할당제를 도입한 바 있다. 미국 농무부는 4월 30일 인도의 2026/27시즌 설탕 흑자 규모가 250만 톤에 이를 것으로 전망했는데, 이는 2년 만의 첫 흑자다. 인도는 세계 2위 설탕 생산국인 만큼 이 흐름이 국제 가격에 미치는 영향은 크다.

국제기구와 주요 기관들의 전망은 대체로 공급 증가에 무게를 두고 있다. 국제설탕기구(ISO)는 5월 18일 2025/26시즌 세계 설탕 생산량이 사상 최대인 1억8,200만 톤으로 전년 대비 3.5% 증가할 것으로 내다봤고, 글로벌 공급 과잉 규모 전망도 2월의 122만 톤에서 220만 톤으로 상향했다. 이는 2024-25시즌의 346만 톤 적자에서 반등하는 수치다. 다만 ISO는 2026/27시즌 세계 설탕 생산량이 전년 대비 1.15% 감소한 1억8,000만 톤으로 줄고, 26만2,000톤 적자가 발생할 수 있다고 봤다. 엘니뇨로 인한 인도와 태국의 수확 차질 가능성이 그 배경이다. 같은 기간 스톤X(StoneX)는 55만 톤 적자, 코브리그 애널리틱스는 80만 톤 흑자, 차르니코우(Czarnikow)는 110만 톤 흑자를 각각 전망했다. 기관별 시각 차는 향후 기상 변수와 생산 전환 속도에 따라 시장이 크게 흔들릴 수 있음을 시사한다.

미 농무부는 지난해 12월 16일 발표한 반기 보고서에서 2025/26시즌 세계 설탕 생산량이 전년 대비 4.6% 증가한 사상 최대 1억8,931만8,000톤에 이를 것으로 예상했으며, 세계 인류용 설탕 소비는 1.4% 증가한 1억7,792만1,000톤으로 사상 최대를 기록할 것으로 봤다. 동시에 글로벌 설탕 기말 재고는 전년 대비 2.9% 감소한 4,118만8,000톤으로 전망했다. 농무부 해외농업국(FAS)은 브라질의 2025/26시즌 설탕 생산량이 전년보다 2.3% 증가한 4,470만 톤으로 사상 최대를 기록할 것으로 예상했고, 인도는 몬순 호조와 재배 면적 확대에 힘입어 25% 증가한 3,525만 톤, 태국은 2% 증가한 1,025만 톤의 생산량을 기록할 것으로 내다봤다. 이들 전망이 현실화되면 세계 설탕 시장은 중장기적으로 공급 우위가 이어질 가능성이 있다.

시장 해설 측면에서 보면, 이번 하락은 단순한 하루 변동이 아니라 원유-에탄올-설탕으로 이어지는 복합적인 가격 연동 구조가 다시 작동한 결과로 볼 수 있다. 원유가 약세를 보이면 에탄올의 매력이 낮아지고, 사탕수수는 설탕 생산 쪽으로 더 많이 배분될 수 있다. 동시에 브라질 헤알화 약세는 수출 채산성을 높여 실제 매물을 늘릴 가능성이 있다. 다만 엘니뇨, 호르무즈 해협 변수, 인도·태국의 기상 여건은 공급 차질 가능성을 남겨 두고 있어, 설탕 가격은 당분간 공급 확대 압력과 기상 리스크 사이에서 등락을 반복할 가능성이 크다.