미국 증시가 국채금리 하락과 반도체주 강세에 힘입어 상승세를 보이며 이번 주 낙폭 일부를 만회하고 있다. S&P 500 지수는 이날 0.27% 올랐고, 다우존스 산업평균지수는 0.09% 상승했다. 나스닥 100 지수는 0.55% 상승했다. 6월물 E-미니 S&P 선물은 0.26% 올랐고, 6월물 E-미니 나스닥 선물은 0.52% 상승했다.
2026년 5월 20일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 주가 지수는 국채금리 하락과 반도체주의 강세에 따라 오름세를 나타냈다. 미국 10년물 국채금리는 2bp 하락한 4.65%로 내려왔으며, 이는 화요일 기록한 16개월 만의 고점에서 되돌아온 것이다. 물가 기대가 완화된 데에는 서부텍사스산원유(WTI) 가격이 2% 넘게 떨어진 영향이 작용했다. bp는 금리 변동을 나타내는 단위로, 1bp는 0.01%포인트를 뜻한다.
반도체 관련 종목은 이날 전체 시장을 떠받치는 핵심 동력으로 작용했다. 엔비디아는 장 마감 후 실적 발표를 앞두고 0.6% 상승했다. 엔비디아의 실적은 인공지능(AI) 경제의 현재 상태를 보여주는 지표로 받아들여지고 있으며, 1분기 매출은 80% 증가할 것으로 예상되고 있다. 다만 시장의 관심은 매출 수치보다도 생산 확대 속도와 경쟁사 대응 방안에 더 집중되고 있다.
미국 모기지은행협회(MBA) 조사에 따르면 5월 1일로 끝난 주간 모기지 신청 건수는 2.3% 감소했다. 주택구입용 모기지 서브지수는 4.1% 줄었고, 재융자 모기지 서브지수는 0.1% 감소했다. 평균 30년 고정금리 주택담보대출 금리는 전주 6.46%에서 6.56%로 10bp 상승했다. 주택대출 금리 상승은 향후 부동산 거래와 소비심리에 부담으로 작용할 수 있다는 관측이 나온다.
WTI 원유 가격은 이란 전쟁 관련 헤드라인에 따라 극심한 변동성을 이어가고 있다. 이날 유가는 2% 넘게 하락했으며, 나토는 7월 초 이후 호르무즈해협이 봉쇄될 경우를 대비해 선박 호송 방안을 논의하고 있다. 이는 공급 차질이 해소될 경우 일부 원유가 다시 세계 시장으로 돌아올 수 있음을 시사한다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 월요일 늦게 걸프 동맹국들이 외교에 시간을 더 달라고 요청하자 화요일로 예정돼 있던 이란 공습을 취소했다고 밝혔다.
국제에너지기구(IEA)는 지난주 월간 보고서에서 3월과 4월 세계 원유 재고가 하루 약 400만 배럴(bpd)씩 줄었다고 밝혔다. IEA는 이번 갈등이 다음 달 끝나더라도 시장은 10월까지 “심각한 공급 부족(severely undersupplied)” 상태를 유지할 것으로 내다봤다. 골드만삭스는 현재의 차질로 인해 전 세계 원유 재고가 이미 약 5억 배럴 줄었으며, 6월까지는 최대 10억 배럴까지 감소할 수 있다고 추산했다. bpd는 하루 생산량을 뜻하는 단위다.
연방준비제도(Fed)가 오는 6월 16~17일 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 금리를 25bp 인하할 가능성은 현재 시장에서 5% 정도로 반영되고 있다. 이는 시장이 당장 완화적 통화정책 전환을 기대하지 않고 있음을 보여준다. 금리 인하 기대가 낮아진 가운데, 물가와 원유, 국채금리 흐름이 향후 증시 방향성을 좌우할 핵심 변수로 떠오르고 있다.
실적 시즌은 막바지에 접어들고 있으며, 지금까지의 결과는 주식시장에 대체로 우호적으로 작용하고 있다. 이날 기준으로 454개 S&P 500 기업 중 1분기 실적을 발표한 기업의 83%가 시장 전망치를 웃돌았다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면 S&P 500의 1분기 이익은 전년 동기 대비 12% 증가할 것으로 예상된다. 다만 기술주를 제외하면 증가율은 약 3%에 그쳐 2년 만에 가장 낮은 수준으로 전망된다. 이는 최근 증시 상승이 기술주, 특히 반도체주에 크게 의존하고 있음을 시사한다.
해외 증시는 엇갈렸다. 유로스톡스 50 지수는 0.87% 상승했지만, 중국 상하이종합지수는 0.18% 하락 마감했다. 일본 닛케이225 평균주가는 2주 반 만의 최저 수준으로 밀리며 1.23% 하락했다. 글로벌 증시 전반에서는 경기 둔화 우려와 금리, 에너지 가격 변화가 동시에 반영되는 모습이다.
미국 국채와 유럽 채권 시장에서는 금리가 대체로 하락했다. 6월물 10년 만기 미국 국채선물은 5틱 상승했고, 10년물 국채금리는 2.1bp 내린 4.645%를 기록했다. 최근 원유 가격 하락이 인플레이션 기대를 낮추며 국채선물에 우호적으로 작용했고, 영국 4월 소비자물가지수(CPI)가 예상보다 낮게 나오면서 영국 국채인 길트(gilt) 금리가 상승세를 보인 점도 미국 국채에 간접적인 지지 요인으로 작용했다. 다만 주가 상승과 이날 예정된 미 재무부의 200억달러 규모 20년물 국채 입찰은 국채가격 상승 폭을 제한했다.
유럽 주요국 국채금리도 내렸다. 독일 10년물 분트(Bund) 금리는 3.159%로 3.4bp 하락했고, 영국 10년물 길트 금리는 5.046%로 8.3bp 떨어졌다. 영국의 4월 CPI는 전년 동월 대비 2.8%로, 3월의 3.3%에서 둔화했으며 예상치 3.0%보다 낮았다. 근원 CPI도 2.5%로 내려 3월의 3.1%와 예상치 2.6%를 모두 밑돌았다. 유럽중앙은행(ECB) 집행이사이자 정책위원인 피에르 윈시(Pierre Wunsch)는
“이란 분쟁이 6월까지 해결되지 않는다면, ECB가 금리를 인상할 가능성은 상당히 높다고 생각한다”
고 말했다. 스왑시장은 오는 6월 11일 ECB 정책회의에서 25bp 금리 인상 가능성 87%를 반영하고 있다.
미국 증시 종목별 움직임에서는 반도체와 인공지능 인프라 관련주가 상승장을 주도했다. ARM 홀딩스는 10% 이상 급등하며 나스닥 100 지수 상승 종목 중 선두를 기록했고, 마벨 테크놀로지는 7% 이상 올랐다. 인텔은 S&P 500 상승 종목을 이끌며 5% 이상 상승했고, AMD도 4% 이상 올랐다. 이 밖에 어플라이드 머티어리얼즈(AMAT), 램리서치(LRCX), ASML 홀딩 NV(ASML), 샌디스크(SNDK), 시게이트 테크놀로지 홀딩스(STX), KLA(KLAC)도 2% 이상 상승했다. 반도체 장비주는 칩 생산 확대 기대와 AI 수요를 함께 반영하는 대표적인 업종으로 해석된다.
반면 소프트웨어주는 약세를 보이며 지수 상승 폭을 제한했다. 워크데이(WDAY)는 3% 이상 떨어져 나스닥 100 하락 종목 중 가장 부진했고, 인튜이트(INTU)도 3% 이상 하락했다. 어도비(ADBE), 아틀라시안(TEAM), 서비스나우(NOW), 오토데스크(ADSK)도 2% 이상 밀렸다. 세일즈포스(CRM)는 다우지수 하락 종목을 이끌며 1% 이상 떨어졌고, 마이크로소프트(MSFT)와 데이터독(DDOG)도 1% 이상 하락했다. 이는 기술주 안에서도 업종별 차별화가 심화되고 있음을 보여준다.
개별 종목으로는 톨 브러더스(TOL)가 2분기 매출이 25억3,000만달러로 시장 예상치 24억3,000만달러를 웃돌며 6% 이상 상승했다. TJX 코스(TJX)는 1분기 순매출이 143억2,000만달러로 예상치 140억1,000만달러를 상회해 5% 이상 올랐다. 카바 그룹(CAVA)은 1분기 동일점포 매출이 9.70% 증가해 예상치 5.97%를 웃돌았다고 밝히며 3% 이상 상승했다. 패키징 코퍼레이션 오브 아메리카(PKG)는 UBS가 투자의견을 중립에서 매수로 올리고 목표주가를 248달러로 제시하면서 2% 이상 올랐다. 에츠이(ETSY) 역시 Arete가 투자의견을 중립에서 매수로 상향하고 목표주가를 76달러로 제시하면서 2% 이상 상승했다. 센틴(CNC)은 도이체방크가 투자의견을 보유에서 매수로 높이고 목표주가를 80달러로 제시한 뒤 1% 이상 올랐다.
반대로 해즈브로(HAS)는 연간 조정 EBITDA를 14억~14억5,000만달러로 제시했는데, 중간값이 시장 예상치 14억4,000만달러를 밑돌아 S&P 500 하락 종목 중 가장 큰 폭인 8% 이상 하락했다. 타깃(TGT)은 1분기 매출이 예상보다 좋았음에도 경영진이 실적 발표 콘퍼런스콜에서 2분기 비교 기준이 올해 중 가장 어렵다고 경고하면서 7% 이상 밀렸다. 비아이비 솔루션스(VIAV)는 5억달러 규모의 유상증자를 발표한 뒤 4% 이상 하락했고, 메들라인(MDLN)은 6,000만주 규모의 클래스 A 보통주 2차 발행을 공시한 뒤 3% 이상 떨어졌다. 로우스(LOW)는 1분기 동일점포 매출이 0.60% 증가해 예상치 0.67%를 소폭 밑돌며 3% 이상 하락했다.
향후 시장 관전 포인트는 크게 세 가지다. 첫째, 엔비디아 실적이 AI 투자 사이클의 지속성을 입증할 수 있을지가 핵심이다. 둘째, 원유 가격과 이란 관련 지정학적 긴장이 인플레이션 기대와 국채금리를 다시 자극할 수 있는지 여부가 중요하다. 셋째, 실적 시즌 종료 국면에서 기술주 외 종목들의 이익 개선이 확인되지 않으면, 증시 상승이 일부 대형 기술주와 반도체주에 더 집중되는 흐름이 이어질 가능성이 있다. 금리 하락이 단기적으로 주식에 우호적일 수는 있으나, 에너지 가격과 정책 기대가 엇갈리는 만큼 변동성은 여전히 높은 수준을 유지할 것으로 보인다.
실적 발표 예정 종목(2026년 5월 20일)에는 어나로그디바이시스(ADI), 엘프 뷰티(ELF), 인튜이트(INTU), 로우스(LOW), 노드슨(NDSN), 엔비디아(NVDA), 로이반트 사이언시스(ROIV), 타깃(TGT), TJX 코스(TJX), VF 코프(VFC)가 포함돼 있다.
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