뉴욕증시가 국제유가 하락과 국채금리 약세에 힘입어 반등하고 있다. 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500지수는 0.78% 오르고, 다우존스산업평균지수는 0.75%, 나스닥 100지수는 1.24% 상승했다. 6월물 E-미니 S&P 선물은 0.70%, 6월물 E-미니 나스닥 선물은 1.15% 오르며 강세 흐름을 보였다.
2026년 5월 20일 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 이날 주식시장은 이번 주 낙폭 일부를 되돌리며 상승세를 나타냈다. 미국 10년물 국채수익률은 5bp 하락한 4.62%로 내려왔고, 이는 전날 16개월 만의 고점에서 후퇴한 것이다. bp는 금리 변동을 나타내는 베이시스포인트로, 1bp는 0.01%포인트를 뜻한다. 시장에서는 서부텍사스산원유(WTI) 가격이 3% 넘게 떨어지면서 인플레이션 기대가 낮아진 점이 채권 강세로 이어진 것으로 보고 있다. 항공사와 크루즈 선사 주가도 유가 약세의 수혜를 받고 있으나, 소프트웨어주의 부진은 전체 증시 상승 폭을 제한하고 있다.
반도체주는 이날 증시 상승을 이끄는 핵심 동력으로 꼽힌다. 엔비디아는 장 마감 후 실적 발표를 앞두고 1% 넘게 상승했다. 시장은 엔비디아 실적이 인공지능(AI) 경제의 현황을 가늠할 지표가 될 것으로 보고 있으며, 1분기 매출은 80% 증가할 것으로 예상되고 있다. 다만 투자자들의 관심은 단순한 실적 숫자보다 생산 확대 속도와 경쟁사 대응 전략, 그리고 AI 수요가 얼마나 지속될지에 더 쏠려 있다.
미국 모기지은행협회(MBA)에 따르면 5월 1일로 끝난 주간의 모기지 신청은 2.3% 감소했다. 주택구입용 모기지 지수는 4.1% 줄었고, 재융자 신청 지수는 0.1% 감소했다. 평균 30년 고정금리 모기지는 6.46%에서 10bp 상승한 6.56%로 올라 주택담보대출 부담이 다시 커진 모습이다.
국제유가는 지정학적 긴장에 따라 극심한 변동성을 이어가고 있다. WTI 가격은 이날 3% 넘게 하락했지만, 이란 관련 전쟁 헤드라인에 민감하게 반응하는 흐름은 계속되고 있다. 나토는 7월 초 이후 항로가 폐쇄될 경우 호르무즈 해협을 통과하는 선박 호송 문제를 논의 중인 것으로 전해졌으며, 이는 일부 원유 공급이 다시 세계 시장으로 유입될 가능성을 시사한다. 한편 도널드 트럼프 대통령은 월요일, 걸프 동맹국들이 외교에 시간을 더 주자고 요청했다며 화요일 예정이던 이란 공습을 취소했다고 밝혔다.
국제에너지기구(IEA)는 지난주 월간 보고서에서 3월과 4월 전 세계 원유 재고가 하루 약 400만배럴 속도로 감소했다고 밝혔다. IEA는 내달 전쟁이 끝나더라도 시장이 10월까지는 “심각하게 공급 부족” 상태를 유지할 것이라고 전망했다. 골드만삭스는 현재의 차질로 글로벌 원유 재고가 약 5억배럴 줄어든 것으로 추정하며, 이 감소 폭이 6월까지 10억배럴에 달할 가능성도 있다고 보고 있다. 이러한 상황은 유가의 하방과 상방 변동성을 동시에 키우는 요인으로 작용하고 있다.
연방공개시장위원회(FOMC)의 다음 회의는 6월 16~17일로 예정돼 있으며, 시장은 이 자리에서 25bp 금리 인하가 단행될 가능성을 6% 수준으로 반영하고 있다. 금리 인하 기대가 매우 제한적이라는 의미로, 현재의 시장은 연준이 서둘러 완화에 나설 것으로 보지 않고 있다는 뜻이다. 동시에 인플레이션과 성장 둔화 사이에서 연준의 정책 선택 폭이 좁아지고 있다는 점도 드러난다.
실적 시즌은 막바지에 접어들고 있으며, 지금까지 발표된 결과는 주가에 우호적으로 작용하고 있다. 현재까지 454개 S&P 500 상장사 중 83%가 1분기 실적이 시장 전망치를 웃돌았다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면 S&P 500 기업들의 1분기 순이익은 전년 동기 대비 12% 증가할 것으로 예상된다. 다만 기술업종을 제외하면 증가율은 약 3%에 그쳐, 최근 2년 사이 가장 약한 수준으로 평가된다. 이는 이번 실적 장세가 소수 대형 기술주의 영향에 상당 부분 의존하고 있음을 보여준다.
해외 증시는 엇갈렸다. 유럽의 유로 스톡스 50은 1.5주 만의 고점으로 올라 1.60% 상승했다. 중국 상하이종합지수는 0.18% 내렸고, 일본 닛케이225지수는 2.5주 만의 저점으로 밀리며 1.23% 하락했다. 글로벌 증시 전반에서는 유럽의 선전과 아시아의 약세가 엇갈리는 모습이 나타났다.
미국 국채와 유럽 채권 시장도 동반 강세를 보였다. 6월물 10년 만기 미국 국채선물은 11틱 상승했고, 10년물 국채수익률은 4.623%로 4.3bp 하락했다. 미국의 10년물 손익분기 인플레이션율은 2.473%로 1주 만의 최저치를 기록했다. 손익분기 인플레이션율은 시장이 기대하는 평균 물가상승률을 보여주는 지표다. 영국 4월 소비자물가지수(CPI)가 예상보다 낮게 나오자 10년물 영국 국채인 길트와 유럽 국채에도 매수세가 유입됐다. 다만 이날 주식시장이 강세를 보이면서 미국 국채의 추가 상승 폭은 제한됐다. 미 재무부가 이날 200억달러 규모의 20년물 국채 입찰을 실시할 예정이라는 점도 공급 부담으로 작용했다.
유럽 국채 수익률도 하락했다. 독일 10년물 국채수익률은 8bp 내린 3.113%, 영국 10년물 길트 수익률은 12bp 하락한 5.008%를 기록했다. 영국의 4월 CPI는 전년 동월 대비 2.8%로, 3월의 3.3%에서 둔화했고 시장 예상치 3.0%보다 낮았다. 근원 CPI도 3월 3.1%에서 2.5%로 낮아졌으며, 예상치 2.6%를 밑돌았다. 유럽중앙은행(ECB) 집행이사회 위원 피에르 원슈는 “이란 분쟁이 6월까지 해결되지 않는다면 ECB 금리 인상 가능성이 상당히 높다고 본다”고 말했다. 스왑시장은 6월 11일 예정된 ECB 다음 회의에서 25bp 금리 인상 가능성을 87%로 반영하고 있다.
미국 증시 개별 종목 동향을 보면 반도체와 AI 인프라 관련 종목이 강세를 주도했다. 나스닥 100지수에서 상승률 상위를 기록한 ARM홀딩스는 15% 넘게 올랐고, 마벨테크놀로지와 AMD는 7% 이상 상승했다. 인텔, 램리서치, ASML홀딩은 5% 넘게 뛰었으며, KLA는 4% 이상 올랐다. 어플라이드머티어리얼즈는 3% 이상 상승했고, NXP세미컨덕터와 퀄컴은 2% 이상 올랐다. 반도체주는 AI 서버, 데이터센터, 첨단 패키징 수요 확대와 직결되는 만큼, 이들의 강세는 기술주 전반의 투자심리에 긍정적으로 작용하고 있다.
유가 하락의 직접적 수혜가 예상되는 항공사와 크루즈 선사도 동반 상승했다. 알래스카에어그룹은 7% 넘게 올랐고, 유나이티드항공홀딩스는 6% 이상 상승했다. 델타에어라인스는 5% 이상, 아메리칸에어라인스그룹과 사우스웨스트항공, 카니발, 노르웨이지안크루즈라인홀딩스는 4% 이상 올랐다. 연료비는 항공과 해운 관련 기업의 수익성에 직접적인 영향을 주기 때문에, 국제유가 급락은 단기적으로 이들 업종의 마진 개선 기대를 높이는 요인이다.
반면 소프트웨어주는 압박을 받으며 시장의 추가 상승을 제한했다. 인튜이트는 3% 이상 하락했고, 워크데이는 2% 이상 내렸다. 세일즈포스, 어도비, 아틀라시안, 서비스나우, 오토데스크도 1% 넘게 떨어졌다. 소프트웨어주는 대체로 높은 밸류에이션이 적용돼 있어 금리나 성장 기대 변화에 민감하게 반응하는 특성이 있다.
실적 발표를 앞둔 개별 종목 가운데서는 톨브라더스가 2분기 매출 25억3,000만달러를 기록해 시장 예상치 24억3,000만달러를 웃돌며 6% 넘게 올랐다. TJX는 1분기 순매출이 143억2,000만달러로 예상치 140억1,000만달러를 상회해 5% 이상 상승했다. 카바그룹은 1분기 동일매장 매출이 9.70% 늘어 예상치 5.97%를 크게 웃돌며 5% 이상 뛰었다. 패키징코프오브아메리카는 UBS가 투자의견을 중립에서 매수로 상향하고 목표주가를 248달러로 제시한 뒤 4% 이상 올랐다. 에츠시는 Arete가 투자의견을 중립에서 매수로 올리고 목표주가를 76달러로 제시하면서 2% 이상 상승했다.
하락 종목 중에서는 해즈브로가 연간 조정 EBITDA 가이던스를 14억~14억5,000만달러로 제시했으나 중간값이 시장 예상치 14억4,000만달러를 밑돌면서 8% 넘게 밀렸다. 타깃은 1분기 매출이 예상보다 좋았음에도, 경영진이 콘퍼런스콜에서 2분기 비교 기준이 올해 중 가장 어렵다고 경고하면서 5% 이상 하락했다. 아날로그디바이시스는 2분기 산업용 매출이 18억달러로 예상치 18억1,000만달러를 소폭 하회해 나스닥 100지수 내 낙폭 상위를 기록하며 5% 넘게 내렸다.
이 밖에 비아비솔루션스는 5억달러 규모의 주식 공모 계획 발표 후 1% 넘게 하락했고, 메드라인은 클래스 A 보통주 6,000만주를 대상으로 한 구주매출 발표 뒤 3% 넘게 밀렸다. 시그나그룹은 도이체방크가 투자의견을 매수에서 보유로 하향 조정하면서 1% 이상 하락했다.
한편 이날 장 마감 이후에는 아날로그디바이시스, elf뷰티, 인튜이트, 로우스, 노드슨, 엔비디아, 로이반트사이언스, 타깃, TJX, VF코프 등의 실적 발표가 예정돼 있다. 시장은 특히 엔비디아 실적과 가이던스에 주목하고 있으며, 이는 반도체주와 AI 관련 종목 전반의 향후 흐름을 가늠할 분수령이 될 전망이다.
이번 장세는 유가 하락이 인플레이션 기대를 낮추고, 국채금리 하락이 성장주 밸류에이션을 지지하며, 반도체 강세가 지수 전반을 끌어올리는 구조로 요약된다. 다만 소프트웨어와 일부 경기민감주가 약세를 보이고 있어, 시장 내부에서는 업종별 온도 차가 뚜렷하게 나타나고 있다.
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