세레브라스(NASDAQ: CBRS)가 최근 기업공개(IPO)를 통해 상장되면서 인공지능(AI) 투자자들에게 새로운 투자 경로를 제시했다. 그러나 주가가 높은 수준에서 거래되고 있는 만큼, 개별 종목 대신 AI 테마 상장지수펀드(ETF)를 통한 분산투자가 더 현실적인 대안이라는 시각도 나온다.
2026년 5월 27일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 세레브라스는 이달 초 IPO를 마친 뒤 시장의 큰 관심을 받았다. 다만 투자자들이 AI 하드웨어 및 클라우드 업체인 세레브라스에 노출되기 위해 현재의 높은 가격을 받아들여야 하는 상황인 만큼, 보다 낮은 위험으로 AI 산업 전반에 접근할 수 있는 상품에 관심이 쏠리고 있다.
AI 시장은 급성장 국면에 있다. 시장조사업체 그랜드 뷰 리서치(Grand View Research)는 글로벌 AI 시장 규모가 2025년 3,909억 달러였으며, 2033년에는 3조5,000억 달러까지 확대될 것으로 내다봤다. AI 산업의 핵심 축 가운데 하나인 엔비디아(NASDAQ: NVDA)는 데이터센터에서 AI 연산을 담당하는 GPU(그래픽처리장치) 공급을 바탕으로 가장 널리 알려진 AI 종목 중 하나로 자리 잡았다. GPU는 대규모 데이터를 병렬로 처리하는 반도체로, 생성형 AI와 대형 모델 학습에 필수적인 인프라로 꼽힌다. 또한 모틀리 풀의 조사에 따르면 엔비디아는 헤지펀드 보유 신뢰도가 높은 종목 중 하나로도 분류된다.
그럼에도 세레브라스 역시 주목할 만한 대안으로 평가된다. 이 회사의 CS-3는 GPU 클러스터를 대체하도록 설계된 웨이퍼 스케일 AI 가속기 시스템이다. 웨이퍼 스케일은 반도체 칩 한 개가 아니라 웨이퍼 한 장 전체를 활용해 거대한 연산 자원을 구현하는 방식으로, 초대형 AI 워크로드에 적합한 구조로 소개된다. 세레브라스는 외부 분석을 인용해 자사 CS-3가 Llama 3 70B 모델 실행 시 엔비디아의 블랙웰 B200 GPU보다 21배 빠르다고 주장한다. 다만 이러한 비교는 특정 모델과 조건에 기반한 것으로, 투자 판단에서는 속도 외에도 가격, 공급 안정성, 시장 점유율, 고객 확대 가능성 등을 함께 살펴야 한다.
세레브라스 주가는 IPO 직후 급등했다. 공모가는 주당 185달러로 책정됐으며, 상장 첫날 장중에는 386.34달러까지 치솟았다. 이후 주가는 일부 조정을 받았고, 5월 22일 종가 기준 256.78달러를 기록했다. 그러나 하락세를 반영하더라도 밸류에이션은 여전히 높다. 세레브라스의 주가는 후행 주가수익비율(PER) 611.4배, 영업현금흐름 기준 9,534배 수준에서 거래되고 있다. PER는 기업이 벌어들이는 순이익 대비 주가가 얼마나 높은지를 보여주는 지표이며, 이 수치가 높을수록 시장이 미래 성장을 크게 선반영하고 있음을 뜻한다. 영업현금흐름 배수 역시 기업이 실제로 벌어들이는 현금 대비 주가 수준을 나타내는 만큼, 현재 가격 부담이 적지 않다는 점을 보여준다.
이 때문에 단기적으로는 개별 종목보다 AI 테마 ETF가 더 보수적인 선택지로 거론된다. 대표적인 상품은 글로벌 X 인공지능·기술 ETF(Global X Artificial Intelligence & Technology ETF)(NASDAQ: AIQ)다. 이 ETF는 순자산이 100억 달러에 달하고, 총보수율은 0.68%다. ETF는 여러 종목을 한 바구니에 담아 분산투자하는 상품으로, 특정 기업 한 곳의 주가 변동성에 덜 흔들리는 장점이 있다.
AIQ ETF의 구성도는 인공지능 산업 전반을 반영한다. 상위 보유 종목에는 마이크론 테크놀로지, 브로드컴, 엔비디아가 포함돼 있다. 섹터 비중을 보면 반도체 비중이 약 32%로 가장 크고, 소프트웨어 기업이 28%, 하드웨어 기업이 16%를 차지한다. 이는 AI 산업이 단순히 칩 제조에만 의존하는 것이 아니라, 소프트웨어 플랫폼과 장비·인프라 전반이 함께 움직이는 구조임을 보여준다. 투자자 입장에서는 세레브라스 한 종목에 집중하지 않고도 AI 생태계 전반에 노출될 수 있다는 점이 매력으로 꼽힌다.
물론 ETF가 세레브라스의 직접적인 대체재는 아니다. 그러나 향후 ETF가 세레브라스 주식을 편입할 가능성은 열려 있다. 이렇게 되면 투자자는 ETF를 통해 간접적으로 세레브라스에 노출될 수 있다. 현재로서는 고평가 개별주식의 위험을 줄이면서도 AI 산업 성장의 수혜를 넓게 추종하려는 투자자에게 AIQ 같은 상품이 더 적합하다는 분석이 가능하다.
세레브라스 주식을 지금 사야 하는가라는 질문에 대해, 모틀리 풀의 스톡 어드바이저 애널리스트 팀은 최근 투자자들이 지금 매수할 만한 10개 종목을 제시했지만 세레브라스는 포함하지 않았다. 해당 서비스는 과거 넷플릭스가 2004년 12월 17일 명단에 올랐을 때 1,000달러 투자 시 47만7,813달러로 불어났고, 엔비디아가 2005년 4월 15일 선정됐을 때 1,000달러가 132만88달러가 됐다고 설명한다. 또 스톡 어드바이저의 누적 평균 수익률은 986%로, S&P 500의 208%를 크게 웃돈다고 밝혔다. 다만 이러한 과거 성과는 미래 수익을 보장하지 않으며, 현재 세레브라스의 높은 밸류에이션을 감안하면 투자자는 분산과 위험 관리의 중요성을 함께 고려해야 한다.
한편 이번 기사에 언급된 스콧 레빈은 관련 종목을 보유하지 않고 있으며, 모틀리 풀은 브로드컴, 마이크론 테크놀로지, 엔비디아를 보유·추천하고 있다고 밝혔다. 기사에 담긴 견해는 작성자의 것으로, 나스닥의 입장과는 다를 수 있다.
투자 관점에서의 해석을 보면, 세레브라스는 상장 초기의 기대감과 기술 경쟁력에도 불구하고 현재 가격 수준에서는 진입 장벽이 높다. 반면 AIQ ETF는 반도체, 소프트웨어, 하드웨어를 아우르는 분산 구성을 통해 AI 산업 성장의 흐름을 포착할 수 있어 변동성 관리 측면에서 유리하다. 특히 AI 시장이 2033년까지 3조5,000억 달러로 커질 가능성이 제시되는 만큼, 투자자들은 개별 종목의 폭발력과 ETF의 안정성을 저울질하는 전략이 필요하다는 평가가 나온다.
