천연가스 가격, 재고 증가폭 예상치 밑돌자 반등

6월물 Nymex 천연가스 선물(NGM26)은 14일(현지시간) 0.030달러(1.05%) 오른 채 거래를 마쳤다.

2026년 5월 14일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 천연가스 가격은 장 초반의 하락세를 되돌리고, 재고 증가폭이 예상보다 작게 나오면서 상승 마감했다. 미국 에너지정보청(EIA)은 이날 발표에서 5월 8일로 끝난 주간 천연가스 재고가 850억 입방피트(bcf) 증가했다고 밝혔다. 이는 시장 전망치인 910억 입방피트보다 적은 수준이다. bcf는 자연가스 거래에서 널리 쓰이는 단위로, 10억 입방피트를 뜻한다.

천연가스 가격에는 미국의 평균보다 높은 기온 전망도 지지 요인으로 작용했다. Commodity Weather Group은 14일 날씨 전망이 더 따뜻한 방향으로 바뀌었으며, 5월 18일까지 중서부 지역 전반에서 평년보다 높은 기온이 예상된다고 전했다. 이에 따라 에어컨 사용이 늘면서 전력회사들의 천연가스 수요가 증가할 수 있다는 관측이 나온다. 전력 생산에 사용되는 천연가스는 냉방 수요가 커질수록 발전 연료 수요도 함께 늘어나는 경향이 있다.

그러나 생산 확대 전망은 가격에 부담을 주는 요인이다. EIA는 지난 12일 2026년 미국 건식 천연가스 생산 전망치를 하루 109.60bcf에서 110.61bcf로 상향 조정했다. 미국 천연가스 생산은 현재 사상 최고 수준에 근접해 있으며, 활동 중인 미국 천연가스 굴착장비 수는 2월 말 2년 반 만의 최고치를 기록한 바 있다. 일반적으로 굴착장비 수가 많을수록 향후 생산 확대 가능성이 커져 가격에는 약세 요인으로 작용한다.

천연가스는 올해 4월 17일에도 미국의 탄탄한 저장량 영향으로 1년 6개월 만의 최근월물 기준 저점까지 밀린 바 있다. 당시 EIA 천연가스 재고는 4월 24일 기준으로 5년 계절 평균보다 7.7% 높은 수준이었으며, 이는 미국 내 공급이 충분하다는 신호로 해석됐다. 재고가 많다는 것은 단기 수급이 느슨하다는 뜻으로, 가격을 끌어내릴 수 있다.

중동 공급 차질 가능성은 반대로 가격에 우호적이다. 호르무즈 해협이 향후 당분간 봉쇄된 상태로 유지될 것이라는 전망은 중동발 천연가스 공급을 줄일 수 있어, 부족분을 메우기 위한 미국산 천연가스 수출 확대 기대를 높이고 있다. 호르무즈 해협은 중동 에너지 수송의 핵심 경로로, 이곳의 봉쇄는 유럽과 아시아로의 공급망에도 직접적인 영향을 줄 수 있다.

BNEF에 따르면 14일 미국 하위 48개주(lower-48)의 건식가스 생산량은 하루 107.6bcf로 전년 동기 대비 1.0% 증가했다. 같은 날 하위 48개주의 가스 수요는 하루 68.2bcf로 3.7% 증가했다. 미국 LNG 수출 터미널로의 순유입량은 하루 17.5bcf로, 전주 대비 1.8% 감소했다. LNG는 액화천연가스를 뜻하며, 초저온으로 액화해 선박으로 운송하는 형태의 가스다.

글로벌 LNG 공급 타이트화 전망도 중기적으로 천연가스 가격을 떠받치고 있다. 지난 3월 19일 카타르는 세계 최대 천연가스 수출 시설인 라스라판(Ras Laffan) 산업도시의 공장에서 “광범위한 피해”가 발생했다고 밝혔다. 카타르는 이란의 공격으로 라스라판의 LNG 수출 능력 17%가 손상됐으며, 복구에는 3년에서 5년이 걸릴 것이라고 설명했다. 라스라판 공장은 전 세계 LNG 공급의 약 20%를 차지한다. 이와 함께 이란 전쟁으로 인한 호르무즈 해협 봉쇄는 유럽과 아시아의 천연가스 공급을 크게 줄였다.

전력 수요 확대도 가격에 우호적이다. Edison Electric Institute는 13일 미국 하위 48개주의 전력 생산량이 5월 9일로 끝난 주간에 전년 대비 2.2% 증가한 74,355GWh였다고 발표했다. 또한 5월 9일까지의 최근 52주간 미국 전력 생산량은 4,329,426GWh로 전년 대비 1.8% 증가했다. 전력 생산이 늘면 연료 수요도 동반 확대될 수 있어 천연가스 가격에는 지지 요인으로 작용한다.

이번 주간 EIA 재고 발표는 중립에서 다소 강세로 해석됐다. 5월 8일로 끝난 주간 천연가스 재고는 850억 입방피트 늘어 시장 예상치인 910억 입방피트보다 적었지만, 5년간의 주간 평균 증가폭인 840억 입방피트보다는 컸다. 5월 8일 기준 재고는 전년 대비 1.6% 많았고, 5년 계절 평균보다 6.5% 높은 수준이었다. 이는 공급이 여전히 넉넉하다는 뜻이다. 한편 5월 12일 기준 유럽의 가스 저장률은 36%로, 이 시기 5년 계절 평균인 48%보다 낮았다.

Baker Hughes는 지난 9일로 끝난 주간 미국 천연가스 굴착장비 수가 1기 감소한 129기라고 발표했다. 이는 2월 27일 기록한 2년 반 만의 최고치인 134기보다는 낮은 수준이다. 다만 가스 굴착장비 수는 2024년 9월 보고된 4년 9개월 만의 저점 94기에서 지난 19개월 동안 꾸준히 늘어났다. 이는 중장기적으로 생산 유지 능력이 강화됐음을 시사하지만, 동시에 공급 확대 압력도 지속될 수 있음을 보여준다.

시장 해석상 이번 반등은 ‘재고 증가 둔화’와 ‘날씨 요인’이 만든 단기적인 상승으로 볼 수 있다. 다만 미국 생산이 여전히 높은 수준에 있고, EIA가 2026년 생산 전망을 상향한 만큼 공급 측 압박은 쉽게 사라지지 않을 전망이다. 반면 중동의 지정학적 불안, 글로벌 LNG 공급 차질, 미국 내 전력 수요 확대는 천연가스 가격의 하방을 일정 부분 막는 요인으로 작용할 수 있다. 결국 향후 천연가스 가격은 미국 재고 추이, 여름철 냉방 수요, LNG 수출 흐름, 중동 정세에 따라 변동성이 커질 가능성이 크다.