서부 텍사스산 원유(WTI)와 RBOB 휘발유 선물 가격이 급락했다는 사실이다. 6월 인도분 WTI 선물(티커 CLM26)은 전일 대비 -4.15달러(-3.90%) 하락 마감했고, 6월 인도분 RBOB 휘발유 선물(RBM26)은 -0.1176달러(-3.15%) 하락 마감했다. 이러한 급락은 중동 지역의 정전(ceasefire)이 유지되는 조짐으로 지리정치적 리스크가 완화된 데 따른 것이다.
2026년 5월 6일, Barchart의 보도에 따르면 페르시아만(Persian Gulf)에서의 상대적 평온이 돌아오면서 유가가 하락했다. 전날(월요일) 호르무즈 해협(Strait of Hormuz)에서 미국과 이란군이 교전을 벌인 가운데, 이란 외무장관 아바스 아라그치(Abbas Araghchi)는 화요일에 미국과의 협상이 “진전을 보이고 있다”고 발언했으며 호르무즈에서의 사건은 “잠재적 위기에 대해 군사적 해법은 없다”는 점을 분명히 했다고 밝혔다. 아라그치 장관은 지역 및 국제적 사안에 관해 논의하기 위해 화요일 중국을 방문했다.
아라그치 외무장관 발언: “(미국과의) 협상이 진전을 보이고 있으며 호르무즈 사태는 군사적 해결책이 없음을 보여준다.”
미국과 이란의 긴장 완화 조짐은 즉각적으로 원유·정유·운송 리스크 프리미엄을 낮췄다. 월요일 미 중앙사령부(US Central Command)는 미국 군이 호르무즈 해협을 통과하던 미국 국적 선박 두 척의 안전한 통항을 지원하는 과정에서 이란의 드론·미사일·무장 소형 보트의 공격을 격퇴했다고 발표했다. 중앙사령부는 미군이 해협을 통한 통로를 개설했으며 상업 선박을 겨냥한 소형 보트를 미군 헬리콥터가 파괴했다고 밝혔다.
호르무즈 해협의 중요성을 이해하면 이번 사태의 의미가 명확해진다. 호르무즈 해협은 전 세계 원유 및 액화천연가스(LNG) 운송의 약 5분의 1(around a fifth)이 통과하는 전략적 수로다. 이에 따라 해협의 봉쇄·부분 봉쇄 또는 통항 제약은 글로벌 에너지 공급에 즉각적이고 큰 영향을 미친다. 골드만삭스는 페르시아만 지역의 원유 생산이 약 1,450만 배럴/일(bpd) 수준으로 축소됐다고 추정하며, 현재의 혼란으로 인해 글로벌 원유 재고에서 거의 5억 배럴(≈500 million bbl)이 인출되었고 6월까지는 10억 배럴(≈1,000 million bbl)에 이를 수 있다고 경고했다.
한편, 미국은 이란에 대한 해군 봉쇄를 당분간 유지할 계획이라는 신호도 유가의 상방 지지 요인이었다. 보도에 따르면 도널드 트럼프 대통령(미국)은 보좌진에게 장기 봉쇄 준비를 지시했으며, 이는 적대행위를 재개하거나 합의 없이 분쟁을 종료하고 철수하는 것보다 미국에 더 낮은 위험을 준다고 판단한 결과라고 전해진다. 미국의 해군 봉쇄가 계속되면 페르시아만 산유국들의 생산 차질은 장기화될 가능성이 있다.
생산·재고·공급 차질 지표 측면에서 다음과 같은 자료가 언급되었다. 페르시아만 산유국들은 호르무즈 해협 폐쇄로 지역 저장시설이 포화상태에 이르면서 생산을 약 6%가량 감산할 수밖에 없었다. 4월 13일 미 정부는 호르무즈 해협을 통과하는 선박 가운데 이란 항구로 향하거나 이란 항구를 경유하는 모든 선박에 대해 봉쇄를 개시했다. 이란은 봉쇄 이전인 3월에 약 170만 배럴/일을 수출한 것으로 추정된다.
국제에너지기구(IEA)는 4월 13일 발표에서 이란 전쟁과 호르무즈 해협 폐쇄로 인해 전 세계 원유 공급 약 1,300만 배럴/일가 차단되었다고 지적했으며, 분쟁 기간 동안 에너지 시설 80곳 이상이 피해를 입었고 복구에 최대 2년이 걸릴 수 있다고 경고했다.
시장에 대한 추가적 악재·우호 요인도 존재한다. 지난주 OPEC+는 6월에 일일 188,000배럴(bpd) 증산을 발표했으나, 중동 산유국들이 전쟁 영향으로 생산을 강제 감축하고 있기 때문에 실제 증산은 실현되기 어렵다는 관측이 우세하다. OPEC+는 2024년 초에 단행한 220만 bpd 감산분을 복원하려 시도하고 있으나 아직 82.7만 bpd의 복원 여지가 남아 있다. OPEC의 3월 원유 생산은 -756만 bpd 감소해 35년 만의 최저치인 2,205만 bpd를 기록했다.
시장 구조 측면에서는 원유가 탱커에 저장되어 있는 정체물량이 최근 상승했다. 에너지 데이터업체 Vortexa는 5월 1일 마감 주간에 최소 7일 이상 정박 중인 유조선에 적재된 원유가 전주 대비 +1.4% 증가해 1억4,956만 배럴로 4개월 내 최고치를 기록했다고 보고했다.
유럽·러시아 관련 리스크도 유가 지지 요인으로 남아 있다. 최근 미국 중재로 제네바에서 열린 러시아-우크라이나 전쟁 종식 회의는 조기 종료되었고, 우크라이나 대통령 볼로디미르 젤렌스키는 러시아가 전쟁을 끌고 있다고 비난했다. 러시아는 영토 문제가 해결되지 않았다고 말하며 우크라이나에서의 영토 요구가 수용되기 전까지 장기적 합의 가능성은 낮다고 밝혔다. 러시아 정유 설비에 대한 우크라이나의 드론·미사일 공격은 지난 10개월 동안 최소 30개 정유소를 타격해 러시아의 정제능력을 저하시켰으며, 블룸버그 자료에 따르면 러시아의 4월 평균 정유 가동률은 469만 배럴/일로 16년 만의 최저 수준을 기록했다.
미국 내 재고와 설비 지표도 보도되었다. 주간 EIA(미국 에너지정보청) 자료는 수요일 공개 예정인 주간 원유 재고가 -340만 배럴 감소, 휘발유 재고는 -261만 배럴 감소가 컨센서스라고 전해졌다. 또한 지난주 EIA는 4월 24일 기준으로 미국 원유 재고가 계절적 5년 평균 대비 +1.2% 높은 반면 휘발유 재고는 -2.4%, 증류유 재고는 -10.3% 낮다고 보고했다. 같은 기간 미국 원유 생산은 전주 대비 변동 없이 1,358.6만 bpd로 집계되어 11월 7일 기록한 사상 최고치 1,386.2만 bpd보다는 소폭 하회했다.
시추·시설 운영 지표로는 글로벌 및 미국 내 채산성 변화가 감지된다. 석유 서비스업체 Baker Hughes는 5월 1일 마감 주간 미국의 가동 중인 유정 수가 전주 대비 +1대 증가해 408대였으며 이는 지난 4년 반 최저치인 406대 수준과 근접한 수치라고 보고했다. 지난 2년 반 동안 미국 유정 수는 2022년 12월의 최고치 627대에서 급감했다.
약세·강세 요인의 종합적 평가를 정리하면, 중동 정전 조짐과 그에 따른 즉각적 리스크 완화는 유가에 하방 압력을 가했으나 호르무즈 해협의 폐쇄 지속, 미 해군의 봉쇄 유지 가능성, 페르시아만 생산 차질 및 러시아 관련 공급 제약은 여전히 상방요인으로 남아 있다. 또한 OPEC+의 증산 의도와 UAE의 OPEC 탈퇴(5월 1일 탈퇴) 등 구조적 요인은 장기적으로는 공급 확대 압력을 가할 수 있어 하방 요인으로 작용할 수 있다.
용어 설명(투자자·일반 독자용): WTI는 서부 텍사스산 원유(West Texas Intermediate)의 약자이며 국제 석유시장에서 대표적인 경질원유 가격 지표다. RBOB는 휘발유 선물(초반 채움시 기준)로 미국 내 휘발유 현물가격의 선행 지표로 사용된다. bpd는 배럴당 일간 생산량(barrels per day)을 의미한다. OPEC+는 OPEC 회원국과 비회원 주요 산유국(주로 러시아 등)의 협의체를 의미한다. IEA는 국제에너지기구(International Energy Agency), EIA는 미국 에너지정보청(Energy Information Administration)을 각각 뜻한다.
향후 가격 및 경제적 영향 분석: 단기적으로는 중동에서의 추가적인 군사 충돌 재발 여부가 유가의 방향성을 좌우할 것이다. 만약 정전이 지속되어 호르무즈 해협을 통한 통항이 정상화되면 공급 차질 우려가 빠르게 해소되며 유가는 추가 하락 압력을 받을 가능성이 높다. 반대로 해협 봉쇄가 지속되거나 국지적 충돌이 확대되면 단기적으로는 유가가 재급등할 수 있으며 이는 휘발유·난방유 가격 상승으로 이어져 소비자 물가를 밀어올릴 위험이 있다.
중기적 관점에서 OPEC+의 증산 약속과 UAE의 OPEC 탈퇴는 공급 측면에서 구조적 변화를 예고한다. UAE의 탈퇴로 해당 국가는 OPEC 쿼터 제약에서 벗어나 생산을 유연하게 늘릴 수 있으므로 장기적으로는 글로벌 공급 여건에 하방 압력을 가할 수 있다. 그러나 이 같은 정책적 변화가 실제 생산·수출 증가로 연결되기 위해서는 인프라 투자, 저장·운송 능력, 그리고 지정학적 안정성이 전제되어야 한다.
경제 전반에는 원유 가격 변동성이 높아질 경우 에너지 비용 상승이 기업의 생산비와 소비자 물가로 전이되어 단기 GDP 성장률과 기업 이익률에 부정적 영향을 미칠 수 있다. 반대로 유가 하락은 에너지 의존도가 높은 국가·기업에 긍정적이며, 특히 운송·항공·소매업체에는 비용 완화 요인으로 작용할 것이다. 정책적 대응으로는 각국의 전략비축유(SPR) 방출, 수입선 다변화, 대체에너지 전환 가속 등이 단기 충격 완화 수단으로 고려될 수 있다.
기자 코멘트 및 공시: 본 기사에 인용된 원문은 Barchart에서 제공되었으며, 원문 기사 저자 Rich Asplund는 기사 게재 시점에 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적·간접적 포지션을 보유하지 않았다고 표기했다. 모든 수치와 발언은 원문 보도에 근거했으며 독자는 투자 판단 시 추가 자료를 참고해야 한다.
