달러지수(DXY)가 화요일 소폭 강세를 보이며 +0.09% 상승했다. 달러는 미국의 3월 무역적자가 예상보다 적게 발표된 데 따른 영향과 함께 안전자산 수요의 지지를 받았다. 또한 미국과 이란 간의 정전이 불안정한 가운데 미 중앙사령부(US Central Command)가 월요일 이란의 무인기·미사일·무장 소형 보트의 공격을 격퇴했다고 밝히면서 호르무즈 해협(Strait of Hormuz)을 통과하던 미 국적 선박 2척의 통과를 지원하는 과정에서 군사적 충돌이 있었다는 점이 달러의 안전자산 수요를 높였다. 같은 날 발표된 미국 경제지표는 혼조였는데, 3월 신규주택판매와 3월 JOLTS(구인·이직) 건수는 예상보다 양호했으나 4월 ISM 서비스업 활동지수는 예상보다 부진했다.
2026년 5월 6일, Barchart의 보도에 따르면, 달러의 상승폭은 제한적이었다. 이는 화요일 국제유가가 -3% 하락하면서 인플레이션 기대를 완화했고, 이로 인해 연방준비제도(Fed)가 보다 완화적(dovish)인 통화정책을 택할 가능성이 커져 달러에 부담을 준 점이 영향을 미쳤다. 또한 같은 날 주식시장의 강세는 달러에 대한 유동성 수요를 일부 약화시켰다.
화요일의 지정학적 긴장 고조는 안전자산으로서 달러의 수요를 부추기고 있다. 미국과 이란은 장기 정전 기간에도 호르무즈 해협에 대한 통제권을 놓고 충돌 양상을 보이며 양측이 해협을 일시적으로 봉쇄하는 양상을 보이고 있다. 미 중앙사령부는 미군이 이란의 무인기, 미사일, 무장 소형 보트의 공격을 막아냈다고 발표했고, 이는 해상 교통로의 안전성에 대한 우려를 재확산시켰다.
경제지표별 상세 내용은 다음과 같다. 미국의 3월 무역적자는 -603억 달러로, 2월의 -578억 달러에서 확대되었지만 시장 예상치인 -610억 달러보다는 적었다. 4월 ISM 서비스업 지수는 전월 대비 -0.4p 떨어진 53.6으로, 시장 예상치 53.7보다 소폭 낮았다. ISM의 가격지수(Prices Paid)는 4월에 70.7로 전월과 동일했으며, 예상치인 73.5 상승 예상보다 낮았다.
미국의 3월 신규주택판매는 전월 대비 +7.4% 증가해 연율 기준 682,000건을 기록하며 예상치 652,000건을 상회했다. 3월 JOLTS(구인·이직) 건수는 -56,000건 감소한 6.866백만 건으로 집계돼 예상치 6.850백만 건보다 소폭 양호한 흐름을 보였다.
금융시장 기대치(스왑 시장 기준)는 다음과 같다. 연방공개시장위원회(FOMC) 회의(6월 16~17일)에서 25bp 금리 인하 가능성은 약 6%로 가격에 반영되어 있다.
외환시장 세부 흐름을 보면, 유로/달러(EUR/USD)는 화요일 +0.05% 상승했다. 국제유가의 -3% 급락은 에너지를 주로 수입하는 유로존 경제와 유로화에 대체로 긍정적 요인이지만, 달러 강세가 유로의 상승폭을 제한했다. 유럽중앙은행(ECB)의 6월 11일 정책회의에서 25bp 인상 가능성은 스왑 시장에서 약 92%로 반영되어 있다.
달러/엔(USD/JPY)은 화요일 +0.41% 상승하며 엔화가 약세를 보였다. 달러 강세와 더불어 같은 날 주식시장의 랠리로 엔화의 안전자산 수요가 약화된 점이 영향을 미쳤다. 다만 국제유가의 하락은 에너지 수입 의존도가 높은 일본 경제와 엔화에는 긍정적 영향을 주어 약세 요인이 일부 완화됐다. 일본은 에너지의 90% 이상을 수입에 의존한다. 아울러 화요일은 일본에서 어린이날로 시장 거래가 평소보다 부진했다. 6월 16일 예정된 일본은행(BOJ) 정책회의에서 25bp 인상 가능성은 시장에서 약 64%로 반영되어 있다.
귀금속 시장에서는 6월물 COMEX 금(GC M26)이 화요일 종가 기준 +35.20달러(+0.78%) 상승했고, 7월물 COMEX 은(SI N26)은 +0.059달러(+0.08%) 상승 마감했다. 국제유가의 하락이 인플레이션 기대를 완화해 주요 중앙은행들이 통화완화 기조를 선택할 가능성을 높인다는 관점에서 귀금속에는 상승 요인으로 작용했다. 또한 중동의 지정학적 긴장은 전통적 안전자산인 금·은의 수요를 지지했다. 다만 달러의 강세와 주식시장의 랠리는 귀금속의 추가 상승을 제한하는 요인으로 작용했다.
최근 펀드의 귀금속 포지션 축소는 가격에 하방 압력을 가하는 요인이다. 금 상장지수펀드(ETF)의 롱(매수) 보유량은 2월 27일 3.5년 최고치에서 상승한 이후 3월 31일 기준으로 4.5개월 최저 수준으로 하락했다. 은 ETF의 롱 보유량도 12월 23일 3.5년 최고치 이후 하락해 월요일 기준으로 8.75개월 최저 수준으로 집계됐다. 반면 주요 중앙은행의 금 수요는 금 가격을 지지하는 요인으로 작용하고 있다. 중국 인민은행(PBOC)은 3월에 금 보유량을 +160,000 온스 늘려 총 74.38백만 트로이온스를 보유하게 됐다. 이는 인민은행이 17개월 연속으로 금 보유량을 확대한 기록이다.
미 중앙사령부(US Central Command)는 미군이 무인기, 미사일, 무장 소형 보트의 공격을 격퇴했다고 발표했고, 이 과정에서 호르무즈 해협을 통과하던 미 국적 선박 2척의 통과를 지원했다고 밝혔다.
용어 설명
달러지수(DXY)는 주요 6개 통화를 가중평균한 미국 달러의 가치를 나타내는 지수다. JOLTS는 미국 노동부가 발표하는 구인·이직 보고서(Job Openings and Labor Turnover Survey)로 노동시장 강도를 보여준다. ISM는 공급관리협회(Institute for Supply Management)가 발표하는 제조업·서비스업 지표로 경기 모멘텀을 판단하는 지표다. 스왑 시장에서의 확률은 금리 선물·옵션 거래를 통해 향후 금리 변동에 대한 시장의 기대를 반영한다. COMEX는 금·은 등 귀금속 선물 거래소를 지칭한다. 트로이 온스(troy ounce)는 귀금속의 무게 단위로, 1 troy ounce는 약 31.1035그램이다.
시장 영향 분석 및 전망
단기적으로는 지정학적 긴장이 안전자산인 달러와 금 수요를 지지하는 한편, 유가의 하락은 인플레이션 기대를 낮추어 중앙은행의 정책 완화 가능성을 높이는 이중적 요인이 공존하고 있다. 유가가 추가로 하락할 경우 인플레이션 둔화로 이어져 연준의 금리 인하 시점이 앞당겨질 수 있지만, 현재 스왑시장은 6월 FOMC에서의 25bp 금리 인하 확률을 6%로 낮게 보고 있다. 이는 연준이 여전히 물가와 고용 지표를 예의주시하고 있음을 반영한다.
유로화와 엔화 관점에서는 에너지 수입 의존도가 높은 유로존과 일본이 유가 하락 수혜를 입을 수 있으나, 달러 강세와 각국 중앙은행의 금리 경로 차이(ECB의 6월 인상 가능성 92%, BOJ의 6월 인상 가능성 64%)가 통화 간 상대적 움직임을 복잡하게 만든다. 투자자는 통화별로 중앙은행의 의사결정 일정(ECB 6월 11일, FOMC 6월 16~17일, BOJ 6월 16일)을 주시해야 한다.
귀금속 시장은 지정학적 리스크와 통화정책 스탠스, ETF 보유량 변화라는 세 축에 의해 향후 방향성이 결정될 가능성이 크다. 중앙은행의 금 매입 증가는 구조적 수요 요인이지만, 자금 흐름(펀드 포지션 청산)과 달러 강세가 단기적 압력으로 작용할 소지가 있다. 따라서 금·은의 방향성은 지정학적 전개와 유가, 달러의 상대적 강세 약세에 민감하게 반응할 전망이다.
거래 및 투자 관점에서의 시사점은 다음과 같다. 첫째, 지정학적 불확실성 확대 시 안전자산(달러·금) 선호가 강화될 수 있으므로 포트폴리오의 변동성 관리를 위해 헤지 비중을 검토할 필요가 있다. 둘째, 유가의 추가 하락은 실물경제에 대한 하방 리스크로 작용할 수 있으므로 경기민감 업종의 투자 비중 재검토가 요구된다. 셋째, 중앙은행별 금리 정상화 기대(ECB·BOJ의 인상 가능성)와 연준의 정책 스탠스 변화 가능성을 감안해 통화포지션을 상시 점검해야 한다.
한편, 본 기사에서 인용한 데이터와 통계는 발표 시점의 자료를 기반으로 집계되었으며, 관련 수치(무역적자, ISM 지수, 신규주택판매, JOLTS 건수, 스왑 시장의 확률, 금·은 선물가격 등)는 시장 상황에 따라 변동될 수 있다.
저자 및 공개
원문 기사 작성자는 Rich Asplund이며, 해당 저자는 본 기사에 언급된 증권에 대해 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하지 않았다고 명시되어 있다. 또한 기사에 수록된 정보는 정보 제공의 목적이며, 기사에 표현된 견해는 저자의 것이며 반드시 Nasdaq, Inc.의 견해를 반영하지 않을 수 있다.
