6월물 WTI 원유(CLM26)는 화요일 종가 기준으로 -4.15달러(-3.90%) 하락했으며, 6월물 RBOB 휘발유(RBM26)는 -0.1176달러(-3.15%) 하락 마감했다. 중동의 휴전이 비교적 유지되면서 지정학적 리스크가 완화된 것이 유가를 급락시켰다.
2026년 5월 6일, Barchart의 보도에 따르면, 호르무즈 해협에서 미군과 이란군이 월요일에 교전을 벌인 뒤 화요일에는 페르시아만(페르시안 걸프)에 비교적 평온이 돌아와 원유 가격이 후퇴했다. 이란 외무장관 아바스 아라크치(Abbas Araghchi)는 화요일 미국과의 대화가 “진전을 보이고 있다”고 말했으며, 호르무즈에서의 사건은 “잠재적 위기에 대한 군사적 해결책은 없다”는 점을 분명히 한다고 밝혔다. 아라크치는 지역 및 국제 정세 논의를 위해 화요일 중국을 방문할 예정이라고 전해졌다. 또한 미국은 중국에 대해 이란이 호르무즈 해협을 다시 열도록 설득해달라고 압박하고 있으며, 그 배경에는 중국이 이란의 원유 수출을 거의 전부 구매한다는 점이 있다.
미군의 활동에 대해, 미중앙사령부(US Central Command)는 월요일 미군이 이란의 무인기, 미사일, 무장 소형선박의 공격을 격퇴하면서 두 척의 미국 국기(US-flagged) 선박의 호르무즈 통과를 지원했다고 발표했다. 중앙사령부는 미군이 해협을 통한 통로를 개방했으며, 상업용 선박을 추격하는 소형선박들을 미 해군 헬리콥터가 파괴했다고 설명했다.
미국의 봉쇄 지속 가능성도 유가를 지지하는 요인으로 언급된다. 보도에 따르면 트럼프 대통령은 보좌진에게 장기 봉쇄를 준비하라고 지시했으며, 이는 적대 행위를 재개하거나 협상 없이 갈등을 방치하는 것보다 미국에 있어 위험이 덜하다고 판단한 것으로 전해졌다. 호르무즈 해협의 지속적 봉쇄는 전 세계 에너지 위기를 심화시킬 수 있다. 전 세계 원유 및 액화천연가스(LNG) 물동량의 약 5분의 1이 이 해협을 통과한다는 점에서 공급 차질이 전세계 유가와 연료 수급에 광범위한 영향을 줄 가능성이 크다.
시장·분석기관 추정에 따르면, 골드만삭스(Goldman Sachs)는 페르시아만의 원유 생산이 약 1,450만 배럴/일(bpd) 정도 축소됐다고 추정하며, 현재의 교란으로 전세계 원유 재고에서 거의 5억 배럴이 인출됐고 이는 6월에는 10억 배럴에 달할 수 있다고 전망했다. 페르시아만 산유국들은 호르무즈 해협 폐쇄로 현지 저장시설이 포화되면서 생산을 약 6% 수준으로 감축할 수밖에 없었다고 전해진다. 미국은 4월 13일부터 호르무즈 해협을 통과하면서 이란 항구에 기항하거나 향하는 모든 선박에 대한 봉쇄를 시작했으며, 트럼프 대통령은 이 해협에서의 미 해군 봉쇄가 “협상이 완전히 합의될 때까지 전면 유지될 것”이라고 밝혔다. 이란은 봉쇄 이전인 3월에 약 170만 배럴/일을 수출할 수 있었던 것으로 알려져 있다.
석유시장 구조 변화도 유가 방향에 영향을 미친다. 지난주 화요일 아랍에미리트(UAE)는 2026년 5월 1일부로 OPEC에서 탈퇴하겠다고 발표했다. OPEC 회원국 중 세 번째로 큰 산유국인 UAE의 탈퇴는 OPEC의 생산 할당(quota) 제약에서 벗어나 증산 여력이 생긴다는 점에서 단기적으로는 약세 요인으로 작용할 수 있다.
국제기구의 추정으로는 국제에너지기구(IEA)가 4월 13일에 밝힌 내용에서 이란 전쟁 및 호르무즈 해협 폐쇄로 약 1,300만 배럴/일의 전세계 원유 공급이 중단됐다고 추정했다. IEA는 또한 분쟁 중에 80개 이상의 에너지 시설이 손상되었으며 복구에는 최대 2년이 걸릴 수 있다고 경고했다.
OPEC+는 일요일 6월에 일일 188,000 배럴의 증산 계획을 발표했으며, 5월에는 이미 206,000 배럴을 증산했다고 밝혔다. 이는 OPEC+가 2024년 초에 단행한 220만 배럴/일의 감산분을 점진적으로 복원하려는 시도의 일환이지만, 중동 전쟁으로 인해 실제 증산이 어려워 보인다고 보도는 지적했다. OPEC은 3월 원유 생산량이 -756만 배럴/일 감소해 35년 만의 최저치인 2,205만 배럴/일을 기록했다고 밝혔다. 카르텔은 5월 3일 화상회의에서 증산 문제를 논의할 것으로 예상됐다.
해상 저장 동향도 관찰된다. 에너지 트래킹 회사 Vortexa는 5월 1일로 끝난 주간에 적어도 7일 이상 정박해 있던 유조선에 저장된 원유가 전주 대비 1.4% 증가한 1.4956억 배럴로 4개월 만에 최고를 기록했다고 보고했다.
러시아-우크라이나 전쟁 관련 영향도 유가에 상승 압력을 주고 있다. 최근 제네바에서 열린 미국 중재 회담은 조기 종료됐으며, 우크라이나 대통령 볼로디미르 젤렌스키(Zelenskiy)는 러시아가 전쟁을 끌고 있다고 비난했다. 러시아는 우크라이나 영토 문제가 해결되지 않았다고 발표했고, 영토 요구가 수용되지 않는 한 장기적 합의는 기대하기 어렵다고 밝혔다. 전쟁 지속 전망은 러시아산 원유 제약을 유지시켜 유가에는 상승 요인으로 작용한다.
우크라이나의 드론·미사일 공격은 지난 10개월간 최소 30개의 러시아 정유시설을 표적으로 삼아 러시아의 정제 능력을 제한했으며, 블룸버그 자료에 따르면 러시아의 4월 정제 가동률은 469만 배럴/일로 16년 만의 최저치로 떨어졌다. 또한 11월 이후 발틱해에서 최소 6척의 유조선이 드론과 미사일 공격을 받았다. 미국과 EU의 새로운 제재도 러시아 석유업체·인프라·유조선에 대한 수출을 제한하고 있다.
재고와 생산 지표에 관해서는, 수요일 발표 예정이던 주간 EIA(미 에너지정보청) 원유재고는 컨센서스 기준 -340만 배럴 감소, 휘발유 재고는 -261만 배럴 감소로 예상됐다. 앞서 지난 수요일 EIA는 4월 24일 기준으로 (1) 미국 원유재고가 계절적 5년 평균 대비 +1.2% 높고, (2) 휘발유 재고가 -2.4% 낮으며, (3) 증류유 재고는 -10.3%로 5년 평균 대비 현저히 낮다고 발표했다. 같은 기간 미국 원유 생산은 주간 기준으로 13.586만 배럴/일(13.586 million bpd)로 전주와 동일했으며, 이는 11월 7일 주에 기록한 최고치 13.862만 배럴/일보다 다소 낮았다.
시추·운영 지표로서 베이커 휴즈(Baker Hughes)는 5월 1일로 끝난 주간 미국 활동 중인 유정 수가 전주 대비 +1개 증가한 408개라고 보고했다. 이는 12월 19일 기록한 4.25년 최저치 406개보다 소폭 높은 수치이며, 지난 2.5년 동안 2022년 12월의 최고치 627개에서 크게 감소한 상태이다.
참고: 보도 시점 기준 기사 작성자 Rich Asplund는 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접 또는 간접적으로 포지션을 보유하지 않았다.
용어 설명
• WTI(웨스트 텍사스 인터미디엇): 미국 서부 텍사스 유전지대 기준 원유 품종으로 국제 유가의 대표 지표 중 하나이다.
• RBOB(Retail Blended Olefin Blend gasoline): 미국에서 거래되는 휘발유 선물 상품으로 정제된 휘발유의 거래 기준이다.
• bpd※: barrels per day의 약자로 하루 생산·수송되는 배럴 단위를 의미한다.
• EIA 재고: 미국 에너지정보청이 집계하는 주간 원유·제품 재고로 시장 수급 판단의 핵심 지표다.
• OPEC+: OPEC 회원국과 러시아 등 비회원 산유국들이 포함된 협의체로, 공동 산출량 조정으로 국제유가에 큰 영향을 준다.
전망 및 시사점
중동에서의 휴전 기류가 이어지면 단기적으로 글로벌 시장의 리스크 프리미엄은 축소돼 유가는 추가 하락 압력을 받을 수 있다. 그러나 해협 봉쇄와 산유국들의 생산 차질, 러시아 공급 제약, 그리고 재고 감소 신호는 공급 긴축 요인으로 남아 있어 유가의 하락 폭을 제한할 가능성이 크다. 특히 골드만삭스의 재고 인출 추정치와 IEA의 장기적 피해 전망은 섣부른 낙관을 경계하게 만든다. 시장 참가자들은 다음의 변수들을 주시해야 한다: 호르무즈 해협의 실질적 재개 시점, OPEC+의 실제 증산 이행 여부, 미국·EU의 제재 강화와 러시아의 대응, 그리고 미국의 주간 EIA 재고 수치이다.
정책 결정자와 기업의 관점에서는 단기적 가격 변동성 관리와 더불어 중장기적 공급망 다변화, 비축유 관리, 정제능력 확대 및 해상 물류 안전 대책 마련이 필요하다. 금융·실물시장 모두에서 지정학적 불확실성은 비용 전가와 인플레이션 압력으로 이어질 수 있으므로 중앙은행의 물가·금융안정 정책에도 영향을 미칠 여지가 있다. 시장은 이완된 지정학적 리스크가 실제로 구조적 공급 개선으로 연결되는지를 면밀히 검증할 것이다.
