미국 달러지수가 금요일 2주 반 만의 최고치로 상승하며 0.47% 올랐다. 달러는 미국 경제지표 호조와 국제유가 급등이 연방준비제도(Fed·연준)의 통화긴축을 자극할 수 있다는 우려 속에 강세를 보였다. 특히 5월 엠파이어스테이트 제조업 경기지수가 예상 밖으로 크게 개선됐고, 4월 제조업 생산도 14개월 만에 가장 큰 폭으로 늘었다. 여기에 미국 10년 만기 국채금리가 4.60%까지 오르며 11개월 3주 만의 최고치를 기록했고, 주식시장이 약세를 보이면서 달러에 대한 유동성 수요도 강화됐다.
2026년 5월 16일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 미국 5월 엠파이어 제조업 서베이의 일반 경기 여건 지수는 8.6포인트 상승한 19.6으로 집계됐다. 이는 시장 예상치였던 7.2를 크게 웃돈 수치이자 4년 만의 최고치다. 또한 미국 4월 제조업 생산은 전월 대비 0.6% 증가해 예상치 0.2%를 상회했으며, 14개월 만에 가장 큰 증가폭을 기록했다. 엠파이어 제조업 서베이는 뉴욕 연방준비은행이 발표하는 제조업 경기조사로, 기업의 체감 경기를 가늠하는 지표로 활용된다.
스왑 시장은 6월 16~17일 열리는 차기 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리 25bp 인하 가능성을 3% 수준으로 반영하고 있다.
유로화는 달러 강세와 유가 급등의 압박을 받으며 하락했다. EUR/USD는 금요일 5주 만의 최저치로 밀리며 0.41% 떨어졌다. 유가가 하루 만에 4% 넘게 급등한 점은 에너지를 대부분 수입에 의존하는 유로존 경제에 부담으로 작용했다. 다만 독일 10년 만기 국채인 분트(Bund) 금리가 이날 15년 만의 최고치로 급등하면서 유로화의 금리 차익 측면에서는 하락 폭이 일부 제한됐다. 스왑 시장은 유럽중앙은행(ECB)이 6월 11일 정책회의에서 기준금리를 25bp 인상할 가능성을 89%로 보고 있다.
일본 엔화는 달러 강세와 국제유가 상승, 미국 국채금리 급등의 영향으로 약세를 이어갔다. USD/JPY는 금요일 0.23% 상승했고, 엔화는 이번 주 내내 하락해 달러 대비 2주 만의 최저치를 기록했다. 일본은 에너지 수요의 90% 이상을 수입에 의존하고 있어 유가 상승이 경제와 엔화에 부정적이다. 다만 일본의 4월 생산자물가지수(PPI) 급등으로 10년 만기 일본국채(JGB) 금리가 금요일 거의 29년 만의 최고치인 2.736%까지 오르면서 엔화의 금리 차익 측면에서는 지지 요인이 됐다. 또한 지난달 일본 공작기계 수주가 4.25년 만에 가장 크게 증가한 점도 일본은행(BOJ)의 정책을 매파적으로 볼 근거로 작용해 엔화에 우호적이다. 일본 4월 PPI는 전월 대비 2.3%, 전년 동월 대비 4.9% 올라 예상치인 0.8%, 3.0%를 크게 웃돌았으며, 연간 상승률은 거의 3년 만의 최대폭이다. 일본 4월 공작기계 수주는 전년 대비 45.1% 증가해 4.25년 만의 최대 상승률을 나타냈다. 시장은 다음 6월 16일 정책회의에서 BOJ가 25bp 금리 인상에 나설 가능성을 78%로 반영하고 있다.
귀금속 시장은 달러 강세와 글로벌 국채금리 상승, 인플레이션 기대 강화에 직격탄을 맞았다. 6월물 COMEX 금 선물은 123.40달러(2.63%) 급락한 채 마감했고, 7월물 은 선물은 7.781달러(9.12%) 폭락했다. 금은 1주 반 만의 최저치로, 은은 1주 만의 최저치로 내려앉았다. 달러지수가 2주 반 만의 고점까지 오른 데다, 전 세계 국채금리 급등이 무이자 자산인 귀금속에 부담을 줬다. 또한 WTI 유가가 금요일 4% 뛰며 인플레이션 기대를 높인 점은 각국 중앙은행의 긴축 가능성을 키워 귀금속에 부정적이었다. 여기에 세계 2위의 귀금속 소비국인 인도가 이번 주 금과 은 수입 관세를 두 배 이상 인상한 점도 수요를 위축시키는 요인으로 작용했다.
다만 귀금속에는 일부 안전자산 수요도 남아 있다. 미국과 이란의 평화협상이 교착 상태에 머물러 중동에서의 군사적 긴장이 재점화될 가능성이 있기 때문이다. 은 가격은 수요일 구리가 사상 최고치로 급등한 여파도 이어받았다. 구리는 호르무즈 해협 봉쇄로 촉발된 중동산 황 공급 차질이 일부 글로벌 구리 광산의 생산 전망을 위협하면서 급등했다. 구리 정련 과정에서는 전 세계 구리의 약 6분의 1을 처리하는 데 황이 사용된다. 중앙은행 수요는 금값의 하방을 제한하는 요인이다. 지난 목요일에는 중국 인민은행(PBOC)의 금 보유량이 4월 한 달 동안 26만 온스 증가한 7,464만 트로이온스에 달했고, 이는 1년 만의 월간 최대 증가이자 18개월 연속 증가세였다.
한편 최근 귀금속 관련 펀드의 청산은 가격에 부담을 주고 있다. 금 상장지수펀드(ETF)의 장기 보유 물량은 2월 27일 3.5년 만의 최고치까지 올랐다가 3월 31일 5개월 만의 최저치로 떨어졌다. 은 ETF의 장기 보유 물량도 지난해 12월 23일 3.5년 만의 최고치에서 지난 화요일 9개월 만의 최저치로 내려갔다. 반대로 중앙은행의 금 매수는 금값에 우호적이다. 이번 흐름은 달러 강세, 국채금리 상승, 유가 급등, 인플레이션 재가열 우려가 동시에 달러를 지지하고 귀금속을 압박하는 전형적인 조합으로 해석된다. 향후에도 미국 경제지표가 예상보다 강하게 나오고 에너지 가격이 높은 수준을 유지할 경우, 연준의 금리 인하 기대는 더 약해질 수 있으며 달러 강세와 금·은 약세가 이어질 가능성이 있다. 반면 중동 지정학적 불안이나 중앙은행의 금 매입 확대가 지속되면 귀금속 하락폭은 제한될 수 있다.
기사 작성 시점에 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본문에 언급된 어떤 증권에도 직간접적으로 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 이 기사의 모든 정보와 수치는 정보 제공 목적에 한정되며, 시장 해석은 작성 시점의 상황을 기준으로 한다.
