미국 달러지수(DXY)가 미국 경제의 회복력을 시사하는 지표와 미·중 무역협상 진전 기대에 힘입어 목요일 2주 만에 최고치로 올라섰다. 달러지수는 이날 0.29% 상승하며 마감했다.
2026년 5월 14일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 달러는 미국의 4월 소매판매가 시장 예상과 같은 수준으로 나오면서 지지를 받았다. 소매판매는 소비자가 소매점에서 구입한 상품의 총액을 뜻하며, 미국 내 소비 흐름과 경기 체력을 가늠하는 대표적인 지표다. 이번 수치는 경제가 예상보다 견조하다는 신호로 해석됐다. 또한 로이터통신이 미국과 중국이 각각 약 300억 달러 규모의 상품을 대상으로 관세를 완화할 수 있는 잠재적 틀을 검토 중이라고 전하면서 미·중 무역협상 진전 가능성도 달러 강세를 뒷받침했다. 여기에 제프 슈미드 캔자스시티 연방준비은행 총재가 미국 경제의 기초 여건이 건전하다고 언급한 점도 달러 매수 심리를 자극했다.
미국의 주간 신규 실업수당 청구건수는 1만2천 건 증가한 21만1천 건으로 집계돼, 시장 예상치인 20만5천 건보다 다소 높은 수준을 나타냈다. 이는 노동시장이 여전히 견조하지만 기대보다는 약간 둔화된 모습으로 읽힌다. 실업수당 청구건수는 고용시장의 체온을 보여주는 지표로, 수치가 늘면 해고 증가나 고용 둔화를 의미할 수 있다. 다만 이번 결과가 달러 전반의 상승 흐름을 뒤집지는 못했다.
미국의 4월 소매판매는 전월 대비 0.5% 늘어 시장 예상과 일치했다. 자동차를 제외한 근원 소매판매도 0.7% 증가해 예상과 같았다. 또 4월 수입물가(석유 제외)는 전월 대비 0.7% 올라 예상치인 0.5% 상승을 웃돌았다. 수입물가는 해외에서 들어오는 상품의 가격 변화를 보여주며, 관세·환율·원자재 가격 변화가 국내 물가에 미치는 압력을 가늠하는 데 활용된다. 슈미드 총재는 미국 경제의 펀더멘털이 탄탄하다고 평가하면서도,
“인플레이션이 경제에 가장 시급한 위험”
이라고 말했다. 스와프 시장은 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의인 6월 16~17일에 기준금리가 25bp(0.25%포인트) 인하될 가능성을 4%로 반영하고 있다. 금리 스와프는 시장 참가자들이 향후 기준금리 경로를 어떻게 예상하는지 보여주는 파생상품 시장의 한 영역이다.
외환시장에서 유로/달러(EUR/USD)는 목요일 2주 만에 최저치로 내려가며 0.30% 하락했다. 달러 강세가 유로 약세를 이끌었지만, 유럽중앙은행(ECB) 통치위원회 일원인 마르틴스 카작스의 매파적 발언이 낙폭을 제한했다. 그는 에너지 가격 상승으로 물가 기대가 악화될 경우 ECB가 금리를 올릴 수밖에 없다고 말했다. 그는 “유가가 더 높아지고 있으며, 이것이 점차 인플레이션을 밀어 올리고 있다. 물가 기대가 악화되기 시작하면 ECB는 금리를 인상할 수밖에 없다”고 밝혔다. 스와프 시장은 6월 11일 통화정책회의에서 ECB가 25bp 금리를 인상할 가능성을 80%로 반영하고 있다.
달러/엔(USD/JPY)은 목요일 0.25% 상승했다. 엔화는 이날 달러 대비 2주 만에 최저치로 밀렸다. 일본 닛케이 주가지수가 사상 최고치를 경신하면서 안전자산 선호가 약해진 점이 엔화 약세로 이어졌다. 다만 가즈유키 마스 일본은행(BOJ) 이사회 멤버가 경기 하강의 뚜렷한 신호가 통계에 나타나지 않는다면 가능한 한 빠른 시기에 정책금리를 올리는 것이 바람직하다고 언급하면서 엔화 하락은 제한됐다. 또한 미국 국채 금리(T-note 수익률)가 이날 낮아진 점도 엔화에는 일부 지지 요인으로 작용했다. 10년 만기 일본국채(JGB) 금리는 이날 2.641%까지 올라 29년 만의 최고치를 기록했다. 시장은 다음 6월 16일 BOJ 회의에서 25bp 금리 인상 가능성을 76%로 반영하고 있다.
6월물 COMEX 금 선물은 목요일 21.40달러(-0.45%) 내린 온스당 3,? 수준으로 마감했으며, 7월물 COMEX 은 선물은 4.040달러(-4.52%) 하락했다. 금과 은 가격은 달러지수가 2주 만에 최고치로 뛰면서 압박을 받았다. 달러가 강해지면 달러로 거래되는 귀금속의 상대 가격이 비싸져 수요가 약해질 수 있다. 여기에 S&P 500 지수가 사상 최고치로 상승하면서 안전자산 수요가 줄어든 점도 귀금속 약세를 키웠다. 각국 중앙은행의 매파적 발언 역시 금과 은 가격에 부담이 됐다. 슈미드 총재는 인플레이션이 미국 경제의 가장 시급한 위험이라고 했고, 카작스 ECB 위원은 물가 기대가 악화되면 ECB가 금리를 올려야 한다고 말했다. 마스 BOJ 이사회 멤버도 가능한 한 빨리 금리를 인상해야 한다고 밝혔다.
다만 귀금속에는 여전히 일부 안전자산 수요가 남아 있다. 미국과 이란이 전쟁 종식을 위한 합의에 도달하지 못하면서 중동 지역에서 새로운 충돌이 재점화될 가능성이 제기된 때문이다. 은 가격은 수요일 구리 가격이 사상 최고치를 기록한 데 따른 후행 지지도 받고 있다. 구리 가격은 호르무즈 해협 봉쇄로 촉발된 중동산 황 공급 부족 우려 속에 급등했다. 황은 전 세계 구리 생산의 약 1/6를 처리하는 데 사용돼 일부 글로벌 구리 광산의 생산 전망을 위협하고 있다. 이 같은 공급 차질 우려는 산업용 금속 전반의 변동성을 키울 수 있다.
최근 귀금속 관련 펀드의 청산은 가격에는 부담으로 작용하고 있다. 금 상장지수펀드(ETF)의 롱 포지션은 2월 27일 3년 6개월 만의 최고치에 오른 뒤 3월 31일 5개월 만의 최저치까지 떨어졌다. 은 ETF의 롱 포지션도 12월 23일 3년 6개월 만의 최고치를 찍은 뒤 지난 화요일 9개월 만의 최저치로 내려갔다. ETF의 롱 포지션은 상승에 베팅한 자금 규모를 뜻하며, 이 수치가 줄어들면 가격 상승 탄력이 약해졌다는 신호로 해석될 수 있다.
반면 중앙은행의 금 매수는 금 가격에 계속 우호적이다. 지난주 공개된 내용에 따르면 중국 인민은행(PBOC)이 보유한 금괴는 4월에 26만 온스 늘어난 7,464만 트로이온스로 집계됐다. 이는 월간 기준으로 1년 만의 가장 큰 증가폭이자, PBOC가 금 보유량을 늘린 18개월 연속 기록이다. 중앙은행 수요는 금 시장에서 장기적인 가격 지지 요인으로 작용할 가능성이 크다.
이번 흐름은 미국 경제 지표가 예상대로 나오고, 일부 지표는 오히려 더 강하게 나타나면서 달러가 다시 우위를 점하고 있음을 보여준다. 반대로 유로와 엔화는 각국 중앙은행의 매파적 메시지에도 불구하고 달러 강세와 위험자산 선호 회복에 밀렸다. 귀금속 시장은 달러 강세와 주식시장의 사상 최고치 부담 속에서 약세를 보였지만, 중동 지정학적 긴장과 중앙은행 매수세가 하방을 일부 제한하고 있다. 향후에는 6월 FOMC, ECB 회의, BOJ 회의 결과와 미·중 무역협상 진전 여부가 달러와 주요 통화, 그리고 금·은 가격의 방향성을 좌우할 핵심 변수로 작용할 전망이다.
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