달러지수(DXY)가 6주 만의 고점에서 밀리며 이날 -0.09% 하락했다. 달러는 장 초반 상승했으나 국제유가가 2% 넘게 떨어지면서 물가 상승 기대가 약해졌고, 이는 연방준비제도(Fed)가 통화정책을 완화할 수 있다는 전망으로 이어져 달러에는 부담으로 작용했다. 위험회피 수요를 자극했던 초기 분위기 역시 약해졌다. 일반적으로 위험회피 수요란 시장 불안이 커질 때 안전자산으로 자금이 몰리는 현상을 뜻한다. 다만 이날의 주식시장 랠리는 달러에 대한 유동성 수요를 낮추는 요인으로 작용했다. 앞서 달러는 도널드 트럼프 대통령이 이란에 대한 공습 재개 가능성을 시사하면서, 전쟁 종식 합의 압박의 일환으로 안전자산 선호가 커진 데 힘입어 상승 출발했다.
2026년 5월 20일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 스왑시장은 연준이 6월 16~17일 열리는 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 25bp(0.25%포인트) 금리인하에 나설 확률을 7%로 반영하고 있다. bp는 basis point의 약자로, 금리 변동을 나타내는 기준 단위다. 반면 유럽중앙은행(ECB)과 일본은행(BOJ)에 대해서는 각각 다른 방향의 기대가 형성돼 있다. 시장은 ECB가 오는 6월 11일 정책회의에서 25bp 금리인상을 단행할 가능성을 83%로 가격에 반영하고 있으며, 일본은행은 6월 16일 회의에서 25bp 금리인상을 할 가능성을 81% 수준으로 보고 있다.
유로화는 달러 약세에 따라 반등했다. 유로/달러(EUR/USD)는 6주 만의 저점에서 회복하며 이날 +0.12% 상승했다. 달러가 장중 강세를 접고 하락세로 돌아서자 유로 매도 포지션을 되돌리는 숏커버링이 유입됐다. 숏커버링은 하락에 베팅한 투자자들이 손실을 줄이기 위해 되사들이는 거래를 뜻한다. 여기에 유가 하락이 유럽 경제에는 호재라는 인식도 유로화에 힘을 보탰다. 유럽은 에너지 수입 의존도가 높아 원유 가격 하락이 물가와 경기 부담을 줄일 수 있기 때문이다.
ECB 통화정책위원회 위원 피에르 원쉬(Pierre Wunsch)는 “만약 6월까지 이란 분쟁이 해결되지 않으면 ECB가 금리를 인상할 가능성은 상당히 높다고 생각한다”고 말했다.
달러/엔(USD/JPY)은 이날 -0.09% 하락했다. 미국 국채 10년물 수익률 하락이 엔화에 소폭 힘을 실어줬고, 국제유가가 2% 떨어진 점도 일본 경제와 엔화에 우호적으로 작용했다. 일본은 에너지의 90% 이상을 수입에 의존하고 있어 유가 하락의 수혜가 크다. 아울러 가쓰야마 사쓰키 일본 재무상은 외환시장에서 엔화를 지지하기 위한 개입 의지를 드러내며 엔화에 추가 지지를 제공했다. 시장에서는 엔/달러 환율이 달러당 160엔에 가까워질수록 일본 당국의 개입 가능성이 더 커질 것으로 보고 있다. 일본 당국은 최근에도 엔화가 160엔 아래로 떨어졌을 때 여러 차례 외환시장에 개입한 바 있다.
가쓰야마 사쓰키 일본 재무상은 “G-7 파트너들로부터 이해를 얻고 있다”며 “필요하다면 과감한 조치를 취할 것”이라고 말했다.
금과 은은 이날 엇갈린 흐름을 보였다. 6월 인도분 COMEX 금 선물은 15.30달러 하락한 온스당 3.46%대 약세를 나타냈고, 7월 인도분 COMEX 은 선물은 0.696달러 오른 온스당 0.93% 상승했다. 금은 7주 만의 저점으로 밀렸으며, 달러지수가 6주 만의 고점까지 올랐던 점과 주식시장 강세로 안전자산 수요가 약해진 점이 하방 압력을 가했다. 또한 원쉬 ECB 위원의 매파적 발언도 금 가격에는 부담이 됐다. 매파적 발언은 금리 인상이나 긴축을 선호하는 입장을 뜻한다.
반면 은은 영국의 4월 소비자물가지수(CPI)가 예상보다 낮게 나오면서 상승했다. 이는 영국중앙은행(BOE)의 통화정책이 다소 완화적일 수 있다는 신호로 해석돼 귀금속에는 우호적이었다. 여기에 WTI 원유가 2% 하락해 글로벌 인플레이션 기대가 낮아진 점도 주요 중앙은행들이 보다 완화적인 정책을 택할 가능성을 높여 귀금속에 긍정적으로 작용했다. 이란 전쟁 종식과 호르무즈 해협 재개통에 대한 진전이 부족한 점도 안전자산 수요를 지지했다.
다만 최근 귀금속 관련 펀드의 자금 청산은 가격에 부담을 주고 있다. 금 상장지수펀드(ETF)의 롱 포지션 보유는 3월 31일 5.25개월 만의 저점으로 떨어졌는데, 이는 2월 27일 기록한 3년 반 만의 고점 이후 하락한 것이다. 은 ETF의 롱 포지션도 5월 5일 9.25개월 만의 저점까지 내려왔다가, 12월 23일의 3년 반 만의 고점에서 크게 낮아진 상태다. ETF 롱 포지션 감소는 시장 참여자들의 강세 베팅이 줄었다는 뜻이어서 귀금속 가격에는 일반적으로 약세 요인이다.
반면 중앙은행의 금 매입 수요는 금값을 지지하고 있다. 최근에는 중국 인민은행(PBOC) 준비자산에 보유된 금이 4월 한 달 동안 26만 온스 늘어난 7,464만 트로이온스로 집계됐다. 이는 1년 만의 최대 월간 증가이자 인민은행이 18개월 연속 금 보유를 늘린 것이다. 이 같은 흐름은 각국 중앙은행이 외환보유액 다변화와 안전자산 확보 차원에서 금을 계속 축적하고 있음을 보여준다. 시장 관점에서 보면, 달러 강세와 유가 변동, 지정학적 불확실성이 동시에 작용할 경우 귀금속과 주요 통화의 단기 방향성은 더욱 민감하게 흔들릴 가능성이 크다.
기사 작성 시점 기준 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 어떤 증권에 대해서도 직접적 또는 간접적인 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 이 기사의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적에 한정되며, 시장 해석과 투자 판단은 별도의 검토가 필요하다.
