7월물 아라비카 커피(KCN26)는 8.60달러(-3.12%) 하락했고, 7월 ICE 로부스타 커피(RMN26)는 125달러(-3.58%) 내렸다.
커피 선물 가격이 동반 약세를 보이고 있다. 아라비카는 9개월 만의 최저치를 기록했고, 로부스타는 1주일 만의 최저치로 내려갔다. 2026년 5월 15일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 브라질 헤알화 약세가 커피 가격 하락을 이끌고 있다. 헤알화는 이날 달러 대비 5주 만의 최저 수준으로 떨어졌으며, 통화 가치 하락은 브라질 커피 생산자들의 수출 판매를 자극하는 요인으로 작용한다. 헤알화가 약세를 보이면 수출업체는 현지 통화 기준 수익이 상대적으로 늘어나기 때문에, 달러로 벌어들이는 수출 물량을 서둘러 내보내려는 유인이 커진다.
브라질의 대규모 커피 수확 전망도 가격에 부정적으로 작용하고 있다. 지난주 목요일 커피 트레이딩 아카데미는 브라질의 2026/27년 커피 수확량이 전년 대비 12% 증가한 7,140만 포대에 이를 것으로 전망했다. 3월 19일에는 마렉스 그룹(Marex Group Plc)이 브라질의 2026/27년 커피 생산량이 사상 최대인 7,590만 포대에 달할 것으로 예상했으며, 이는 수카피나(Sucafina)의 전망치인 7,540만 포대보다도 높은 수준이다. 앞서 3월 12일에는 스톤엑스(StoneX)가 브라질의 2026/27년 커피 생산량 추정치를 기존 7,070만 포대에서 사상 최대인 7,530만 포대로 상향했다. 스톤엑스는 또 2026년 전 세계 커피 공급 과잉이 2025년의 180만 포대에서 1,000만 포대로 확대될 것으로 내다봤는데, 이는 6년 만의 최대 공급 과잉이다.
반면 재고 부족은 일부 가격 하방을 제한하는 요인으로 작용했다. 수요일에는 ICE 커피 재고의 타이트함이 부각되며 로부스타 커피가 7주 만의 최고치로 뛰었고, 아라비카도 1주일 만의 최고치로 올랐다. 그러나 이날 ICE 로부스타 재고는 3,631롯으로 2년 만의 최저치로 줄었고, ICE 아라비카 재고도 화요일 47만1,831포대로 2.5개월 만의 최저 수준을 기록했다. 여기서 ICE는 국제 원자재 거래소를 뜻하며, 커피 선물과 재고 상황을 가늠하는 핵심 기준으로 활용된다. 선물가격은 현재와 미래의 공급·수요 전망을 반영하는 지표로, 재고가 줄면 단기적으로 가격 지지 요인이 된다.
브라질의 수출 둔화도 커피 가격에는 지지 요인이다. 브라질 커피수출협의회(Cecafe)는 화요일 브라질의 4월 생두 수출이 전년 동기 대비 1.3% 감소한 276만 포대라고 밝혔다. 생두는 볶기 전의 커피 원두를 뜻한다.
그러나 호르무즈 해협 봉쇄가 이어지면서 세계 커피 공급에는 혼선이 발생하고 있으며, 이는 가격에 강세 요인으로 작용하고 있다. 해협 봉쇄는 전 세계 해상 운임과 보험료, 비료와 연료 비용을 끌어올리고, 커피 수입업체와 로스터의 부담도 확대해 공급 압박을 심화시킨다. 로스터는 커피 원두를 볶아 최종 제품으로 만드는 업체를 뜻하며, 이들 비용이 늘면 최종 커피 가격에도 영향을 미칠 수 있다.
반대로 베트남의 커피 수출 증가는 로부스타 가격에 부담으로 작용하고 있다. 세계 최대 로부스타 생산국인 베트남의 국가통계국은 토요일 2026년 1~4월 커피 수출이 전년 대비 15.8% 증가한 81만톤이라고 발표했다. 베트남의 2025년 커피 수출도 전년 대비 17.5% 늘어난 158만톤으로 급증했다. 또한 베트남의 2025/26년 커피 생산량은 전년 대비 6% 증가한 176만톤, 즉 4년 만의 최고치인 2,940만 포대에 이를 것으로 전망된다.
비관적 신호로는 국제커피기구(ICO)가 11월 7일 현재 마케팅 연도(10월~9월) 세계 커피 수출이 전년 대비 0.3% 감소한 1억3,865만8,000포대라고 밝힌 점이 있다. 이는 세계 수요가 유지되는 가운데도 공급과 물류, 재고 흐름이 복합적으로 가격을 흔들고 있음을 보여준다.
또한 미국 농무부 해외농업국(FAS)은 12월 18일 발표한 반기 보고서에서 2025/26년 세계 커피 생산량이 전년 대비 2.0% 증가한 1억7,884만8,800포대로 사상 최대치를 기록할 것으로 전망했다. 다만 아라비카 생산은 4.7% 감소한 9,551만5,000포대, 로부스타 생산은 10.9% 증가한 8,333만3,000포대로 엇갈릴 것으로 내다봤다. FAS는 브라질의 2025/26년 커피 생산량이 전년 대비 3.1% 감소한 6,300만 포대로 줄고, 베트남의 2025/26년 커피 생산은 6.2% 증가한 3,080만 포대, 4년 만의 최고치에 이를 것으로 예상했다. 아울러 2025/26년 기말 재고는 2024/25년의 2,130만7,000포대에서 5.4% 감소한 2,014만8,000포대로 줄어들 것으로 봤다.
향후 전망을 보면, 단기적으로는 브라질 헤알화 약세와 브라질·베트남의 공급 전망이 커피 가격에 하방 압력을 계속 가할 가능성이 크다. 다만 ICE 재고가 낮은 수준을 유지하고 있고, 호르무즈 해협 관련 물류 차질이 이어질 경우 수급 불안이 다시 부각될 수 있다. 특히 아라비카는 브라질 작황 전망에 민감하고, 로부스타는 베트남 수출과 재고 변동에 더 크게 반응하는 만큼, 두 품종 간 가격 흐름은 당분간 차별화될 가능성이 있다. 커피 시장은 통화, 생산량, 재고, 운송비가 동시에 작용하는 시장인 만큼, 환율과 수출 통계, 물류 상황을 함께 보는 것이 중요하다.
On the date of publication, Rich Asplund did not have (either directly or indirectly) positions in any of the securities mentioned in this article.
이 기사는 정보 제공 목적이며, 언급된 자산이나 상품에 대한 직접적인 투자 권유로 해석되어서는 안 된다. 기사에서 제시된 수치와 전망은 커피 선물시장 참가자들에게 공급 과잉 가능성과 단기 재고 부족이라는 상반된 신호를 동시에 보여주고 있어, 향후 가격 변동성이 확대될 소지도 있다.
