커피 선물가격이 브라질 헤알 약세의 직격탄을 맞으며 급락했다. 15일(현지시간) 7월물 아라비카 커피(KCN26)는 8.80달러(3.19%) 하락한 채 마감했고, 7월물 ICE 로부스타 커피(RMN26)도 122달러(3.50%) 내렸다.
아라비카는 고급 원두 품종으로 주로 블렌딩과 스페셜티 커피에 사용되며, 로부스타는 상대적으로 쓴맛이 강하고 카페인이 높은 품종이다. 두 품종의 가격 흐름은 글로벌 원두 공급과 주요 생산국의 환율, 재고, 수출 동향에 민감하게 반응한다.
2026년 5월 15일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 이날 커피 가격 급락은 브라질 헤알화 약세가 가장 큰 압박 요인으로 작용했다. 브라질 통화인 헤알은 달러 대비 5주 만의 최저 수준까지 떨어졌고, 이는 브라질 커피 생산자들의 수출을 더욱 유도하는 요인으로 작용했다. 헤알이 약세를 보이면 현지 생산자 입장에서는 달러로 받은 수출 대금의 헤알 환산 수익이 커지기 때문에, 판매와 출하가 늘어날 가능성이 높아진다.
또한 시장에서는 브라질의 커피 수확량이 늘어날 수 있다는 전망도 가격 하락 압력으로 작용하고 있다. 지난 8일 커피 트레이딩 아카데미는 브라질의 2026/27년 커피 수확량이 전년 대비 12% 증가한 7,140만 포대에 이를 것으로 내다봤다. 3월 19일에는 Marex Group Plc가 브라질의 2026/27년 커피 생산량이 사상 최대인 7,590만 포대에 이를 것으로 전망했으며, 이는 Sucafina가 제시한 7,540만 포대(전년 대비 15.5% 증가) 전망을 웃도는 수준이다. 3월 12일에는 StoneX도 브라질의 2026/27년 커피 생산량 전망치를 기존 7,070만 포대에서 사상 최대인 7,530만 포대로 상향 조정했다. StoneX는 아울러 2026년 세계 커피 공급 과잉이 2025년의 180만 포대에서 1,000만 포대로 확대될 것으로 전망했는데, 이는 6년 만의 최대 초과공급이다.
반대로 재고 감소와 수출 둔화는 가격을 지지하는 재료로 작용하고 있다. 지난 14일에는 ICE 커피 재고가 최근 2개월 동안 감소세를 이어가는 가운데 로부스타 커피가 7주 만의 최고치, 아라비카가 1주일 만의 최고치를 기록했다. 그러나 15일에는 ICE 로부스타 재고가 2년 만의 최저 수준인 3,631 lot으로 떨어졌고, ICE 아라비카 재고도 2.5개월 만의 최저치인 46만6,405포대까지 감소했다. 재고가 줄어들면 단기적으로 공급 여건이 빠듯해져 가격을 떠받치는 요인으로 작용할 수 있다.
브라질의 수출 감소도 일부 지지 요인이다. 13일 브라질 커피수출협회 Cecafe는 브라질의 4월 생두 수출이 전년 동월 대비 1.3% 감소한 276만 포대였다고 밝혔다. 생두는 볶지 않은 원두를 뜻하며, 국제 커피 거래의 핵심 품목이다. 수출이 줄면 공급 압력이 완화되면서 커피 선물가격에는 우호적으로 작용할 수 있다.
다만 전 세계 원두 공급망을 둘러싼 변수는 여전히 엇갈리고 있다. 호르무즈 해협의 지속적인 폐쇄는 글로벌 커피 공급을 흔들며 가격에는 강세 요인으로 작용하고 있다. 해협 봉쇄는 해상 운임과 보험료, 비료와 연료 비용을 끌어올리고, 커피 수입업체와 로스터의 비용 부담도 키워 공급을 더 타이트하게 만든다. 반면 세계 최대 로부스타 생산국인 베트남의 수출 급증은 로부스타 가격에는 약세 요인이다. 베트남 통계청은 15일 베트남의 2026년 커피 수출(1~4월)이 전년 대비 15.8% 증가한 81만 톤이라고 발표했다. 베트남의 2025년 커피 수출도 전년 대비 17.5% 늘어난 158만 톤으로 집계됐다. 또한 베트남의 2025/26년 커피 생산량은 전년 대비 6% 증가한 4년 만의 최고치인 176만 톤(2,940만 포대)에 이를 것으로 전망됐다.
국제기구와 미국 농무부도 공급 여건을 주시하고 있다. 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 현재 마케팅연도(10월~9월) 기준 전 세계 커피 수출이 전년 대비 0.3% 감소한 1억3,865만8,000포대라고 발표했다. 미국 농무부 해외농업국(FAS)은 12월 18일 발표한 반기 보고서에서 2025/26년 세계 커피 생산량이 전년 대비 2.0% 증가한 사상 최대 1억7,884만8,000포대에 이를 것으로 내다봤다. 이 가운데 아라비카 생산은 4.7% 감소한 9,551만5,000포대, 로부스타 생산은 10.9% 증가한 8,333만3,000포대로 전망됐다. FAS는 브라질의 2025/26년 커피 생산량이 3.1% 감소한 6,300만 포대가 되고, 베트남의 2025/26년 생산량은 6.2% 늘어난 4년 만의 최고치인 3,080만 포대에 이를 것으로 예상했다. 또 2025/26년 기말 재고는 2024/25년의 2,130만7,000포대에서 5.4% 감소한 2,014만8,000포대로 줄어들 것으로 봤다.
향후 관전 포인트는 브라질 환율, 생산 전망, 재고 흐름의 충돌이다. 브라질 헤알이 약세를 지속하면 수출 유인이 커져 단기적으로 커피 가격에는 추가 하방 압력이 생길 수 있다. 반대로 ICE 재고가 더 줄거나 호르무즈 해협 관련 물류 불안이 확대될 경우, 공급 차질 우려가 부각되면서 가격이 반등할 가능성도 있다. 특히 아라비카는 브라질 작황 기대와 재고 감소 사이의 줄다리기, 로부스타는 베트남 수출 확대와 글로벌 물류비 상승의 상쇄 관계가 핵심 변수가 될 전망이다.
이번 기사 작성 시점 기준, Rich Asplund는 본문에 언급된 어떤 증권에 대해서도 직간접적인 포지션을 보유하고 있지 않았다고 밝혔다. 이번 기사에 포함된 모든 정보와 수치는 정보 제공 목적에만 사용됐으며, 기사에 담긴 견해는 반드시 나스닥 Inc.의 견해를 반영하는 것은 아니다.
