에너지주가 2026년 들어 강세를 보이는 가운데, 지정학적 불안과 인공지능(AI) 데이터센터 확대가 맞물리며 투자자들의 시선이 석유·가스 생산업체와 전력 공급업체로 동시에 향하고 있다. 중동 지역의 지정학적 혼란과 호르무즈 해협 주변의 차질로 유가와 천연가스 가격이 크게 뛰었고, 여기에 막대한 전력을 필요로 하는 AI 데이터센터의 급증이 수요 충격을 일으키고 있다. 이 같은 환경은 전통 에너지 생산기업은 물론, 안정적인 전력 공급과 인프라 확충에 나서는 기업에도 기회가 되고 있다.
이러한 배경에서 투자자들은 연료를 생산하거나, 안정적으로 전력을 공급하거나, 급증하는 수요를 감당할 인프라 확장을 지원할 수 있는 기업에 더 큰 관심을 보이고 있다. 2026년 5월 30일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 이런 흐름 속에서 지금 살 만한 에너지주 3종목으로 셰브런(Chevron), 브룩필드 리뉴어블(Brookfield Renewable), 콘스텔레이션 에너지(Constellation Energy)가 꼽혔다.
셰브런(NYSE: CVX)은 최근 몇 년간 비용 절감 원칙을 철저히 지키면서, 우량 자산에 자본을 투입하고 부채를 줄이며 주주환원을 확대해 왔다. 회사의 자산 포트폴리오에는 멕시코만의 고마진 자산인 앵커(Anchor)와 웨일(Whale) 프로젝트가 포함돼 있으며, 2025년 7월 헤스를 인수하면서 확보한 가이아나 스탑로크 블록 지분 30%도 보유하고 있다. 이 자산은 대규모 저비용 생산 능력을 다년간 제공할 수 있는 기반으로 평가된다. 셰브런은 운영비와 배당을 포함한 기업 손익분기점이 배럴당 약 50달러 수준으로 알려져 있어, 비교적 낮은 비용 구조가 강점이다.
최근 수개월간 유가 상승은 셰브런에 큰 호재로 작용했다. 3월 말 한때 주가는 주당 214달러까지 올랐으며, 기사 작성 시점 기준 서부텍사스산원유(WTI)는 배럴당 약 90달러 수준이다. WTI는 미국에서 가장 널리 쓰이는 원유 기준 가격으로, 국제 유가 흐름을 가늠하는 핵심 지표다. 유가가 높아지면 셰브런의 이익과 잉여현금흐름이 직접적으로 늘어나고, 이는 사업 투자와 배당, 자사주 매입 여력으로 이어진다. 다만 3월 말 이후 휴전 논의와 호르무즈 해협 재개 기대감이 커지면서 주가는 약 15% 조정을 받았다. 그럼에도 해협 재개와 손상된 인프라 복구에는 시간이 걸릴 것으로 보여, 유가가 앞으로 6개월에서 12개월가량 높은 수준을 유지할 가능성도 제기된다.
브룩필드 리뉴어블(NYSE: BEPC)은 수력, 태양광, 풍력, 배터리 저장, 원자력에 집중하는 순수 재생에너지 기업이다. 이 회사는 전 세계에서 청정에너지 프로젝트를 소유·운영·개발하고 있으며, 운영 중인 설비 용량은 47GW(기가와트) 이상, 개발 파이프라인은 275GW에 달한다. 기가와트는 대형 발전소 여러 곳의 전력 생산 능력을 합친 규모를 나타내는 단위로, 전력 인프라의 확장 속도를 보여주는 지표로 활용된다.
브룩필드 리뉴어블의 매력은 안정적이고 예측 가능한 현금흐름에 있다. 경영진은 장기적으로 12%에서 15%의 수익률을 목표로 하고 있으며, 여기에는 연간 5%에서 9% 수준의 분배금 성장도 포함돼 있다. 전체 발전량의 90%가 평균 13년 기간의 계약으로 묶여 있어 매출 가시성이 높다. 또한 매출의 약 70%가 물가에 연동돼 있어 원가 상승에도 방어력이 있다. 인덱스 연동 구조는 인플레이션이 오를 때 요금이나 수익이 자동으로 조정되는 방식을 뜻하며, 장기 투자자에게는 현금흐름 안정성을 높이는 요소다.
수요 확대에 맞춰 이 회사는 새로운 발전 용량을 빠르게 늘리고 있다. 지난해에는 9GW가 넘는 신규 용량을 가동했고, 2027년까지 연간 10GW 수준의 신규 프로젝트 준공 속도에 도달하는 것이 목표다. 특히 빠르게 성장하는 분야는 배터리 및 에너지 저장, 그리고 하이퍼스케일러 데이터센터를 위한 배터리 후방 설비(behind-the-meter) 솔루션이다. 하이퍼스케일러는 대규모 클라우드·AI 데이터센터를 운영하는 초대형 기술기업을 뜻하며, 막대한 전력 공급이 필수적이다. 지난 12개월 동안 브룩필드의 주당 FFO는 12% 증가한 2.08달러로 집계됐고, 주당 배당금 1.57달러를 충분히 상회했다. FFO는 운용현금흐름과 유사한 개념으로, 부동산·인프라 투자회사에서 현금창출력을 평가할 때 자주 쓰인다. 또한 회사는 웨스팅하우스 일렉트릭 지분 51%를 보유하고 있는데, 웨스팅하우스는 대표적인 원자력 설비 제조업체다. 이는 하이퍼스케일러의 전력 수요 급증을 겨냥한 투자자들에게 브룩필드 리뉴어블의 매력을 더하는 요소로 작용한다.
콘스텔레이션 에너지(NASDAQ: CEG)는 거대한 독립 전력 생산업체다. 독립 전력 생산업체는 전력을 생산하는 설비를 보유하지만, 가정이나 기업으로 전기를 직접 보내는 대형 송전선과 배전망은 소유하지 않는 기업을 뜻한다. 이 회사는 규제 완화된 에너지 시장에서 전력을 판매하며, 전력 공급이 빠듯해질수록 유리한 사업 구조를 가진다.
콘스텔레이션 에너지의 가장 큰 차별점은 거대한 원자력 발전 자산이다. 이 회사는 총 55GW의 에너지 생산 능력을 보유하고 있으며, 이 가운데 22GW가 원자력에서 나온다. 이는 미국 내 최대 상업용 원자력 발전 운영사라는 의미다. 원자력은 탄소를 배출하지 않아, 하이퍼스케일러들이 탄소중립 목표를 맞추는 데 유리하며, 동시에 24시간 안정적인 기저부하 전력을 제공한다. 즉, AI 데이터센터처럼 전력 수요가 상시 높은 시설에 적합한 공급원이라는 뜻이다.
최근 몇 달간 이 종목은 변동성이 컸다. 배경에는 주택용 전기요금 급등을 억제하려는 규제 당국의 움직임이 있다. 특히 미국 북동부의 대형 전력망을 관할하는 PJM 인터커넥션은 최근 백스톱 신뢰성 경매(backstop reliability auction)를 원래보다 1년 앞당겨 올해 9월 실시하기로 했다. 백스톱 신뢰성 경매는 전력 공급 안정성을 확보하기 위해 예비 발전 자원을 조달하는 절차로, 시장에서는 콘스텔레이션이 높은 용량 가격에 더 빨리 전력을 입찰할 수 있게 된다는 점에서 긍정적으로 받아들였다. 그 결과 기록적인 수준의 용량 가격을 예상보다 빠르게 확보할 가능성이 커졌다는 평가가 나온다.
향후 전망을 보면, 이들 3개 종목은 각각 다른 방식으로 에너지 수요 확대의 수혜를 받을 가능성이 있다. 셰브런은 유가 상승과 저비용 구조를 기반으로 현금창출력이 강화될 수 있고, 브룩필드 리뉴어블은 재생에너지와 저장장치 확장을 통해 장기 성장성과 배당 안정성을 동시에 추구할 수 있다. 콘스텔레이션 에너지는 원자력 중심 포트폴리오를 바탕으로 AI 데이터센터와 전력망 안정성 수요에 대응할 수 있다. 다만 에너지주는 유가, 규제, 전력 가격, 지정학 리스크에 따라 주가 변동성이 커질 수 있으므로, 투자자들은 각 기업의 사업 구조와 현금흐름, 계약 기간, 자본배분 전략을 함께 살펴볼 필요가 있다.
한편 기사 말미에는 모틀리 풀 스톡 어드바이저가 선정한 10개 종목이 거론됐으나, 셰브런은 그 명단에 포함되지 않았다고 전했다. 이 서비스의 총평균 수익률은 978%로, S&P 500의 211%를 크게 웃돈다고 소개됐다. 다만 이러한 수익률 수치는 과거 실적이며 미래 수익을 보장하지는 않는다. 기사 작성자 코트니 칼슨(Courtney Carlsen)은 셰브런과 콘스텔레이션 에너지에 보유 지분이 있으며, 모틀리 풀은 셰브런과 콘스텔레이션 에너지를 보유·추천하고 브룩필드 리뉴어블을 추천한다고 밝혔다.
