달러지수(DXY00)는 금요일 2.5주 만의 최고치까지 오르며 거래를 마감했고, 종가는 0.47% 상승했다. 달러는 미국 경제지표가 예상보다 강했고 국제유가가 급등하면서 연방준비제도(Fed)가 통화정책을 더 긴축적으로 가져갈 수 있다는 우려가 커진 데 힘입어 상승했다. 특히 금요일 발표된 경제지표에서 5월 엠파이어 제조업지수와 4월 제조업생산이 강세를 보였고, 여기에 미국 10년물 국채수익률이 11.75개월 만의 최고치인 4.60%까지 오르면서 달러의 금리 우위가 강화됐다. 주식시장이 약세를 보인 점도 유동성 선호를 높여 달러 매수세를 자극했다.
미국 5월 엠파이어 제조업지수의 일반 경기상황 지표는 8.6포인트 상승한 19.6으로, 4년 만의 최고치까지 예상 밖의 개선을 보였다. 시장은 당초 7.2로의 하락을 예상했으나 결과는 이를 크게 웃돌았다. 2026년 5월 15일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 4월 미국 제조업생산도 전월 대비 0.6% 증가해 시장 예상치인 0.2% 증가를 상회했으며, 증가폭은 14개월 만에 가장 컸다. 스왑시장은 오는 6월 16~17일 열리는 연방공개시장위원회(FOMC)에서 25bp(0.25%포인트) 금리인하가 단행될 확률을 3% 수준으로 반영하고 있다. 여기서 bp는 베이시스포인트를 뜻하며, 25bp는 0.25%포인트를 의미한다.
유로·엔 환율도 달러 강세와 금리 상승의 영향권에 놓였다. 유로/달러(EUR/USD)는 금요일 5주 만의 최저치로 떨어지며 0.41% 하락 마감했다. 강한 달러가 유로에 압박을 가한 가운데, 금요일 4% 급등한 국제유가는 에너지 수입 의존도가 높은 유로존 경제와 유로화에 부정적이었다. 다만 10년 만기 독일 국채인 분트(Bund) 금리가 15년 만의 최고치까지 치솟으면서 유로의 금리 차를 일부 지지해 하락폭은 제한됐다. 시장은 다음 ECB 정책회의인 6월 11일 25bp 금리인상 가능성을 89%로 반영하고 있다.
달러/엔(USD/JPY)은 금요일 0.23% 상승했다. 엔화는 이번 주 내내 약세를 이어가며 금요일에는 달러 대비 2주 만의 최저치까지 밀렸다. 달러 강세가 엔화를 압박한 데다, 국제유가의 4% 급등은 에너지 수입 비중이 높은 일본 경제와 엔화에 불리하게 작용했다. 여기에 미국 국채수익률 상승도 엔화에는 부담이었다. 다만 일본의 4월 생산자물가지수(PPI)가 예상보다 크게 오르며 10년 만기 일본국채(JGB) 금리가 금요일 2.736%로 약 29년 만의 최고치 부근까지 상승했고, 이는 엔화의 금리 차를 일부 개선시켰다. 또한 일본의 4월 공작기계 수주가 4.25년 만에 가장 큰 폭으로 늘어난 점은 일본은행(BOJ) 정책에 매파적 신호로 해석돼 엔화에 우호적으로 작용했다. 일본 4월 PPI는 전월 대비 2.3%, 전년 대비 4.9% 올라 시장 전망치인 각각 0.8%, 3.0%를 크게 웃돌았으며, 전년 대비 상승률은 거의 3년 만의 최대폭이다. 일본 4월 공작기계 수주는 전년 대비 45.1% 증가해 4.25년 만의 최대 증가율을 기록했다. 시장은 다음 6월 16일 BOJ 회의에서 25bp 금리인상 확률을 78%로 반영하고 있다.
귀금속 시장은 더 큰 충격을 받았다. 6월물 COMEX 금(GCM26)은 금요일 123.40달러 하락(-2.63%)한 채 마감했고, 7월물 COMEX 은(SIN26)은 7.781달러 급락(-9.12%)했다. 금은 1.5주 만의 최저치로, 은은 1주 만의 최저치로 밀렸다. 달러지수가 2.5주 만의 최고치로 오른 점이 금속 가격을 압박했고, 전 세계 채권금리가 급등한 점도 무이자 자산인 귀금속에는 불리하게 작용했다. 특히 WTI 원유가 금요일 4% 뛰면서 인플레이션 기대가 높아졌고, 각국 중앙은행이 더 긴축적인 정책을 선택할 수 있다는 전망이 귀금속 가격에 부담을 줬다. 더불어 세계 2위의 금·은 소비국인 인도가 이번 주 금·은 수입 관세를 두 배 이상 올린 점도 수요를 위축시킬 요인으로 꼽혔다.
다만 귀금속에는 일부 안전자산 수요도 남아 있다. 미국과 이란의 평화 협상이 교착 상태에 머물면서 중동에서 다시 충돌이 발생할 수 있다는 우려가 안전자산 선호를 지지하고 있다. 은 가격은 지난 수요일 구리가 사상 최고가로 뛰었던 여파도 일부 반영하고 있다. 구리는 호르무즈 해협 봉쇄로 중동산 황 공급이 타격을 받으면서 일부 글로벌 구리 광산의 생산 전망이 흔들릴 수 있다는 우려 속에 급등했다. 황은 전 세계 구리의 약 6분의 1을 가공하는 데 사용된다. 한편 최근 귀금속 펀드의 대규모 현금화는 가격에 부담으로 작용하고 있다. 금 ETF의 장기 보유 물량은 2월 27일 3.5년 만의 최고치까지 오른 뒤 3월 31일 5개월 만의 최저치로 떨어졌고, 은 ETF의 장기 보유 물량도 지난 화요일 9개월 만의 최저치로 내려왔다. 반대로 중국 인민은행(PBOC)의 금 보유 확대는 금값을 지지하고 있다. 지난 목요일 발표된 내용에 따르면 중국의 외환보유액 내 금 보유량은 4월 260,000온스 증가해 7,464만 트로이온스에 도달했으며, 이는 1년 만의 최대 월간 증가이자 18개월 연속 확대다.
이번 흐름은 미국 경기지표 강세, 원유 가격 급등, 글로벌 금리 상승이 동시에 달러를 끌어올리고 금·은을 압박하는 전형적인 조합으로 읽힌다. 향후 시장은 연준과 ECB, BOJ의 금리 결정뿐 아니라 유가의 추가 상승 여부와 미국 국채수익률의 고점 형성 여부에 따라 변동성이 더 커질 가능성이 있다. 달러 강세가 지속되면 유로와 엔은 추가 약세 압력을 받을 수 있고, 반대로 국채금리가 진정되면 귀금속의 낙폭도 일부 되돌려질 여지가 있다. 다만 현재로서는 인플레이션 재가열 우려가 시장의 중심 변수로 부상하면서 안전자산과 위험자산, 통화시장 전반의 가격 형성이 더욱 민감해진 상황이다.
기사 작성 시점 기준, 보도에 언급된 종목이나 증권에 대해 Rich Asplund는 직접 또는 간접적인 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 기사에 담긴 모든 정보와 수치는 정보 제공 목적에 한정된다.
