달러지수(DXY)가 목요일 2주 만의 최고치로 올라서며 0.29% 상승 마감했다. 미국 4월 소매판매가 시장 예상과 같은 수준으로 발표되면서 미국 경제가 예상보다 견조하다는 신호가 확인됐고, 이에 따라 달러에 매수세가 유입됐다. 또한 미·중 무역협상 진전 기대도 달러를 떠받쳤다. 로이터통신은 미국과 중국이 각각 약 300억 달러 규모의 상품을 대상으로 관세를 완화할 수 있는 잠재적 틀을 검토하고 있다고 전했다. 이 틀은 국가안보 이익을 훼손하지 않는 범위에서 관세 부담을 낮추는 방안으로 거론되고 있다. 여기에 캔자스시티 연방준비은행(연은) 제프 슈미드 총재가 미국 경제의 기초여건이 건전하다고 언급한 점도 달러 강세를 거들었다.
2026년 5월 15일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 미국의 주간 신규 실업수당 청구 건수는 1만2,000건 증가한 21만1,000건으로 집계됐다. 이는 시장 예상치인 20만5,000건보다 다소 부진한 수치로, 노동시장이 기대보다 약간 약해졌음을 시사한다. 신규 실업수당 청구는 미국 내 고용 상황을 가늠하는 대표적인 선행지표로, 증가 폭이 커질수록 노동시장 둔화 우려가 커지는 경향이 있다.
미 상무부가 발표한 4월 소매판매는 전월 대비 0.5% 증가해 예상과 일치했다. 자동차를 제외한 4월 소매판매도 전월 대비 0.7% 늘어나 역시 시장 전망과 같았다. 소매판매는 가계의 소비 여력을 보여주는 핵심 지표로, 미국 경제의 2/3 이상을 차지하는 소비 흐름을 판단하는 데 중요한 역할을 한다. 같은 날 발표된 4월 수입물가(석유 제외)는 전월 대비 0.7% 상승해 예상치 0.5%를 웃돌았다. 이는 수입 원가 압력이 생각보다 강하다는 의미로, 물가 둔화 속도에 대한 경계감을 자극할 수 있다.
슈미드 총재는 미국 경제의 기초여건이 탄탄하다고 평가하면서도
“인플레이션은 경제에 가장 시급한 위험”
이라고 말했다. 시장에서는 연방공개시장위원회(FOMC)가 6월 16~17일 열리는 다음 회의에서 기준금리를 25bp(0.25%포인트) 인하할 가능성을 4% 수준으로 반영하고 있다. 이는 연준이 당분간 금리 인하에 신중할 것이라는 전망이 우세하다는 점을 보여준다.
유로·엔 환율도 달러 강세에 영향받아 유로/달러(EUR/USD)는 목요일 2주 만의 최저치로 내려앉으며 0.30% 하락했다. 달러 강세가 유로화에 부담을 준 가운데, 유럽중앙은행(ECB) 통치위원회 위원 마르틴스 카작스가 에너지 가격 상승으로 물가 기대가 악화되면 ECB가 금리를 올릴 수밖에 없다고 언급한 점은 유로화의 하락폭을 일부 제한했다. 카작스 위원은
“유가가 더 높아졌고, 이것이 점차 인플레이션을 밀어 올리고 있다. 물가 기대가 악화되기 시작하면 ECB는 금리를 인상할 수밖에 없을 것”
이라고 말했다. 시장은 ECB가 6월 11일 예정된 다음 통화정책회의에서 25bp 금리 인상에 나설 가능성을 80% 수준으로 가격에 반영하고 있다.
엔/달러(USD/JPY)는 목요일 0.25% 상승했다. 안전자산 선호가 약해지면서 엔화는 달러 대비 2주 만의 최저치로 밀렸다. 일본 닛케이주가가 사상 최고치를 경신한 점은 전통적인 안전자산인 엔화 수요를 낮췄다. 다만 일본은행(BOJ) 이사인 가즈유키 마스가 강경한 발언을 내놓으면서 엔화 약세는 일부 제한됐다. 그는
“통계 자료가 경기 침체의 분명한 징후를 보여주지 않는다면, 가능한 한 이른 시기에 정책금리를 인상하는 것이 바람직하다”
고 말했다. 이 발언으로 10년 만기 일본국채(JGB) 금리는 목요일 2.641%까지 올라 29년 만의 최고치를 기록했다. 시장은 BOJ가 6월 16일 열리는 다음 회의에서 25bp 금리 인상에 나설 가능성을 76% 수준으로 반영하고 있다.
귀금속 시장은 달러와 위험선호 확대에 약세 6월물 COMEX 금은 목요일 21.40달러(0.45%) 하락한 채 마감했고, 7월물 COMEX 은도 4.040달러(4.52%) 급락했다. 달러지수가 2주 만의 최고치로 오른 데다, S&P 500지수가 사상 최고치로 상승하면서 금과 은에 대한 안전자산 수요가 줄어든 것이 부담이 됐다. 여기에 슈미드 총재와 카작스 위원, 마스 이사 등 주요 중앙은행 인사들의 매파적 발언도 귀금속 가격을 눌렀다. 매파적 발언이란 물가 억제를 위해 금리 인상 또는 고금리 유지에 무게를 두는 발언을 뜻한다.
다만 지정학적 위험은 귀금속의 하단을 받치고 있다. 미국과 이란이 전쟁 종식을 위한 합의에 이르지 못하면서 중동 지역에서 충돌이 재점화될 가능성이 남아 있기 때문이다. 은 가격은 또 수요일 구리 가격이 사상 최고치를 기록한 흐름의 영향을 이어받고 있다. 구리 가격 급등은 호르무즈 해협 봉쇄로 중동산 황 공급이 압박받고, 일부 글로벌 구리 광산의 생산 전망이 위협받고 있다는 우려와 연결된다. 구리는 전 세계 생산의 약 6분의 1을 가공하는 과정에서 황을 사용하기 때문에 공급 차질은 구리 시장 전반의 변동성을 키우는 요인으로 작용하고 있다.
최근 귀금속 펀드의 자금 이탈도 가격에 부정적이다. 금 ETF의 장기 보유 물량은 2월 27일 3년 6개월 만의 최고치에 올랐던 뒤 3월 31일 5개월 만의 최저치로 떨어졌다. 은 ETF의 장기 보유 물량도 지난 화요일 9개월 만의 최저치로 내려앉았다. 반면 중국 인민은행(PBOC)의 금 매입 확대는 금 가격에 우호적인 요인으로 남아 있다. 지난 목요일 공개된 자료에 따르면 중국의 공식 외환보유액 내 금 보유량은 4월에 26만 온스 증가한 7,464만 트로이온스로 집계됐으며, 이는 1년 만의 최대 월간 증가이자 18개월 연속 확대다. 트로이온스는 귀금속 거래에서 사용하는 중량 단위다.
종합하면 이번 달러 강세는 미국 경제지표의 견조함과 연준의 금리 동결 기대, 그리고 미·중 협상 진전에 대한 기대가 복합적으로 작용한 결과다. 향후 외환시장은 6월 중순 열릴 미국 FOMC와 ECB, BOJ의 통화정책회의를 앞두고 변동성이 확대될 가능성이 크다. 특히 미국 소비와 물가 흐름이 예상보다 강하게 유지될 경우 달러는 추가 지지를 받을 수 있는 반면, 유로와 엔화는 각국 중앙은행의 매파적 기조 속에서 차별화된 압력을 받을 가능성이 있다. 귀금속 시장은 달러 강세와 위험자산 선호 회복, 그리고 지정학적 불안이라는 상반된 요인이 맞물리면서 단기 등락이 이어질 전망이다.
