6월 Nymex 천연가스 선물(NGM26)은 수요일 장 마감 기준 -0.058달러(-2.08%) 하락 마감했다. 이날 천연가스 가격은 이틀 연속 하락세를 기록했으며, 이는 미국의 액화천연가스(LNG) 수출 감소로 인해 국내 시장에 공급이 잔류할 것이라는 우려에 따른 것이다.
2026년 5월 6일, Barchart의 보도에 따르면, 수요일 미국의 LNG 수출 터미널로 향하는 가스 흐름이 3개월여 만에 최저 수준으로 떨어지면서 국내 가스 공급이 늘어났다. BNEF(블룸버그 뉴 에너지 파이낸스) 데이터에 따르면 미 걸프코스트(Gulf Coast) 수출 터미널로의 LNG 흐름은 수요일 기준 일일 17.7 bcf로 집계되어 1월 말 이후 최저치를 기록했다. 이 같은 흐름 감소는 계절적 정비(maintenance) 영향으로 분석된다.
“LNG 흐름 감소는 계절적 정비에 따른 것으로, 국내에 남는 가스 공급이 저장고를 추가로 늘릴 가능성이 있다.”
미국 에너지정보청(EIA)이 집계한 바에 따르면, 4월 24일 기준 천연가스 재고는 5년 평균 대비 +7.7%로 이미 평년을 상회하고 있다. 따라서 수출 감소에 따른 잉여 물량은 미국 저장고를 더욱 채울 가능성이 높아 단기적으로는 가격 하방 압력을 가중시킬 수 있다.
전일(수요일)에는 WTI 원유 가격이 -7% 급락한 영향이 이어지며 천연가스 가격에 부정적 영향을 미쳤다. 이는 미-이란 전쟁에 대한 종식 기대가 호르무즈 해협(Strait of Hormuz) 재개통 가능성을 높여 중동 원유·가스 공급 우려를 완화했기 때문이다.
한편, 주초(월요일)에는 단기 기온 전망이 평년보다 낮을 것이라는 예보에 힘입어 천연가스 선물이 한 달 내 최고치로 반등하기도 했다. 저온 전망은 난방용 수요 증가로 이어질 가능성이 있어 단기 수요 측면에서는 상승 요인으로 작용한다.
호르무즈 해협의 장기 폐쇄 전망은 글로벌 LNG 공급을 타이트하게 만들어 미국의 수출 확대를 유도할 수 있는 요인으로, 중동 공급 차질 시에는 미국산 가스 수출 증가가 예상되어 중기적으로 천연가스 가격에 지지요인이 될 수 있다.
지난 4월 17일에는 견고한 미국 가스 저장량을 배경으로 천연가스 선물이 1.5년 최저까지 하락한 바 있다. EIA의 4월 24일 자료는 앞서 언급한 바와 같이 재고가 5년 평균 대비 +7.7% 높은 수준임을 보여 주어 풍부한 공급을 시사한다.
생산 전망 측면에서는 미국 내 천연가스 생산 증가가 가격에 부정적이다. EIA는 2026년 미국 건조(건식) 천연가스 생산 전망치를 3월의 109.49 bcf/day에서 4월 7일 기준 109.59 bcf/day로 상향 조정했다. 현재 미국의 가스 생산은 사상 최고치 부근에 있으며, 활동 중인 가스 시추대(rigs)는 2.5년 만에 최고 수준을 기록한 바 있다.
BNEF의 데이터에 따르면, 수요일 기준 미국(하부 48개 주, lower-48) 건조 가스 생산량은 110.9 bcf/day(전년 대비 +5.5%)였고, 같은 날 수요(하부48)는 72.2 bcf/day(전년 대비 +9.5%)로 집계됐다. 추정된 LNG 순흐름은 앞서 언급한 대로 일일 17.7 bcf(주간 대비 -7.8%)였다.
글로벌 공급 충격 요인
천연가스 가격의 중기적 지지요인으로는 카타르의 라스라판(Ras Laffan) 산업단지에서 발생한 피해가 거론된다. 3월 19일 카타르는 세계 최대 가스 수출 시설인 라스라판에서 “광범위한 피해(extensive damage)”가 발생했다고 보고했다. 카타르는 이번 공격으로 라스라판의 LNG 수출 능력 중 약 17%가 손상되었고, 수리에는 3~5년이 소요될 것으로 전망했다. 라스라판은 전 세계 LNG 공급의 약 20%를 차지하기 때문에 이 시설의 감축은 글로벌 LNG 공급을 압박하여 미국의 가스 수출을 확대하는 요인이 될 수 있다.
또한, 호르무즈 해협의 봉쇄는 전통적으로 유럽과 아시아로 향하는 중동 가스·원유 공급을 급격히 축소시켜 대체 공급원으로서 미국산 가스의 수요를 높일 가능성이 있다.
수요 지표
전력 수요 측면에서 긍정적 신호도 존재한다. 에디슨 일렉트릭 이니셔티브(Edison Electric Institute)는 5월 2일로 끝난 주간에 미국(하부48)의 전력 생산이 74,475 GWh로 전년 동기 대비 +0.1% 증가했고, 52주 누적으로는 4,327,807 GWh로 전년 대비 +1.7% 증가했다고 보고했다. 전력 생산 증가는 산업·냉난방 수요 확대와 연계되어 천연가스 수요를 지지할 수 있다.
재고 전망 및 시추 동향
시장 컨센서스는 5월 1일 마감 주간의 EIA 주간 재고 증가폭이 +72 bcf로 예상되어, 5년 평균치인 +77 bcf를 소폭 하회할 것으로 보고 있다. 지난주(4월 24일 마감) EIA 보고서는 재고가 +79 bcf 증가해 시장 전망치(+83 bcf)에는 못 미쳤지만 5년 평균(+63 bcf)보다 높은 증가를 보였다. 4월 24일 기준 재고는 전년 동기 대비 +4.9%였고, 앞서 언급한 대로 5년 평균 대비 +7.7% 높은 상황이다.
시추(드릴링) 동향에서는 베이커 휴즈(Baker Hughes)가 5월 1일로 끝난 주간 기준 미국의 가스 시추대 수가 130대로 집계되어 전주 대비 +1대를 기록했다고 보고했다. 이는 2.5년 전 최고치인 134대(2월 27일)에는 다소 못 미치지만, 2024년 9월의 저점 94대에서 크게 회복된 수치다.
용어 해설
LNG(액화천연가스)는 천연가스를 극저온으로 냉각해 액체 상태로 만든 연료로, 대규모 해상 수송이 가능하다. bcf/day는 일일 억입방피트(billion cubic feet per day)를 의미하는 단위로 천연가스 거래·생산·수송 규모를 나타낸다. EIA는 미국 에너지정보청(U.S. Energy Information Administration), BNEF는 블룸버그 뉴 에너지 파이낸스(BloombergNEF)를 말하며 에너지 통계와 시장분석을 제공한다. WTI는 미국 서부 텍사스산 원유(West Texas Intermediate) 기준유를 뜻한다. 호르무즈 해협는 페르시아만과 오만만을 연결하는 전략적 해상 통로로, 전 세계 원유와 가스 수송에 중요한 요충지이다.
전망 및 영향 분석
단기적으로는 미국 내 LNG 수출 감소와 WTI 급락이 가격 하락 압력을 가중하는 반면, 일부 지역의 저온 예보와 전력 수요 증가는 수요를 지지하는 요인으로 작용한다. 재고가 이미 5년 평균을 상회하고 있는 상황에서 추가적인 수출 둔화는 단기 재고 증가로 이어져 가격 상방을 제한할 것으로 보인다.
중기(수개월~수년) 관점에서는 카타르 라스라판 피해와 같은 글로벌 공급 차질, 그리고 호르무즈 해협의 지정학적 리스크가 미국산 가스의 수출 확대를 촉진해 가격을 지지할 가능성이 크다. 특히 라스라판의 복구가 수년 소요된다는 전망은 글로벌 LNG 시장의 구조적 공급 축소 요인으로 작용할 수 있다.
생산 측면에서 EIA의 상향된 생산 전망과 시추대 수의 회복은 하방 리스크로 작용한다. 생산 증가는 장기적으로 가격을 억제하는 요인이며, 만약 미국의 수요 증가 폭이 예상보다 크지 않다면 가격은 하락 압력에 더 민감해질 수 있다.
정책·시장 참가자 관점에서는 다음과 같은 시나리오를 고려할 필요가 있다. 첫째, 글로벌 지정학적 리스크가 확대되면 미국 수출이 증가하고 가격이 상승할 가능성이 높다. 둘째, 계절적 정비와 단기 수요 약화가 지속되면 미국 재고가 추가로 늘어나며 가격은 하락 압력을 받을 것이다. 셋째, 미국 내 생산 증가 속도와 전력·난방 수요의 실제 회복세가 가격 방향을 결정할 주요 변수가 될 것이다.
결론적으로, 2026년 5월 초 현재 시장은 단기적으로는 수출 감소와 원유 가격 하락에 따른 하방 압력을 받고 있으나, 중기적으로는 라스라판 손상 및 호르무즈 지정학적 불확실성이 가격을 지지할 수 있는 요인으로 작용하고 있다. 향후 가격 흐름은 미국의 재고 추이, 일일 생산량 변화, 글로벌 지정학 리스크의 전개 양상, 그리고 계절적 수요 요인들의 상호작용에 따라 결정될 전망이다.
참고: 본 기사에 인용된 수치와 자료는 Barchart, BNEF, EIA, Edison Electric Institute, Baker Hughes의 공개 집계와 보고를 기반으로 한다. 기사 작성 당시 저자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 해당 증권에 대해 직간접적인 포지션을 보유하지 않았다.
