국제 유가가 2026년 5월 들어 하락세를 보였다. 6월물 WTI 원유(심볼: CLM26)는 금요일 거래에서 -3.13달러(-2.98%) 하락 마감했으며, 6월물 RBOB 가솔린(심볼: RBM26)은 -0.0198달러(-0.55%) 하락했다. 가솔린 가격은 이번 주 3.75년래 고점에서 크게 후퇴했다.
2026년 5월 4일, Barchart의 보도에 따르면, 원유 및 가솔린 가격은 금요일 장에서 초기 상승분을 반납하고 급락했다. 하락 압력의 배경에는 미국과 이란 간 전쟁을 종식하기 위한 외교 협상 재개 가능성이 자리하고 있다.
이란 외무장관 아바스 아라그치(Abbas Araghchi)의 발언: “미국이 접근 방식을 바꾸고, 과도한 요구(excessive demand), 위협적 수사(threatening rhetoric), 도발적 행동(provocative actions)을 피한다면 이란은 미국과의 외교적 노력을 계속할 준비가 되어 있다.”
금요일 장초반에는 도널드 트럼프 대통령이 이란에 대한 해상 봉쇄(해상 차단)를 유지하겠다고 재확인하면서 유가가 상승하는 흐름을 보였다. 반면 이란 측 최고지도자로 언급된 Mojtaba Khamenei는 이란의 핵·미사일 기술을 포기하지 않겠고, 호르무즈 해협(Strait of Hormuz)에 대한 통제권을 유지하겠다고 다짐했다.
봉쇄 정책의 지속성이 유가에 상방 리스크를 제공하고 있다. 보도에 따르면 미국은 4월 13일부터 호르무즈 해협을 통과하여 이란 항구에 입항하거나 이란을 향하는 모든 선박에 대해 봉쇄를 시작했으며, 트럼프 대통령은 이 봉쇄가 “합의가 완전히 체결될 때까지 전면적으로 유지될 것”이라고 밝혔다. 미국은 장기 봉쇄를 대비하라는 지시를 내부적으로 내린 것으로 알려졌다.
공급 차질과 재고 영향도 유가를 지지하는 요인으로 작용하고 있다. 골드만삭스는 페르시아만(Persian Gulf)에서의 원유 생산이 약 1,450만 배럴/일(14.5 million bpd) 수준으로 축소됐다고 추정했으며, 이번 공급 차질로 인해 전 세계 원유 재고에서 거의 5억 배럴(500 million bbl)이 소진되었고, 6월까지 10억 배럴(1 billion bbl)까지 감소할 수 있다고 경고했다. 페르시아만 산유국들은 호르무즈 해협 폐쇄로 인해 약 6%의 생산 감축을 강요받았고, 지역 저장시설이 수용력 한계에 근접했다.
국제에너지기구(IEA)는 4월 13일 보고서에서 이번 분쟁과 호르무즈 해협 폐쇄로 약 1,300만 bpd의 글로벌 석유 공급이 중단됐다고 평가했으며, 분쟁 기간 동안 80여 개의 에너지 시설이 손상되어 복구에 최대 2년이 걸릴 수 있다고 밝혔다.
한편 아랍에미리트(UAE)는 5월 1일부로 OPEC에서 탈퇴한다고 발표했다. UAE는 카르텔 내에서 세 번째로 큰 산유국으로, OPEC 탈퇴는 UAE가 OPEC의 생산 쿼터 제약 없이 생산을 늘릴 수 있게 하여 단기적으로는 공급 확대 요인이 될 수 있다.
OPEC+와 시장 복원 노력 측면에서는 혼재된 신호가 관찰된다. OPEC+는 4월 5일 5월에 일평균 206,000 bpd를 증산하겠다고 발표했지만, 중동 산유국들이 전쟁으로 인해 오히려 생산을 줄이고 있어 이 계획의 실현 가능성은 낮아 보인다. OPEC+는 2024년 초에 단행한 220만 bpd 감산을 복원하려 하고 있으나, 아직 82.7만 bpd(827,000 bpd)가 남아 있다. OPEC의 3월 원유 생산량은 -756만 bpd 감소하여 35년래 최저치인 2,205만 bpd를 기록했다. 시장 기대에 따르면 카르텔은 5월 3일 화상 회의에서 6월에 188,000 bpd 증산을 결정할 가능성이 제기됐다.
또한 선박에 저장된 원유(적체 물량)도 증가했다. 석유정보업체 Vortexa는 4월 24일 마감 주간에 7일 이상 정체된 탱커의 유류 재고가 전주 대비 +25% 증가하여 1억5,311만 배럴(153.11 million bbl)로 3개월래 최고치를 기록했다고 보고했다.
지정학적 리스크: 러시아-우크라이나 전쟁의 영향도 여전하다. 최근 제네바에서 열린 미중개 회담은 조기 종료됐고, 러시아는 영토 문제가 해결되지 않았다고 주장하며 장기적 종전 전망을 비관적으로 만들었다. 우크라이나는 지난 10개월 동안 러시아 내 최소 30개 정유시설을 드론·미사일로 공격했고, 이로 인해 러시아의 정제능력이 감소했다. 블룸버그 자료에 따르면 러시아의 4월 정제 가동률은 4.69 million bpd로 16년래 최저를 기록했다. 또한 11월 말 이후 발틱해에서 최소 6척의 유조선이 드론 또는 미사일 공격을 받았다. 미국과 EU의 대러시아 추가 제재도 러시아의 원유 수출을 제약하고 있다.
미국 내 재고 및 생산 지표도 혼재 신호를 보인다. 에너지정보청(EIA)의 4월 24일 기준 보고서는 미국의 원유 재고가 계절적 5년 평균 대비 +1.2% 높다고 밝혔으나, 가솔린 재고는 -2.4%, 증류유(디젤 등) 재고는 -10.3%로 평균보다 크게 낮았다. 미국의 원유 생산은 4월 24일 주간에 전주 대비 변동 없이 13.586 million bpd를 기록해 11월 7일의 최고치 13.862 million bpd보다 다소 낮았다.
또한 베이커 휴즈(Baker Hughes)는 5월 1일 마감 주간 미국의 가동 유정 수가 전주 대비 +1대 증가한 408대로 집계되었다고 보고했다. 이는 12월 19일 기록한 406대로부터 소폭 상회하는 수치로, 과거 2.5년간 가동 유정 수가 2022년 12월의 627대에서 급감했음을 시사한다.
용어 설명(핵심 용어)
WTI(West Texas Intermediate)는 북미산 경질원유의 대표적 벤치마크다. RBOB는 가솔린 선물의 표준 계약(보통 도로용 휘발유의 정제 후 제품 가격을 반영)이다. bpd는 배럴당 하루 생산량을 의미하는 단위(barrels per day)이다. OPEC+는 OPEC 회원국들과 비회원 산유국(예: 러시아)이 함께하는 협의체를 의미한다. Vortexa는 해상 유류 재고 및 운송 흐름을 추적하는 민간 데이터 제공업체다.
시장 의미와 향후 전망(분석)
단기적으로는 외교적 진전 기대가 유가에 하방 압력을 가할 수 있다. 아라그치 장관의 발언처럼 협상 재개 신호가 확산되면 시장의 공급 차질 우려가 완화되어 가격이 추가 하락할 가능성이 있다. 그러나 중·장기적으로는 호르무즈 해협의 폐쇄 지속, 페르시아만 생산 감축, 정유설비 손상 및 러시아의 수출 제약 등 공급 요인이 중첩되어 있어 가격의 상단 리스크는 여전히 유효하다.
수급 측면에서 재고 지표는 혼재되어 있다. 미국 내 원유 재고는 5년 평균을 웃돌지만 정제제품 재고 부족(가솔린 -2.4%, 증류유 -10.3%)은 정유 마진과 휘발유·경유 가격을 지지할 수 있다. 또한 Vortexa가 집계한 정체 탱커 물량 증가와 골드만삭스의 재고 소진 추정치는 단기적 공급 불안정이 가격 변동성을 확대할 수 있음을 시사한다.
정책·지정학적 리스크를 반영하면 투자자와 기업은 다음과 같은 점을 주시해야 한다: 첫째, 호르무즈 해협의 통행 제한 및 봉쇄 지속 여부, 둘째, OPEC+의 증산 약속 실현 가능성, 셋째, 러시아·우크라이나 전쟁의 장기화로 인한 정제·수출 차질, 넷째, 미국 내 정제설비와 재고 변화다. 이러한 변수들이 결합되면 단기적으로는 가격 급락과 급등이 반복되는 높은 변동성이 예상된다.
결론적으로, 현 시점에서 유가는 외교 협상 기대(하락 압력)와 구조적 공급 차질(상승 압력)이 교차하고 있어 방향성 판단이 쉽지 않다. 투자자, 정유사, 정책당국은 공급망 불안에 대비한 비상 계획과 재고 관리, 정제 마진 변동에 대한 대비책을 강화할 필요가 있다.
참고: 본 보도는 Barchart가 2026년 5월 4일 공개한 자료와 EIA, IEA, Vortexa, 골드만삭스, 베이커 휴즈, 블룸버그 등의 통계와 발언을 바탕으로 요약·정리했다. 기사에 언급된 개인(저자)인 Rich Asplund는 기사 게재 시점에 본문에 언급된 금융상품에 대해 포지션을 보유하지 않았다.
