미국 달러지수(DXY)는 월요일 1.25개월 만의 고점에서 밀려나 -0.25% 하락 마감했다. 달러는 장중 한때 상승분을 지켰으나, 미국이 이란산 원유에 대한 임시 제재 유예안을 제안했다는 보도가 전해진 뒤 상승세를 반납하고 약세로 돌아섰다. 여기에 도널드 트럼프 미국 대통령이 월요일 오후, 걸프 동맹국들이 외교에 더 많은 시간을 달라고 요청하자 화요일로 예정됐던 이란 공습 계획을 취소했다고 밝히면서 달러에는 추가 부담이 작용했다. 다만 주가가 되밀리자 유동성 수요가 달러로 유입되며 달러는 장중 최저점에서는 일부 회복했다.
2026년 5월 19일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 달러는 트럼프 대통령이 “시계가 가고 있다(clock is ticking)”며 이란에 대해 “평화 협상을 매우 빠르게 시작해야 한다, 그렇지 않으면 그들에겐 아무것도 남지 않을 것”이라고 말한 뒤 처음에는 안전자산 선호에 힘입어 상승했다. 또한 로이터통신이 파키스탄이 상호방위협정의 일환으로 병력 8,000명, 전투기 편대, 방공체계를 사우디아라비아에 배치했다고 보도하면서 지정학적 긴장이 한층 높아졌고, 이 역시 달러 매수 심리를 자극했다. 여기서 안전자산이란 전쟁·정치 불안·시장 충격 때 상대적으로 가치가 보전될 가능성이 높다고 여겨지는 자산을 뜻하며, 달러는 대표적인 안전자산으로 분류된다.
미국의 주택경기도 지표는 예상보다 양호했다. 5월 전미주택건설업협회(NAHB) 주택시장지수는 전월 대비 3포인트 상승한 37로 집계돼, 시장이 예상한 변화 없음(34)보다 강했다. NAHB 지수는 미국 주택건설업체들의 경기 체감도를 보여주는 지표로, 수치가 높을수록 업황 인식이 개선됐음을 의미한다.
금리시장에서는 연방준비제도(Fed)가 가까운 시점에 금리를 내릴 가능성이 사실상 사라진 분위기다. 스왑시장은 6월 16~17일 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 25bp(0.25%포인트) 금리 인하 가능성을 0%로 반영하고 있다. 이는 연준이 당장 완화 쪽으로 움직이기보다, 인플레이션과 지정학적 변수의 영향을 더 지켜볼 가능성이 크다는 뜻으로 해석된다.
유로/달러(EUR/USD)는 월요일 1.25개월 만의 저점에서 반등해 0.22% 상승 마감했다. 달러가 장중 상승분을 반납하고 약세로 돌아서자 유로에서 숏커버링이 나타났다. 숏커버링은 하락에 베팅했던 투자자들이 손실을 줄이기 위해 되사들이는 매매를 뜻한다. 다만 유가는 3주 만의 최고치로 3% 이상 급등했고, 이는 에너지 수입 의존도가 높은 유로존 경제에는 부담으로 작용해 유로 반등 폭을 제한했다.
금리 기대는 유로화에 우호적이다. 스왑시장은 6월 11일 정책회의에서 유럽중앙은행(ECB)이 25bp 금리 인상에 나설 가능성을 88%로 반영하고 있다. 이는 유로존 통화정책이 여전히 긴축 쪽으로 기울어 있음을 보여주는 대목이다.
달러/엔(USD/JPY)은 월요일 0.09% 상승했다. 일본 엔화는 미국 달러 대비 2주 만의 저점으로 밀렸는데, 이는 다카이치 사나에 일본 총리가 중동 분쟁으로 인한 원자재 가격 상승에 대응하기 위해 재무성에 엔화 약세 효과가 있는 보완예산 편성을 요청했다고 밝힌 데 따른 것이다. 보완예산은 통상 경기 대응이나 물가 대책을 위해 추가로 편성되는 예산을 의미한다. 또한 국제유가가 3주 만의 고점으로 오르면서 일본 경제에 부담이 커졌고, 일본은 에너지의 90% 이상을 수입하기 때문에 이는 엔화에 약세 재료로 작용했다. 미국 국채 금리 상승도 엔화에는 부정적이었다.
반면 일본 국채 수익률 상승은 엔화 약세 폭을 일부 제한했다. 월요일 10년 만기 일본 국채(JGB) 수익률이 2.807%로 29년 만의 최고치를 기록하면서, 금리 차를 통해 엔화의 상대적 매력을 높이는 요인으로 작용했다. 시장은 또한 다음 6월 16일 정책회의에서 일본은행(BOJ)이 25bp 금리 인상에 나설 가능성을 75% 이상으로 보고 있다. 이는 엔화 약세 압력을 완전히 되돌리지는 못하지만, 중기적으로는 일본 통화정책 정상화 기대가 엔화에 지지 요인이 될 수 있음을 시사한다.
COMEX 6월물 금(GCM26)은 월요일 3.90달러(-0.09%) 하락한 1온스당 가격으로 마감했고, 7월물 은(SIN26)은 0.103달러(-0.13%) 내렸다. 금은 7주 만의 저점으로, 은은 1.5주 만의 저점으로 각각 내려갔다. 국제유가가 3주 만의 최고치로 급등하면서 전 세계 채권금리가 오르고, 그 결과 금과 은 같은 귀금속에는 부담이 커졌다. 원유 가격 상승은 인플레이션 기대를 높여 각국 중앙은행이 더 긴축적인 통화정책을 유지할 수 있다는 전망을 강화하기 때문이다.
특히 은은 중국의 경기지표가 예상보다 부진했다는 점에서도 압박을 받았다. 중국 4월 산업생산은 전년 동월 대비 4.1% 증가해 시장 예상치 6.0%를 밑돌았고, 4월 소매판매는 0.2% 증가에 그쳐 예상치 2.0%에 크게 못 미쳤다. 또 중국 4월 신규주택가격은 전년 대비 0.19% 하락해 35개월 연속 하락을 기록했다. 중국은 세계 최대 산업금속 수요처 가운데 하나이기 때문에, 중국 경기 둔화는 은을 비롯한 산업용 금속 수요 약화로 이어질 수 있다.
다만 달러 약세는 귀금속의 낙폭을 일부 제한했다. 여기에 트럼프 대통령의 강경 발언과 이란을 둘러싼 긴장이 고조되면서, 시장의 위험회피 심리가 커질 때마다 금과 은에 대한 안전자산 수요가 살아나는 모습도 나타났다. 최근에는 귀금속 펀드의 자금 이탈이 이어지며 가격에 부담을 주고 있다. 장기 보유 기준으로 금 ETF 보유 물량은 3월 31일 5.25개월 만의 저점까지 줄었고, 은 ETF의 장기 보유 물량도 5월 5일 9.25개월 만의 저점으로 내려갔다. 이는 투자자들이 금속 가격의 추가 상승에 대해 신중해졌음을 보여준다.
반면 중앙은행의 금 매입은 금 가격에 지지 요인으로 남아 있다. 최근 중국 인민은행(PBOC) 보유 준비자산 가운데 금 보유량은 4월 한 달 동안 26만 온스 늘어난 7,464만 트로이온스로 집계됐다. 이는 1년 만의 가장 큰 월간 증가이자 18개월 연속 금 보유 확대다. 트로이온스는 귀금속 거래에서 쓰이는 표준 중량 단위로, 일반 온스보다 정확한 국제 금 거래 기준에 해당한다.
이 같은 흐름을 종합하면, 단기적으로 달러는 중동 긴장, 미국 금리 경로, 주가 변동에 따라 안전자산 수요를 오가며 등락할 가능성이 크다. 유로는 ECB의 긴축 기대가 버팀목이 될 수 있으나 유가 상승이 상단을 제한할 수 있고, 엔화는 일본의 금리 인상 기대와 에너지 수입 부담 사이에서 방향성을 시험받을 전망이다. 귀금속 시장은 달러 약세와 지정학적 불안이 지지 요인인 반면, 고유가와 중국 경기 둔화, 그리고 최근의 차익실현이 상단을 눌러 당분간 변동성이 이어질 가능성이 있다.
한편 이번 기사에 언급된 저자 Rich Asplund는 발행일 기준, 기사에서 언급된 어떤 증권에도 직접 또는 간접적 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 기사에 포함된 모든 정보와 수치는 정보 제공 목적에 한정된다.
