달러지수(DXY)가 화요일 소폭 상승하며 달러 강세가 이어졌다. DXY는 화요일 +0.09% 상승했고, 이는 3월 미 무역적자가 예상보다 좁아졌다는 발표와 중동 지역의 지정학적 불안정이 결합된 결과로 분석된다. 미 중앙사령부(US Central Command)는 월요일 이란 무인기와 미사일, 무장 소형정의 공격을 격퇴하며 호르무즈 해협을 통과하던 미국 국기 게양 선박 2척의 안전한 통항을 지원했다고 밝혔다. 이로 인해 달러는 전통적 안전자산 수요의 지지를 받았다.
2026년 5월 6일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 화요일 발표된 미국 경제지표는 달러에 대해 상반된 신호를 보였다. 3월 신주택판매과 3월 JOLTS(구인·이직) 공고건수는 예상보다 양호했으나, 4월 ISM 서비스업 지수는 예상보다 약화됐다. 또한 국제 유가가 화요일 -3% 하락한 점은 물가 기대를 완화시켜 연준의 통화정책 전망에 하방 압력을 가함으로써 달러의 추가 상승을 일부 제한했다.
주요 거시지표와 시장 반응
미 상무부에 따르면 미국의 3월 무역적자는 -603억 달러로 2월의 -578억 달러에서 확대됐지만 시장 예상치인 -610억 달러보다는 더 좁아졌다. 4월 ISM 비제조업(서비스) 지수는 전월 대비 -0.4포인트 하락하여 53.6를 기록했고, 컨센서스였던 53.7에 소폭 미달했다. ISM의 지불가격(Prices Paid)은 70.7로 전월과 동일해, 예상되는 73.5의 상승을 밑돌았다.
주택시장과 고용 지표에서 3월 신규주택판매는 전월 대비 +7.4% 상승해 연율 기준 68만2,000채를 기록하며, 예상치인 65만2,000채를 상회했다. 반면 3월 JOLTS 구인건수는 -5만6,000명 감소해 686.6만건으로 집계되었으나, 시장 예상치인 685.0만건보다 감소 폭이 작았다.
금리 전망과 파생상품 시장에서는 스왑시장(swap markets)이 6월 16~17일 예정된 다음 연방공개시장위원회(FOMC)에서 25bp 금리 인하 가능성을 6%로 반영하고 있어, 단기적으로 금리 인하 기대는 낮은 편이다.
통화별 흐름
EUR/USD는 화요일 +0.05% 소폭 상승했다. 유로화는 화요일의 국제 유가 -3% 급락으로 유럽의 에너지 수입 의존도가 완화되어 이익을 본 측면이 있지만, 달러 강세가 유로의 추가 상승을 제한했다. 스왑시장에서는 6월 11일 ECB 회의에서 +25bp 금리 인상 확률을 92%로 반영하고 있다.
USD/JPY는 같은 날 +0.41% 상승하며 엔화는 달러 대비 약세를 보였다. 엔화는 달러 강세와 주식시장 랠리로 대표되는 위험자산 선호 강화로 안전자산 매력이 줄어든 영향으로 평가된다. 다만 일본은 에너지 수입 비중이 매우 높아 유가 하락(-3%)은 장기적으로 엔화에 긍정적 요인으로 작용할 수 있다. 참고로 화요일은 일본에서 ‘어린이날’로 장중 거래가 평상시보다 크게 적었다.
금속 및 원자재 시장
6월 인도분 COMEX 금(GC) 선물은 화요일에 +35.20달러(+0.78%) 상승 마감했고, 7월 인도분 COMEX 은(SI) 선물은 +0.059달러(+0.08%) 상승했다. 국제유가의 하락은 인플레이션 압력을 완화해 중앙은행의 완화적 스탠스를 촉진할 가능성을 높이며, 이는 귀금속에 우호적이다. 또한 중동 긴장 고조는 안전자산으로서 금·은에 대한 수요를 지지하고 있다. 다만 화요일 달러 강세와 주식시장 강세는 귀금속의 추가 상승을 제약했다.
펀드·보유동향 및 중앙은행 매수
최근 귀금속 관련 펀드의 청산은 가격에 하방 압력으로 작용하고 있다. 금 ETF의 순롱(롱) 보유는 2월 27일의 3.5년 고점 이후 3월 31일에 4.5개월 저점으로 떨어졌고, 은 ETF의 롱 보유도 12월 23일의 3.5년 고점 이후 최근 월요일 기준으로 8.75개월 저점으로 하락했다. 반면 중앙은행 수요는 금 가격의 지지 요인이다. 중국 인민은행(PBOC)의 보유금은 3월에 +160,000온스 증가해 7,438만 0,000(74.38백만) 트로이 온스를 기록하며 17개월 연속 증가세를 보였다.
중요 : 미 중앙사령부는 월요일 미군이 이란 무인기·미사일·무장 소형정의 공격을 격퇴했다고 발표했으며, 미·이란 양측은 호르무즈 해협에 대한 통제와 봉쇄를 통해 전략적 우위를 확보하려 하고 있다.
전문적 설명 — 독자 이해를 돕기 위한 용어 정리
DXY(달러지수) : 주요 통화 대비 미 달러화 가치를 나타내는 지수다. 일반적으로 국제 금융시장에서 달러의 상대적 강약을 판단하는 기본 지표로 사용된다.
ISM(Institute for Supply Management) 서비스업 지수 : 미국의 비제조업(서비스) 활동을 나타내는 지표로, 50을 상회하면 경기 확장, 하회하면 경기 수축으로 해석한다.
JOLTS : 미 노동부가 발표하는 구인·이직 지표로 고용시장의 수요 측면을 보여준다.
스왑시장 : 단기 금리 기대를 반영하는 파생상품 시장으로서, 시장 참가자들의 금리 전망을 수치(예: 금리 인상·인하 확률)로 환산한다.
COMEX : 미국의 금속 선물 시장(뉴욕상품거래소 계열)이다.
ETF(상장지수펀드)의 롱 보유 변화는 기관투자자들과 레버리지 플레이어의 시장 참여 심리를 보여주는 간접적 지표다.
시사점 및 향후 전망
지정학적 긴장이 단기간 내 완화되지 않을 경우 달러의 안전자산 수요는 지속될 가능성이 크다. 이는 달러 강세를 지지해 수입물가 하락을 통한 인플레이션 진정 효과를 야기할 수 있고, 결과적으로 연준의 통화완화(금리 인하) 시점을 지연시키는 요인으로 작용할 수 있다. 반면 국제 유가의 추가적인 하락이나 경기지표의 전반적 약화는 연준의 완화 기대를 높여 달러에 하방 압력을 가할 수 있다.
유럽의 경우 유가 하락은 경제에 즉각적 완화 요인이 되어 유럽중앙은행(ECB)의 금리 인상 기대(6월 11일 +25bp 확률 92%)를 일부 제약할 수 있으나, 현시점 시장은 여전히 인상 가능성을 높게 반영하고 있다. 일본은 에너지 수입 의존도가 높아 유가 하락이 엔화에 중장기적 지지 요인으로 작용할 수 있지만, 단기적으로는 위험자산 선호에 따른 엔 약세가 지속될 여지가 있다.
귀금속은 지정학적 리스크와 통화·금리 전환 기대의 교차점에서 가격 방향성이 결정될 것으로 보인다. 중앙은행의 매수 지속과 달러의 추가 약세 기대가 결합하면 금·은 가격의 추가 상승 여지가 존재하나, 펀드의 순매도(롱 보유 축소) 및 주식시장 랠리는 상방을 제한하는 요인이다.
결론적으로, 단기적으로는 중동 지정학적 불안정과 경제지표의 혼재가 달러에게 안전자산 매수의 명분을 제공하고 있으며, 이는 금융시장과 상품시장 전반에 걸쳐 변동성을 높이는 요인으로 작용하고 있다. 향후 가격과 정책 흐름은 유가의 추가 움직임, 지정학적 상황의 전개, 그리고 다음 연준·ECB·BOJ의 정책 결정에 대한 시장의 해석에 크게 의존할 것이다.
추가 정보 : 기사 작성 시점에 이 기사의 원저자는 Rich Asplund이며, 저자는 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접적 또는 간접적으로 포지션을 가지고 있지 않았다. 또한 기사에 표현된 견해는 저자의 견해이며 반드시 나스닥, Inc.의 견해를 대변하지는 않는다.
