브라질 대풍작 전망에 커피 가격 하락 압력

7월 아라비카 커피(KCN26)는 이날 0.65달러(0.24%) 하락했고, 7월 ICE 로부스타 커피(RMN26)는 8달러(0.24%) 내렸다. 커피 가격은 전반적으로 압박을 받고 있으며, 로부스타는 1개월 만의 저점까지 밀렸다. 시장에서는 브라질의 커피 생산량이 더 늘어날 수 있다는 기대가 가격 하락을 이끄는 핵심 요인으로 거론되고 있다.

공급 확대 전망이 가격을 짓누르다
2026년 5월 20일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 커피 가격은 최근 1개월 동안 지속적으로 약세를 보여왔으며, 화요일에는 전 세계 공급 전망이 개선되면서 아라비카 선물 가격이 1년 6개월 만의 최근월물 기준 최저치로 떨어졌다. 지난 5월 7일 커피 트레이딩 아카데미는 브라질의 2026/27년 커피 수확량이 전년 대비 12% 증가한 7,140만 포대에 이를 것으로 내다봤다. 3월 19일에는 마렉스 그룹이 브라질의 2026/27년 커피 생산량이 사상 최대인 7,590만 포대가 될 것이라고 전망했으며, 이는 수카피나의 전망치 7,540만 포대(전년 대비 15.5% 증가)를 웃도는 수준이다. 3월 12일에는 스톤엑스가 브라질의 2026/27년 커피 생산 전망치를 기존 7,070만 포대에서 7,530만 포대로 상향 조정했다고 밝혔다. 같은 시점 스톤엑스는 2026년 세계 커피 공급 과잉이 2025년의 180만 포대에서 1,000만 포대로 확대될 것으로 전망했는데, 이는 6년 만의 최대 잉여 규모다. 커피 1포대는 통상 60kg 기준으로 거래되는 업계 단위다.

베트남 수출 증가와 로부스타 약세
세계 최대 로부스타 생산국인 베트남의 수출 확대도 로부스타 가격에 하방 압력을 가하고 있다. 5월 9일 베트남 통계청은 2026년 1~4월 커피 수출이 전년 동기 대비 15.8% 증가한 81만 MT라고 발표했다. 베트남의 2025년 커피 수출은 전년 대비 17.5% 늘어난 158만 MMT로 급증했다. 또한 2025/26년 베트남 커피 생산량은 전년 대비 6% 증가한 176만 MMT, 즉 2,940만 포대로 4년 만의 최고치를 기록할 것으로 예상된다. 로부스타는 주로 인스턴트커피와 블렌드 원두에 쓰이는 품종으로, 공급 증가가 가격 약세로 곧바로 연결되는 경향이 있다.

재고 감소는 가격을 일부 지지
반면 ICE 커피 재고는 최근 2개월간 감소세를 보여 가격을 일정 부분 지지하고 있다. 지난주 금요일 ICE 로부스타 재고는 3,631롯까지 떨어지며 2년 만의 최저치를 기록했으나, 이날에는 3,845롯으로 회복해 2주 반 만의 최고치로 올랐다. 또한 ICE 아라비카 커피 재고는 화요일 45만8,735포대로 내려가 2개월 3주 만의 최저 수준을 나타냈다. 여기서 재고 감소는 당장 시장에 풀릴 수 있는 물량이 줄어든다는 뜻으로, 가격 하락을 일부 완화하는 요인이다.

브라질 수출 감소와 지정학적 변수
브라질의 수출 감소는 가격 하단을 떠받치고 있다. 지난 화요일 세페카페(Cecafe)는 브라질의 4월 그린커피 수출이 전년 동기 대비 1.3% 감소한 276만 포대라고 밝혔다. 그린커피는 로스팅되지 않은 생두를 의미한다. 또한 호르무즈 해협의 지속적인 폐쇄는 세계 커피 공급망을 교란하며 가격에는 상승 요인으로 작용하고 있다. 이 해협 봉쇄는 글로벌 해운 운임과 보험료, 비료와 연료비를 끌어올려 커피 수입업체와 로스터의 비용 부담을 높이고 있다.

장기 전망은 공급 우세 쪽으로 기울어
다만 중장기적으로는 공급 확대 전망이 더 강한 약세 요인으로 해석된다. 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 현재 회계연도(10월~9월) 세계 커피 수출이 전년 대비 0.3% 감소한 1억3,865만8,000포대라고 발표했다. 미 농무부 해외농업국(FAS)은 12월 18일 발표한 반기 보고서에서 2025/26년 세계 커피 생산량이 전년 대비 2.0% 증가한 1억7,884만8,000포대로 사상 최대를 기록할 것이라고 전망했다. 이 가운데 아라비카 생산은 4.7% 감소한 9,551만5,000포대로 줄지만, 로부스타 생산은 10.9% 증가한 8,333만3,000포대로 늘어날 것으로 예상됐다. FAS는 브라질의 2025/26년 커피 생산량이 전년 대비 3.1% 감소한 6,300만 포대로 줄고, 베트남의 2025/26년 생산량은 전년 대비 6.2% 증가한 3,080만 포대로 4년 만의 최고치를 기록할 것으로 내다봤다. 또한 2025/26년 말 재고는 2,014만8,000포대로 전년의 2,130만7,000포대에서 5.4% 감소할 것으로 예상했다. 공급 과잉 우려와 재고 흐름이 맞물리면서, 향후 커피 가격은 단기 변동성은 크더라도 전반적으로는 하방 압력을 받기 쉬운 구조로 평가된다.