미국과 이란 간 평화 협상이 진전을 보인다는 신호가 나오면서 안전자산 선호가 약화돼 달러화가 하락했다. 26일(현지시간) 달러지수(DXY00)는 -0.07% 내렸으며, 이는 지정학적 불확실성 완화와 위험자산 선호 확대가 동시에 반영된 결과다. 미국 증시가 사상 최고치로 올라선 점도 달러 수요를 줄이는 요인으로 작용했다.
2026년 5월 26일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면 이날 S&P500지수가 사상 최고치로 상승하면서 달러의 유동성 수요가 약해졌다. 여기에 국제유가가 2% 하락하며 인플레이션 기대가 낮아진 점도 달러에는 부담이 됐다. 시장에서는 유가 약세가 물가 압력을 줄여 미 연방준비제도(Fed)가 통화 완화에 나설 가능성을 키울 수 있다고 보고 있다. 반면, 미국 5월 소비자신뢰지수가 예상보다 덜 떨어지면서 달러는 장중 최저점에서는 일부 회복했다. 소비자신뢰지수는 가계의 경기 체감과 향후 지출 여력을 가늠하는 지표로, 경기 흐름과 통화정책 기대에 영향을 준다.
미국의 경제지표 가운데서는 4월 시카고 연은 전국활동지수가 전월보다 0.29포인트 상승해 13개월 만의 최고치인 0.14를 기록했다. 이는 시장 예상치 -0.03보다 강한 수치다. 반면 3월 S&P 코어로직 케이스실러 20대 도시 주택가격지수는 전년 동월 대비 0.83% 올라 예상치 0.90%를 밑돌았고, 2년 6개월 만에 가장 작은 연간 상승폭을 나타냈다. 또한 콘퍼런스보드 5월 소비자신뢰지수는 93.1로 전월 대비 0.7포인트 하락했다. 다만 하락 폭은 시장이 예상한 92.0보다 작았다. 스와프 시장은 오는 6월 16~17일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 25bp(0.25%포인트) 금리인하가 단행될 가능성을 3% 수준으로 반영하고 있다.
유로화는 이날 달러 대비 0.17% 하락했다. 유럽중앙은행(ECB) 집행이사회 위원 이자벨 슈나벨은 이란 전쟁으로 촉발된 에너지 충격이 유로존 경제성장에 미치는 부정적 영향이 당초 우려보다 더 클 것이라고 언급했다. 다만 유로화 약세는 제한적이었다. ECB 수석 이코노미스트 필립 레인이 다음 달 정책회의에서 분기 물가 전망을 상향할 가능성이 크다고 밝힌 데다, 슈나벨 위원도 6월 기준금리 인상이 필요하다고 말했다. 슈나벨 위원은 중동 분쟁이 신속히 해결되더라도
“6월 ECB의 금리 인상은 필요할 것 같다”
고 말하며, 에너지 충격의 지속성이 높아 경제성장 타격이 예상보다 클 수 있다고 덧붙였다. 스와프 시장은 6월 11일 ECB 정책회의에서 25bp 금리인상 가능성을 92%로 반영 중이다.
엔화는 달러 대비 0.22% 하락했다. 일본의 3월 경기선행지수 CI가 하향 수정되면서 엔화에 부담이 됐다. 다만 미국 국채 수익률 하락과 국제유가의 2% 급락은 엔화의 추가 약세를 제한했다. 일본은 에너지의 90% 이상을 수입에 의존하는 만큼 유가 하락은 무역수지와 성장 측면에서 엔화에 우호적이라는 평가가 나온다. 또한 달러당 160엔 부근은 일본 당국의 외환시장 개입 경계선으로 여겨진다. 실제로 일본 당국은 최근 몇 차례 엔화가 그 수준 아래로 떨어졌을 때 시장에 개입한 바 있어, 이 구간에 가까워질수록 개입 경계감이 커지고 있다. 일본의 3월 경기선행지수 CI는 기존 114.5에서 114.0으로 0.5 하향 조정됐다. 시장은 6월 16일 예정된 일본은행(BOJ) 정책회의에서 25bp 금리인상 가능성 75%를 반영하고 있다.
금과 은 가격은 엇갈린 흐름을 보였다. 6월물 COMEX 금 선물(GCM26)은 12.60달러 내린 1트로이온스당 12.60달러 하락(-0.28%)했고, 7월물 COMEX 은 선물(SIN26)은 0.221달러(0.29%) 상승했다. 금과 은은 약한 달러와 낮은 미국 국채 수익률의 지지를 받았지만, S&P500지수의 사상 최고치 경신이 안전자산 수요를 낮췄다. 특히 최근 각국 중앙은행의 매파적 발언이 금 가격의 장중 상승분을 되돌렸다. 슈나벨 위원이 6월 ECB 회의에서 금리 인상을 선호한다고 밝힌 점과, 필립 레인이 인플레이션 전망 상향을 시사한 점은 귀금속 시장에는 부담으로 작용했다. 매파적 발언은 금리 인상 또는 긴축을 선호하는 입장을 뜻한다.
귀금속 시장에서는 최근 펀드의 차익실현도 약세 요인으로 작용하고 있다. 금 ETF의 장기 보유 물량은 3월 31일 기준 5개월 1주 만의 최저 수준까지 낮아졌고, 이는 2월 27일 기록한 3년 6개월 만의 최고치에서 후퇴한 것이다. 은 ETF의 장기 보유 물량 역시 5월 5일 기준 9개월 1주 만의 최저로 내려왔으며, 이는 12월 23일의 3년 6개월 만의 최고치에서 감소한 수치다. 다만 중국 인민은행(PBOC)이 보유한 금 보유량이 4월에 26만 온스 증가해 7,464만 트로이온스에 이르렀다는 소식은 금값에 지지 요인으로 작용했다. 이는 1년 만의 가장 큰 월간 증가이자 18개월 연속 금 보유 확대다. 중앙은행의 실물 금 매수는 장기적으로 금 가격 하단을 지지하는 요인으로 해석된다.
이번 흐름은 외환시장과 원자재시장에서 ‘안전자산 약화-위험자산 강세’ 구도가 동시에 진행되고 있음을 보여준다. 미국·이란 협상 진전 기대와 주식시장 강세는 달러와 금 같은 방어 자산의 수요를 낮추는 반면, 유가 하락과 낮아진 인플레이션 기대는 각국 중앙은행의 정책 경로에 대한 재해석을 불러오고 있다. 특히 ECB와 BOJ가 각각 6월 회의에서 금리 인상 가능성을 높게 반영하고 있어, 향후 주요 통화의 방향은 각국 경기 둔화 속도와 에너지 가격 추이에 더욱 민감하게 반응할 전망이다. 달러지수는 지정학 리스크 완화가 이어질 경우 추가 약세 압력을 받을 수 있지만, 미 경제지표가 예상보다 견조하게 나오거나 연준의 금리인하 기대가 후퇴할 경우 낙폭은 제한될 수 있다. 귀금속 역시 달러 약세와 지정학 변수에는 지지를 받겠지만, 증시 강세와 중앙은행의 매파적 기조가 이어진다면 상승 탄력은 제한될 가능성이 크다.
공개 시점 기준 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 이 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접적이거나 간접적인 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 기사에 담긴 모든 정보와 수치는 정보 제공 목적에 한정되며, 관련 의견은 저자 개인의 견해로 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 입장을 반드시 반영하는 것은 아니라고 덧붙였다.
