달러인덱스(DXY)는 2.5개월 저점으로 하락하며 수요일에 -0.45% 하락 마감. 안전자산 수요의 일부가 약해진 가운데, 미·이란 간의 평화 협정이 임박했다는 낙관론이 달러 가치에 하방 압력을 가했다. 또한 같은 날 원유가격이 약 -7% 급락하면서 인플레이션 기대가 완화돼 연준이 보다 온건한(dovish) 통화정책을 선택할 여지를 키웠다. S&P 500이 사상 최고치로 랠리한 것도 달러에 대한 유동성 수요를 약화시키는 요소로 작용했다.
2026년 5월 7일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 액시오스(Axios)의 보도는 미국이 이란과의 약 10주간 지속된 전쟁을 종결하는 합의에 근접했다고 보고했다. 미측은 전쟁 종결을 위한 1페이지 분량의 양해각서(MOU)에 대해 이란이 48시간 이내에 응답할 것으로 보고 있으며, 이 협의에는 양측이 호르무즈 해협에 대한 제약을 해제하는 내용이 포함될 것이라고 전했다.
미국의 4월 ADP 고용지표는 109,000명 증가로 집계되어 시장의 예상치인 120,000명을 하회했다. 이 같은 고용지표 부진은 연준 정책 측면에서 비둘기파적 요인으로 해석되며 달러 약세를 부추겼다.
세인트루이스 연방준비은행 총재 알베르토 무살렘(Alberto Musalem)의 발언: “인플레이션이 우리의 2% 목표치를 의미있게 상회하고 있다. 고용 측면과 인플레이션 측면에서 리스크가 존재하며, 내 판단으로는 리스크가 고용보다 인플레이션 측면으로 더 기울고 있다.”
스왑(swap) 시장은 2026년 6월 16~17일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 25bp(0.25%) 금리 인하 가능성을 약 6%로 반영하고 있다. 이는 투자자들이 단기적으로는 연준의 금리 인하 가능성을 낮게 보고 있음을 의미한다.
유로화(EUR/USD)는 2.5주 만에 최고치로 상승하며 수요일에 +0.53% 마감. 달러 약세에 더해 유로존의 물가·경기 지표가 개선 신호를 보인 점도 유로 강세를 뒷받침했다. 유로존의 3월 생산자물가지수(PPI)는 전년 대비 +2.1%로 예상치 +1.8%를 상회하며 1년 만에 가장 빠른 상승률을 기록했다. 또한 4월 S&P 컴포지트 PMI는 종전치 48.6에서 48.8로 상향 조정됐다. 원유가격의 급락은 에너지 대다수를 수입하는 유럽 경제에 상대적으로 긍정적 영향을 미쳐 유로에 우호적이었다.
유럽중앙은행(ECB) 관련 시장 기대에서는 다음 정책회의(6월 11일)에서 +25bp 금리 인상 확률을 약 79%로 반영하고 있다. 이는 시장이 ECB의 긴축 기조 지속 가능성을 여전히 높게 평가하고 있음을 보여준다.
달러 대비 엔화(USD/JPY)는 수요일에 -0.95% 하락, 이는 엔화가 2.5개월 만에 강세를 보인 것이다. 엔화 강세는 달러 약세의 영향을 받았고, 일본 당국이 인터뱅크 시장에서 환율을 점검하고 있다는 보도로 상승 폭이 확대됐다. 이러한 당국의 개입 징후는 통상적으로 엔화를 지지하기 위한 조치의 전조로 여겨진다. 또한 일본은 에너지를 90% 이상 수입에 의존하므로 원유 가격 급락(-6% 수준 보도)은 일본 경제와 엔화에 상대적 긍정적 요인으로 작용했다. 이날 미 국채 수익률의 급락도 엔화에 우호적으로 작용했다. 한편 일본 시장은 국경일로 거래가 평상시보다 한산했다.
시장에서는 다음 BOJ(일본은행) 정책회의(6월 16일)에서 25bp 금리 인상 가능성을 약 54%로 보고 있다.
원자재 시장: 6월 인도분 COMEX 금(GC·GCM26)은 수요일에 +125.80달러(+2.75%) 상승 마감했고, 7월 인도분 COMEX 은(SI·SIN26)은 +3.722달러(+5.06%) 상승 마감했다. 금과 은은 달러 약세와 원유 급락으로 인한 인플레이션 기대 완화, 그리고 글로벌 채권금리 하락 등의 복합적 요인으로 급등해 각각 1주·1.5주 최고치를 기록했다.
귀금속 가격 상승에는 미·이란 긴장 완화 기대와 더불어 美 관세 불확실성, 미국 내 정치적 혼란, 큰 재정적자, 정책 불확실성 등이 일종의 안전자산 수요를 견인한 측면도 있다. 다만 최근 일부 펀드의 귀금속 포지션 청산은 단기적으로는 압력으로 작용했다. 예컨대 금 ETF의 순롱(long) 보유는 3월 31일 기준 4.5개월 저점으로 떨어졌고, 은 ETF의 롱 보유는 최근 8.75개월 저점까지 하락했다.
한편 중앙은행의 강한 금 수요는 금 가격을 지지하는 또 다른 요인이다. 중국 인민은행(PBOC)의 보유 금은 3월에 +160,000온스 증가해 74.38백만 트로이온스를 기록했으며, 이는 PBOC가 17개월 연속으로 금 보유를 늘린 것이다.
전문가용 용어 해설
DXY(달러인덱스): 주요 통화 바스켓에 대한 미 달러화의 가치를 측정하는 지표이다. 지수 하락은 달러 약세를 의미한다. ADP 고용지표는 민간부문의 고용 변화를 보여주는 비공식 지표로, 연준의 고용 판단에 참고된다. 스왑 시장에서 반영되는 확률은 금리선물 및 금리 스왑을 통해 투자자들이 특정 회의에서의 정책금리 결정 가능성을 어떻게 가격에 반영하는지를 보여준다. PPI는 생산자물가지수로 소비자물가(CPI)에 앞서 물가압력의 변화를 감지할 수 있다. PMI(구매관리자지수)는 제조업·서비스업의 경기 동향을 보여주는 지표다. COMEX는 금속 선물 거래소로 금·은 선물 가격의 기준이 된다.
시장 영향 및 향후 전망 분석
첫째, 미·이란 갈등의 조기 종결 기대가 현실화될 경우 안전자산 수요가 빠르게 위축되며 달러와 미 국채에 대한 방어적 성향이 약화될 가능성이 크다. 이 경우 달러 약세가 심화되며 원자재(특히 금) 및 주식시장에는 긍정적 요인으로 작용할 수 있다. 둘째, 원유의 급락은 단기적으로 에너지 수입 의존도가 높은 지역(예: 유로존, 일본)에 실질적 경기 완화 요인이 되며, 이는 각국 중앙은행의 정책 스탠스를 재고하게 만들 수 있다. 유로존은 상대적으로 높은 물가 상승률과 PPI 상승을 반영해 ECB가 여전히 금리 인상 가능성을 유지하는 반면, 미 연준은 미국 내 고용지표 약화로 인해 금리 인하에 대한 논의가 서서히 고개를 들 수 있다.
셋째, 금리 기대의 변화는 환율, 주식, 채권, 원자재 간의 상관관계를 재편할 수 있다. 예를 들어 연준의 정책이 다소 완화적이라면 장단기 금리 스프레드는 축소될 수 있고 이는 성장주 및 위험자산에 우호적이다. 반대로 ECB나 BOJ가 예상대로 긴축적 스탠스를 유지한다면 유로·엔은 상대적으로 강세를 보일 수 있어 달러의 추가 약세를 일정 부분 상쇄할 수 있다.
마지막으로, 투자자들은 지정학적 리스크 지표(예: 호르무즈 해협 통항 상황, 양측의 MOU 응답 여부), 주요 경제지표(미 고용 지표, 유로존 PPI·PMI, 일본 수출·무역지표), 그리고 중앙은행(FOMC, ECB, BOJ) 회의 결과를 주의 깊게 관찰할 필요가 있다. 특히 향후 6~8주 내에 예정된 주요 중앙은행 회의와 지정학적 합의의 구체적 실행 여부가 금융시장 흐름을 결정하는 핵심 변수가 될 것이다.
원문 기사 저자 및 공시: 원문은 Rich Asplund가 작성했으며, 기사 게시일은 2026-05-07 03:22:50 UTC이다. 원문에는 저자가 기사에 언급된 어떤 증권에 대해 직접적·간접적 포지션을 보유하지 않았다는 공시가 포함되어 있다.
