달러 지수(DXY)는 2.5개월 저점으로 후퇴하며 5월 6일(현지시간) 장에서 -0.45% 하락 마감했다. 미국과 이란 간의 평화 협정 체결이 임박했다는 낙관론이 안전자산으로서의 달러 수요를 약화시켰다. 이날 국제유가는 하루에 약 -7% 급락해 인플레이션 기대치를 낮추는 요인으로 작용했고, 이는 연준(Fed)이 다소 완화적(도비시) 통화정책을 추구할 가능성을 높여 달러에 부정적 영향을 미쳤다. 또한 4월 ADP 고용 변동치가 예상보다 부진하게 나오면서 연준의 금리정책에 대한 매파적 압력이 완화되는 모습이 관찰됐다. S&P 500 지수가 장중 사상 최고치를 다시 기록한 것도 달러에 대한 유동성 수요를 일부 둔화시켰다.
2026년 5월 7일, Barchart(나스닥닷컴)의 보도에 따르면, 미국은 미·이란 간 전쟁 종식을 위한 합의가 임박했다고 본다. 복수의 보도는 미국이 이란에 1쪽 분량의 양해각서(MOU)를 전달했으며, 이란이 48시간 내에 응답할 것으로 예상한다고 전했다. 해당 합의안에는 양측이 호르무즈 해협에 대한 제약 해제를 포함하는 내용이 담긴 것으로 알려졌다. Axios의 보도가 전해진 직후 달러는 매도 압력에 노출됐다.
미국의 4월 ADP 민간고용 지표는 109,000명 증가로 집계돼 시장 예상치인 120,000명을 밑돌았다. 한편, 세인트루이스 연준 총재 알베르토 무살렘(Alberto Musalem)은
「물가는 우리의 2% 목표를 의미있게 상회하고 있다. 고용 측면과 인플레이션 측면 모두 리스크가 존재하며, 내 이해로는 인플레이션 쪽으로의 리스크가 더 커지고 있다」
고 발언해 이날 일시적으로 달러를 지지하는 발언을 내놨다. 스왑 시장은 다음 연방공개시장위원회(FOMC, 6월 16-17일)에서 25bp(0.25%포인트) 금리인하 가능성을 6%로 가격에 반영하고 있다.
유로화와 유로존 지표
EUR/USD는 2.5주 만에 최고치로 반등하며 이날 +0.53% 상승 마감했다. 달러 약세에 더해 유로존의 3월 생산자물가지수(PPI)가 전년 대비 +2.1%로 예상치(1.8% y/y)를 상회했고, 4월 S&P 컴포지트 PMI가 기존 48.6에서 48.8로 상향 수정된 점이 유로화 강세를 견인했다. 또한 에너지를 대부분 수입하는 유럽 경제는 유가 하락(전일 -7%)의 수혜를 볼 가능성이 커 유로화에 우호적으로 작용했다. 시장은 6월 11일 예정된 유럽중앙은행(ECB) 회의에서 25bp 금리 인상 확률을 약 79%로 보고 있다.
엔화와 일본 관련 변수
USD/JPY는 이날 -0.95% 하락하며 엔화의 2.5개월 고점 반등을 기록했다. 달러 약세가 기본 배경이었던 가운데, 일본 당국이 역외·인터뱅크 시장의 환율을 점검 중이라는 보도가 전해지자 엔화 강세가 가속화됐다. 해당 점검은 통상적으로 엔화 약세 시점에 당국의 시장개입 전조로 해석된다. 한편 일본은 에너지 수입 의존도가 90%를 초과하는 국가로, 유가의 급락(-6% 수준 보도)은 일본 경제와 엔화에 긍정적 요인이다. 이날 미국 국채(T-note) 수익률의 급락도 엔화에 우호적으로 작용했다. 참고로 일본은 이날 공휴일로 시장 거래량이 평상시보다 크게 감소했다. 시장은 6월 16일 BOJ(일본은행) 회의에서 25bp 금리 인상 확률을 약 54%로 반영하고 있다.
금·은과 귀금속 시장 동향
6월물 COMEX 금(GCM26)은 전일 종가 기준으로 +125.80달러(+2.75%) 상승 마감했고, 7월물 COMEX 은(SIN26)은 +3.722달러(+5.06%) 급등했다. 금은 1주일 만의 고점, 은은 1.5주 만의 고가를 기록했다. 달러 지수의 2.5개월 저점 하락, 미·이란 전쟁 종식 기대에 따른 지정학적 리스크 완화, 유가 급락에 따른 인플레이션 기대 완화 가능성, 그리고 전 세계 채권 수익률의 하락이 복합적으로 귀금속 가격을 밀어 올렸다. 또한 미국의 관세 불확실성, 정치적 불안, 대규모 재정적자 등 구조적 요인들이 귀금속을 가치저장 수단으로서 지지하고 있다.
다만 최근의 펀드 순매도(롱 포지션 축소)는 단기적으로는 가격 상승을 제약할 수 있다. 구체적으로 금 ETF의 롱 보유량은 2월 27일 3.5년 만의 최고치 이후 3월 31일에 4.5개월 저점으로 낮아졌고, 은 ETF의 롱 보유량도 12월 23일의 3.5년 고점 이후 화요일(기사 집계일 기준)에 8.75개월 저점으로 줄었다. 한편 중국 인민은행(PBOC)의 금 보유는 3월에 +160,000 온스 증가하여 74.38백만 트로이온스를 기록했으며, 이는 17개월 연속 매입 증가세이다. 이는 중앙은행의 강한 금 수요를 시사하는 중요한 변수이다.
기술적·용어 설명
본 기사에 사용된 주요 용어의 이해를 돕기 위해 다음과 같이 설명을 덧붙인다. 달러 지수(DXY)는 주요 6개 통화 대비 미국 달러 가치를 종합한 지표다. ADP 고용지표는 민간 부문의 고용 변화를 집계한 민간 조사치로, 연준의 고용지표 해석에 영향을 준다. 스왑 시장에서의 가격은 투자자들이 전망하는 금리 방향을 반영하며, FOMC·ECB·BOJ와 같은 중앙은행의 정책 변화 확률을 가늠하는 지표로 쓰인다. PPI(생산자물가지수)는 생산자 수준 물가 변동을 보여주며, PMI(구매관리자지수)는 제조업·서비스업의 경기 체감도를 보여주는 선행지표다. COMEX는 금·은 등 금속 선물 거래가 활발한 거래소이며, ETF는 상장지수펀드로 해당 자산 가격을 추종하는 투자 상품이다. 호르무즈 해협은 세계 원유 운송의 핵심 해로로, 이 지역의 통항 제한은 국제 유가와 물류에 직접적인 영향을 미친다.
전망 및 시장 영향 분석
단기적으로는 미·이란 합의 기대가 지속될 경우 달러 약세가 추가로 전개될 가능성이 크다. 합의가 실제로 체결되어 호르무즈 해협 통항 제한이 완화되면 유가는 추가 하락 압력을 받을 수 있고, 이는 인플레이션 지표에 하향 압력을 가해 주요 중앙은행의 긴축 기대를 낮출 수 있다. 이러한 환경은 금리 민감 자산(예: 성장주)과 위험자산에 유리하게 작동하는 반면, 달러·단기 국채 등 안전자산에는 부정적이다.
반대로 합의 기대가 일시적 유동성 이벤트에 그치거나 협상 교착으로 번질 경우, 지정학적 불확실성이 재부각되며 달러 및 금의 안전자산 수요가 다시 증가할 수 있다. 따라서 향후 48시간 내에 이란의 공식적인 응답 여부와 합의문 세부내용(예: 호르무즈 항로 제약 해제 조건)이 시장 변동성을 좌우할 주요 변수다.
정책 스케줄을 고려하면 시장은 6월 중순 이후 일련의 중앙은행 이벤트를 주목하고 있다. 6월 11일(ECB), 6월 16-17일(FOMC 및 BOJ) 일정은 현재 시장 가격에 큰 영향을 미칠 수 있으며, 스왑이 반영한 확률(ECB 79%, BOJ 54%, FOMC 인하 6%)은 각 통화의 단기 방향성의 단서가 된다. 투자자·정책 입안자·기업 재무담당자들은 이 일정을 고려해 헤지 전략과 유동성 계획을 재검토할 필요가 있다.
요약적 제언(시장 실무 관점)
포지셔닝 측면에서는 달러 약세 전개 시 외화표시 자산의 상대적 매력이 높아질 수 있으므로 일정 수준의 달러 환헤지 비중을 조정하는 것이 유효하다. 원자재 노출이 큰 기업과 수입 의존도가 높은 국가 통화(예: 유로, 엔)는 유가 변동에 민감하므로 단기적인 유가 리스크 관리가 필요하다. 귀금속의 경우 지정학적 불확실성과 중앙은행 수요가 상존하는 한 장기적 가치저장 수단으로서의 지위는 유지될 가능성이 크다.
기타 참고사항
본 보도는 2026년 5월 7일 게시된 시장 자료를 종합한 것으로, 기사 작성 시점의 시장 데이터와 발표 자료를 기반으로 한다. 해당 기사 원문 작성자인 Rich Asplund은 기사에 언급된 증권에 대해 직접적·간접적 포지션을 보유하지 않았다. 또한 본문에 포함된 견해는 특정 기관의 공식 입장을 대변하지 않는다.
