7월 아라비카 커피 선물(심볼 KCN26)은 금요일 종가 +0.85포인트(+0.30%) 상승로 마감했으며, 7월 ICE 로부스타 커피(RMN26)는 같은 날 종가 +3포인트(+0.09%) 상승으로 장을 마감했다.
커피 가격은 1.5주 저점에서 회복했으며, 이는 달러 인덱스(DXY)가 2주 저점으로 하락하면서 발생한 숏 커버링(short covering)의 영향을 받았다. 숏 커버링은 매도(숏) 포지션을 청산하기 위해 매수세가 유입되는 현상으로, 달러 약세가 선물 매매 구조에 영향을 미치며 가격을 밀어올리는 요인이 된다.
2026년 5월 1일, Barchart의 보도에 따르면 금요일 장중 단기적 매수세 유입으로 커피 선물이 반등했다. 같은 보도에서 아라비카와 로부스타 선물의 동향과 재고 지표가 단기 가격 변동의 주요 배경으로 지목되었다.
금요일 초반에는 브라질의 생산량 증가 기대로 가격이 하락하기도 했다. Coffee Trading Academy는 2026/27년 브라질 커피 수확량이 전년 대비 +12% 증가한 71.4백만(7,140만) 백(포대)으로 예상한다고 발표했다.
최근 몇 달간의 전망들을 보면, 시장에서는 브라질의 기록적 생산 가능성을 반영한 하방 압력이 여러 차례 작용했다. Marex Group Plc는 3월 19일에 2026/27년 브라질 커피 수확을 75.9백만 포대로 전망했고, 이는 Sucafina의 75.4백만 포대 전망(전년 대비 +15.5%)을 상회하는 수준이다. 또한 StoneX는 3월 12일 브라질 2026/27 생산량 추정치를 기존 70.7백만 포대에서 75.3백만 포대로 상향 조정했다. StoneX는 더 나아가 2026년 전 세계 커피 공급부문에서의 잉여가 2025년의 1.8백만 포대에서 10백만 포대로 확대될 것이라며, 이는 최근 6년 내 최대 규모의 잉여가 될 수 있다고 전망했다.
베트남의 수출 급증은 로부스타 가격에 하방압력을 가하는 요인이다. 베트남 통계청은 4월 3일 발표에서 2026년 1~3월 베트남의 커피 수출이 전년 동기 대비 +14% 증가한 585,000톤이라고 밝혔다. 또한 베트남의 2025년 전체 커피 수출은 전년 대비 +17.5% 증가한 1.58백만 톤을 기록했다. 베트남의 2025/26 생산량은 전년 대비 +6% 증가한 1.76백만 톤(약 29.4백만 포대)로 4년 만에 최고치를 예상하고 있다.
반면 현물 재고의 긴축 신호는 아라비카 가격을 지지하는 요인으로 작용하고 있다. 국제선물거래소(ICE)의 아라비카 커피 재고는 화요일 기준으로 2개월 만에 최저인 494,508포대로 집계되었다. 이와 유사하게 로부스타 재고도 ICE 기준으로 최근 화요일 16개월 최저인 3,755 로트(lots)로 떨어져 단기 공급 압박 신호를 보여주었다.
또한 지정학적 리스크도 가격상승 요인으로 작용하고 있다. 미국-이란 간 장기적 충돌으로 호르무즈 해협(Strait of Hormuz)이 폐쇄될 경우 전 세계 해상 운송 경로가 제한돼 선박 운임과 보험료, 비료 및 연료 비용이 상승하면서 커피 수입업자와 로스터(볶는업체)의 비용을 증가시켜 공급비용 측면에서 가격을 지지할 수 있다.
한편, 브라질의 소폭 감소한 수출도 가격 지지 요인으로 작용하고 있다. 브라질 커피 수출 관련 데이터에서 Cecafe가 4월 14일 발표한 자료에 따르면 2026년 3월 브라질의 생두(그린 커피) 수출이 전년 동기 대비 -10% 감소한 2.65백만 포대를 기록했다. 또한 브라질 무역부는 4월 7일에 3월 수출량이 전년 동기 대비 -31% 감소한 151,000톤이라고 보고했다.
시장 전체의 흐름을 가늠할 수 있는 국제 기구와 기관들의 수치도 존재한다. 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 발표에서 현 마케팅 연도(10월-9월) 기준 전 세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138.658백만 포대라고 집계했다.
미국 농무부(USDA)의 해외농업국(FAS)은 12월 18일 발표한 반기 보고서에서 2025/26년 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가해 사상 최대인 178.848백만 포대로 예상했다. 보고서는 품종별로는 아라비카 생산이 전년 대비 -4.7% 감소해 95.515백만 포대, 로부스타 생산은 전년 대비 +10.9% 증가해 83.333백만 포대가 될 것으로 전망했다. 또한 FAS는 브라질의 2025/26 생산량이 전년 대비 -3.1% 감소한 63백만 포대가 될 것으로 전망했으며, 베트남의 2025/26 생산량은 전년 대비 +6.2% 증가한 30.8백만 포대로 예측했다. 최종 재고(ending stocks)는 2025/26에 전년 대비 -5.4% 감소해 20.148백만 포대가 될 것으로 보았다(2024/25는 21.307백만 포대).
참고: 기초적 설명 —
숏 커버링(short covering)은 보유한 매도(숏) 포지션을 청산하기 위해 매수로 돌아서는 행위를 말한다. 달러 약세는 일반적으로 달러로 표기된 원자재 가격을 상승시키는 요인이 될 수 있으며, 이는 숏 포지션을 취한 투자자들이 손실을 줄이기 위해 빠르게 매수로 전환하게 만드는 촉매가 된다. 아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 커피의 주요 품종으로, 재배지역과 품질 특성에서 차이가 있어 시장 수급과 가격에 서로 다른 영향을 준다. 달러 인덱스(DXY)는 주요 통화 대비 달러의 상대 가치를 나타내는 지표로, 달러의 강·약세는 국제 원자재 가격 변동성에 중요한 역할을 한다.
시장 의미 및 전망(분석)
단기적으로는 달러 인덱스의 추가 약세가 이어질 경우 숏 커버링을 통한 추가 반등이 가능하다. 특히 재고 지표(ICE 재고의 단기 저하)와 지정학적 리스크(호르무즈 해협 관련 불확실성)는 단기적 가격 지지를 제공할 수 있다. 다만 중기·장기적으로는 브라질과 베트남의 생산 증가 전망 및 StoneX가 제시한 전 세계 잉여 확대 전망이 존재해, 하반기에는 공급 증가에 따른 가격 하방 압력이 재개될 가능성이 크다.
로부스타의 경우, 베트남의 수출 증가와 생산 확대가 명확하므로 구조적 약세 요인이 지속될 가능성이 크다. 반면 아라비카는 현물 재고의 일시적 긴축 신호로 인해 단기적 변동성 확대와 가격 지지가 예상된다. 따라서 트레이더와 수입업자, 로스터는 단기적 헤지 전략과 더불어 하반기 생산 보고와 수확 결과를 주시할 필요가 있다.
향후 가격에 대한 시나리오별 영향은 다음과 같다. 첫째, 만약 달러 약세가 지속되고 지정학적 긴장이 고조된다면 운임과 보험료 상승으로 실물 비용이 증가해 커피 가격의 추가 상승 가능성이 있다. 둘째, 예상대로 브라질·베트남의 생산량이 크게 증가하면 중기적으로 공급 과잉 우려가 강화되어 가격이 하향 안정화될 가능성이 높다. 셋째, 재고지표(ICE 재고 등)와 주요 수출국의 월별 수출 데이터가 시장 심리를 좌우해 단기적인 급등·급락을 유발할 수 있다.
마지막으로 기사 작성일 기준으로 이 기사를 쓴 Rich Asplund는 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적인 포지션을 보유하고 있지 않다고 밝혔다. 또한 본 기사에 수록된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 기사에 포함된 견해는 작성자의 것이며 반드시 다른 기관의 입장을 반영하는 것은 아니다.
