달러 지수(DXY)가 금융시장 불확실성이 재부각되며 반등했다. 5월 1일(금) 달러 지수는 전일 대비 +0.12%로 마감해 2주 최저에서 회복했다. 관세 리스크와 중동 지정학적 긴장이 동시에 부각되면서 달러 수요를 끌어올린 점이 주요 배경이다.
2026년 5월 1일, Barchart의 보도에 따르면, 도널드 트럼프 미국 대통령이 유럽산 자동차 수입품에 대해 최대 25%까지 관세를 부과할 수 있다고 위협하면서 관세 긴장이 재점화되자 달러가 강세를 보였다. 같은 날 국제 유가가 -3% 이상 급락하며 인플레이션 전망이 완화돼 연준(Fed) 긴축 완화(비둘기파적 요인)에 대한 기대를 높여 달러에 단기적으로 하방 압력을 가했으나, 관세 발언과 중동 리스크가 이를 상쇄했다.
핵심 지표 및 시장 반응
미국의 4월 ISM 제조업 지수는 52.7로 전월 수준을 유지했으나 시장 기대치(53.2)에 미치지 못했다. ISM의 가격지수(prices paid)는 +6.3포인트 상승해 4년 만의 최고치인 84.6를 기록했다(기대치 80.3). 한편 스왑 시장은 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의(6월 16-17일)에서 25bp 금리 인하 가능성을 8%로 반영하고 있다.
유로화·엔화 동향
EUR/USD는 1.5주 최고치에서 하락해 -0.06%로 마감했다. 트럼프 대통령의 관세 위협으로 시장 위험회피 심리가 높아지며 달러 강세가 유로를 압박했다. 같은 날 유럽중앙은행(ECB) 집행이사 겸 분데스방크 총재인 요아힘 나겔(Joachim Nagel)은 인플레이션 전망이 크게 개선되지 않으면 6월에 ECB가 금리를 인상해야 할 것이라고 발언해 유로화에 일시적 강세 요인을 제공했다. 스왑 시장은 6월 11일 ECB 회의에서 +25bp 인상 가능성을 89%로 반영했다.
USD/JPY는 +0.28% 상승했다. 엔화는 2개월 만의 강세에서 되돌림을 보였는데, 이는 미국-유럽 간 관세 긴장으로 달러가 상대적으로 강해진 영향이 컸다. 또한 일본의 4월 도쿄 소비자물가지수(CPI)가 전년 대비 +1.5%로 예상치(+1.7%)에 못 미쳤다는 점이 BOJ(일본은행)의 완화적 입장을 유지시킬 것으로 관측되어 엔화에 부담을 줬다.
한편 일본의 4월 S&P 제조업 PMI는 기존 발표치 54.9에서 +0.2p 상향 조정된 55.1로, 4.25년 만에 가장 강한 확장 속도를 보였다. 목요일 일본 정부와 BOJ가 외환시장에 개입해 약 345억 달러를 투입해 엔화 매수를 실행한 것으로 블룸버그의 중앙은행 계정 분석에서 나타났으나, 같은 날의 CPI 약화는 엔화에 대한 추가 강세 기대를 제약했다. 시장은 다음 BOJ 정책회의(6월 16일)에 25bp 인상 가능성을 65%로 반영 중이다.
금속과 귀금속
6월물 COMEX 금(GC)은 +14.90달러(+0.32%)로 상승 마감했고, 7월물 은(SI)은 +2.403달러(+3.25%)로 한 주 최고 수준을 기록했다. 국제 유가 급락은 인플레이션 우려를 일시 완화해 통화정책 완화 기대를 높임으로써 귀금속에 우호적 영향을 미쳤다. 그러나 달러의 당일 회복은 귀금속 가격을 최고 수준에서 일부 끌어내렸다.
중동 긴장 고조, 특히 미국과 이란이 호르무즈 해협의 통제권을 놓고 대치하며 양측이 해협을 사실상 봉쇄하는 가운데, 트럼프 대통령은 해군 봉쇄 지속을 언급했고 이란의 최고지도자 모흐타바 카메네이(Mojtaba Khamenei)는 핵·미사일 기술을 포기하지 않겠으며 해협 통제권을 유지하겠다고 밝혔다. 이는 안전자산 수요(달러·금 등)를 지지하는 요인이다.
귀금속에 대한 상반된 요인
귀금속의 상승을 지지하는 요인으로는 중동 지정학적 긴장, 미국 관세·정치 불안정, 큰 수준의 재정적자 및 정책 불확실성 등이 있다. 반면 약점으로 작용하는 요인은 트럼프 대통령의 해군 봉쇄 언급이 에너지 가격을 지지해 인플레이션 상승 압력으로 이어질 경우 중앙은행의 긴축 기조를 유지하게 만드는 점, 그리고 ECB의 금리 인상 가능성에 대한 나겔의 매파적 발언 등이 있다. 또한 펀드의 최근 귀금속 장기 보유 포지션 청산은 단기적으로 하방 압력으로 작용하고 있다. 예컨대 금 ETF의 순장기 보유량은 3월 31일 기준 4.5개월 저점으로 내려온 반면, 2월 27일에는 3.5년 최고치에 도달했었다.
중앙은행 수요와 금 보유
강한 중앙은행의 금 수요는 금 가격을 지지하는 요인이다. 중국 인민은행(PBOC)은 보유 금고를 지난 3월에 +160,000 온스 늘려 74.38백만 트로이온스로 집계됐으며, 이는 PBOC가 계속해서 17개월 연속 금 보유를 늘린 결과다.
전문용어 설명
DXY(달러 인덱스): 주요 6개국 통화 대비 달러 가치를 종합해 산출하는 지수로, 달러의 대외 가치 움직임을 한눈에 보여준다.
ISM 제조업 지수: 미국 공급관리협회(Institute for Supply Management)가 발표하는 제조업 경기지표로, 50 이상이면 경기 확장, 이하이면 수축을 의미한다.
스왑 시장: 금리선물 및 스왑 거래를 통해 시장이 특정 시점의 금리 정책 방향을 어떻게 가격에 반영하는지를 보여주는 시장이다.
PMI(구매관리자지수): 제조업·비제조업 경기의 확장·수축 여부를 판단하는 지표로 50을 기준으로 한다.
COMEX: 뉴욕상품거래소의 금속 선물 시장으로 금·은 등 귀금속 선물의 가격 지표 역할을 한다.
시장 영향 및 향후 전망
관세 위협과 중동 지정학적 긴장은 단기적으로 달러 강세를 촉발하며 안전자산 선호를 심화시킬 가능성이 있다. 관세 확대 가능성은 유럽 수출에 하방 리스크를 주고, 이는 유로화 및 위험자산에 부정적이다. 반면 유가 하락은 전 세계적인 인플레이션 압력을 완화시켜 중앙은행의 통화완화(또는 완화 속도 가속)에 대한 기대를 키울 수 있어 장기적으로는 통화 약세 요인으로 작용할 수 있다. 따라서 향후 달러 방향은 지정학적 리스크(단기 안전자산 수요)와 인플레이션·중앙은행의 정책 기대(중장기) 간의 균형에 달려 있다.
금·은 등 귀금속은 지정학적 불확실성과 중앙은행의 완화적 기조 기대에 의해 지지받을 가능성이 높다. 다만, ECB의 금리 인상 가능성과 같은 매파적 신호는 귀금속 시장에 하방 압력을 가할 수 있다. 스왑 시장의 연동성, ETF의 자금 흐름(최근 장기 보유 축소), 중앙은행의 매입 등 다양한 요인이 상충하고 있어 단기적 급등·조정이 반복될 수 있다.
금융시장 참여자들은 오는 6월 중·하순 예정된 주요 중앙은행의 정책 결정을 주시해야 한다. 6월 11일 ECB 회의, 6월 16-17일 FOMC, 그리고 6월 16일 BOJ의 의사결정은 환율·금리·귀금속 시장의 향방을 가를 주요 이벤트로 꼽힌다. 특히 관세와 지정학적 긴장이 계속되면 단기적으로 달러·국채·금 등 안전자산의 강세 압력이 지속될 수 있다.
작성자 및 공개 고지
본 보도는 Rich Asplund의 원문 자료를 번역·정리한 것이다. 게시일은 2026년 5월 1일 23:02:21(UTC)이며, 원문 작성자는 해당 기사에 언급된 증권에 대해 직접적·간접적 보유 포지션이 없음을 밝혔다. 본문에 포함된 수치와 사실은 원문에 기재된 내용을 충실히 번역한 것으로, 추가적인 해석이나 추정은 시장의 일반적 논의와 관측을 바탕으로 정리했다.
