달러 지수(DXY)가 4월 28일(현지시간) +0.15% 상승했다. 주식시장의 동반 하락이 달러에 대한 유동성 수요를 높였고, 같은 날 국제유가의 급등은 물가상승 기대를 자극해 연준(Fed)의 통화정책에 대해 매파적(금리 상승 우려)인 요인으로 작용하며 달러를 지지했다. 또한 컨퍼런스보드(Conference Board)가 발표한 4월 미국 소비자신뢰지수가 예상과 달리 상승해 4개월 만의 최고치를 기록한 점도 달러의 상승을 뒷받침했다.
2026년 4월 29일, Barchart의 보도에 따르면, 달러 강세 배경에는 중동에서 고조된 지정학적 리스크가 안전자산인 달러 수요를 끌어올린 점도 포함된다. 미국과 이란이 호르무즈 해협의 통제권을 놓고 충돌하면서 양측이 해협을 차단하는 방식으로 협상력을 높이려는 흐름이 안전자산 선호를 강화했다.
주요 경제지표와 시장 반응
미국의 2월 S&P 컴포지트-20 주택가격지수는 전년 대비 +0.90%로 집계되어, 예상치 +1.12%보다 낮았고 2년 반여 만에 가장 낮은 상승 폭을 기록했다. 반면 컨퍼런스보드의 4월 소비자신뢰지수는 예측과 달리 +0.6포인트 올라 92.8로 4개월 만의 최고치를 나타냈다. 리치먼드 연은(Richmond Fed) 4월 제조업 서베이도 +3포인트 상승해 3로 14개월 만의 최고치를 기록하며 예상치 1를 상회했다.
금리 선물(스왑시장)은 다음 주 화·수에 열리는 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 25bp(0.25%) 추가 인상 확률을 0%로 가격에 반영하고 있다. 다만 시장은 장기적으로는 미국의 금리 우위 전망이 약화될 가능성을 반영하고 있는데, FOMC는 2026년에 최소 -25bp(0.25%)의 금리인하를 단행할 것으로 예상되는 반면, 일본은행(BOJ)과 유럽중앙은행(ECB)은 2026년에 최소 +25bp의 인상을 단행할 것으로 관측되고 있어 금리차전망이 달러에 하방 압력을 넣고 있다.
유로·엔화·원자재 시장의 동향
EUR/USD는 같은 기간 -0.10% 하락했다. 유로화는 강한 달러의 압력과 함께 당일 국제유가가 +3% 급등한 점이 유로존 경제에 부정적 요인으로 작용했다. 유럽은 에너지를 대부분 수입에 의존하므로 유가 상승은 인플레이션 압력과 경제성장 둔화를 동시에 유발한다. 다만 ECB의 3월 물가 기대(1년·3년)가 예상보다 큰 폭으로 상승한 점은 ECB의 통화긴축 가능성을 높이는 매파적 요인으로 작용하며 유로화 약세를 일부 제한했다.
구체적으로 ECB의 3월 1년물 CPI 기대는 2월의 2.5%에서 4.0%로 상승(예상 2.8%)했고, 3년물 CPI 기대는 2월의 2.5%에서 3.0%로 상승(예상 2.6%)했다. 시장은 ECB가 목요일(다음 정책회의) 25bp 인상을 단행할 확률을 11%로 보고 있다.
USD/JPY는 +0.14% 상승했다. 엔화는 강한 달러와 함께 미국 재무부 채권수익률(T-note) 상승의 영향을 받았다. 일본은 에너지를 90% 이상 수입에 의존하므로 유가 급등은 일본 경제와 엔화에 부정적이다. 다만 BOJ는 이날 정책금리를 0.75%로 동결(표결 결과 6대3)했고, 3명의 위원이 금리인상을 표결에 제출한 점은 6월 금리인상 가능성을 시사했다.
BOJ는 2026년 성장률 전망을 기존 1.0%에서 0.5%로 하향 조정했고, 2026년 핵심 CPI(근원물가) 전망은 1.9%에서 3.8%로 대폭 상향했다. 우에다 가즈오(上田和夫) BOJ 총재는 경제 전망에 대해 회의적인 입장을 표명하며 중동 분쟁이 외환·경제·물가에 미칠 영향을 면밀히 관찰할 필요가 있다고 밝혔다.
“현재 BOJ의 경제 및 물가 전망을 달성할 가능성이 낮아졌다. 중동 분쟁의 영향에 주목해야 한다.”
일본의 2월 공작기계 수주는 기존 발표치 28.1%에서 28.0%로 소폭 하향 수정됐고, 3월 실업률은 +0.1%포인트 상승해 2.7%로 집계되어 예상치(2.6% 유지)보다 고용 상황이 약화된 모습을 보였다. 시장은 6월 16일 예정된 BOJ 정책회의에서 25bp 금리인상 가능성을 66% 반영하고 있다.
금·은 등 귀금속 시장 동향
COMEX 6월 금(GC M26)은 당일 -85.30달러(-1.82%) 하락으로 4주 저가를 기록했고, 5월 은(SI K26)은 -1.806달러(-2.41%) 하락으로 3주 저가를 기록했다. 달러 강세와 글로벌 국채수익률 상승이 금·은 가격을 압박했다. 또한 호르무즈 해협 폐쇄로 인한 국제유가의 +3% 급등은 인플레이션 기대를 키워 중앙은행들의 긴축 가능성을 높여 귀금속에 대해 약세 요인으로 작용했다.
다만 중동 긴장 고조는 전통적으로 귀금속에 대한 안전자산 수요를 지지하는 요인이다. 미국과 이란의 해협 봉쇄가 이어지면서 안전자산으로서 금·은의 수요가 유지되는 상충된 요인이 존재한다. 또한 미국의 관세 불확실성, 정치적 혼란, 대규모 재정적자 등도 귀금속의 가치저장 수요를 자극하고 있다.
최근 펀드의 귀금속 매도는 가격에 하방 압력으로 작용했다. 금 ETF의 장기 보유 물량은 3월 31일 4.5개월 저가로 하락했다가 2월 27일에는 3.5년 만의 고점까지 올랐던 바 있다. 은 ETF도 동일하게 12월 23일 3.5년 만의 고점 이후 지난 금요일 기준으로 8.25개월 저가로 내려왔다.
한편 중국 인민은행(PBOC)은 3월 보유 금고의 금 보유량을 +160,000온스 증가시켜 74.38백만 트로이 온스를 보유하게 되었는데, 이는 PBOC가 연속으로 17개월째 금 보유를 늘린 것이다. 중앙은행의 강한 금 수요는 금 가격의 하방 경직성을 지지하는 요인이다.
시장에 미치는 파급효과와 향후 전망
단기적으로는 주식 약세와 지정학적 리스크, 유가 급등이 달러를 지지하며 달러 인덱스(DXY)의 추가 상승 가능성을 높였다. 달러 강세는 수입 물가를 통해 글로벌 인플레이션 압력을 자극할 수 있고, 이는 중앙은행들이 긴축 기조를 재검토하게 만드는 요인이 될 수 있다. 특히 유로존과 일본처럼 에너지 수입 의존도가 높은 지역에서는 유가 상승이 실질성장률을 저해하고 통화 약세로 이어질 여지가 있다.
중기적으로는 금리 전망의 상·하방 기대가 통화 간 상대가치를 결정할 핵심 변수다. 현재 시장은 2026년 미국의 금리 인하 가능성을 일부 반영하고 있으나, ECB와 BOJ의 금리 인상 가능성은 달러의 추가 하락 요인으로 작용할 수 있다. 따라서 향후 몇 개월 동안은 중앙은행별 정책 스탠스(매파·비둘기파), 경제지표 흐름, 그리고 지정학적 리스크의 진정 여부가 통화와 원자재 시장의 방향을 좌우할 전망이다.
귀금속의 경우, 안전자산 수요와 금리·달러 흐름 간의 상충이 계속될 것으로 보인다. 달러와 글로벌 채권수익률이 추가 상승하면 금·은 가격은 추가 하락 압력을 받을 수 있지만, 지정학적 리스크가 재차 고조될 경우 안전자산 선호로 인해 반등 가능성도 존재한다.
투자자 유의점
투자자들은 단기적 변동성에 유의하면서 중앙은행 회의 일정(FOMC, ECB, BOJ)과 주요 경제지표(소비자신뢰지수, 물가·고용지표), 그리고 중동 정세의 전개를 면밀히 모니터링해야 한다. 특히 에너지 수입 의존도가 높은 국가의 통화·물가 민감도는 향후 수개월간 시장 리스크의 핵심 촉매가 될 가능성이 높다.
작성: Rich Asplund 보도 기반. 본 기사에는 보도 시점인 2026년 4월 29일 11:08:46(UTC)에 공개된 자료들이 반영되어 있다.
