2025년 5월 30일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 바클레이즈는 미국 주식에 대해 투자자들이 증가하는 거시 경제적 위험을 과소평가하고 있으며, 주식 가치가 여전히 높게 유지되고 있다고 경고했다.
바클레이즈의 애널리스트들은 최근 노트에서 “EPS 추정치의 하향 조정, 높은 금리, 증가하는 실업 청구 및 지속적인 관세 불확실성을 고려할 때 주식이 이러한 평가에 안주할 수 있다”고 언급했다.
회사는 지난 한 달 동안 주식 시장의 반등이 경기 침체에 대한 시장 암시 확률을 크게 낮추었음에도 불구하고, 블룸버그 설문 조사에서는 경기 침체에 대한 예측이 계속 상승하고 있다고 밝혔다. “설문 조사 지표는 여전히 경기 침체 확률이 높음을 시사함에도 불구하고 주식은 거시적 위험을 간과하고 있는 것으로 보인다,”고 바클레이즈는 지적했다.
은행은 “경기 침체 위험이 4월 이후 완화되었다”고 인정하면서도 시장의 낙관이 성급할 수 있음을 암시하는 여러 요인을 지적했다. 이 중에는 계속되는 수익 추정치 하향 조정, 여전히 높은 금리, 그리고 긴장을 보이는 노동 시장이 포함되었다. 5월의 랠리는 “시스템적인/기술적 뒷바람의 도움을 받았을 가능성이 크다”고 덧붙였다.
애널리스트들은 역사적 유사점도 언급했다: “블룸버그 설문 조사 경기 침체 예측이 이와 같은 상승을 보인 마지막 시기는 2022년이었다”며, 이때도 2023년 주가가 급등했음에도 불구하고 예측은 높은 상태로 유지되었다.
이들은 “포스트 COVID 시대의 거시적 왜곡을 주식 시장이 계속 간과할 의지를 보여준다”고 말했다. 그러나 바클레이즈는 감정과 펀더멘털 사이의 단절을 지적하며 주의를 촉구했다. “경기 침체에 대한 주식 시장 가격 측정이 크게 감소했음에도 불구하고 설문 조사 예측은 계속 오르고 있다,”며 거시적 위험이 다시 발생할 경우 조정의 가능성을 강조했다.
