뉴욕증시가 국채 금리 상승 부담에 일제히 하락 마감했다. 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500지수는 0.67% 내렸고, 다우존스산업평균지수는 0.65% 하락했으며, 나스닥100지수는 0.61% 떨어졌다. 6월물 E-미니 S&P 선물은 0.70% 내렸고, 6월물 E-미니 나스닥 선물은 0.63% 하락했다. S&P 500과 나스닥100은 1주 반 만의 저점으로 밀렸고, 다우지수는 2주 만의 저점으로 내려갔다.
2026년 5월 20일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 최근 인공지능(AI) 관련 기대감으로 상승세를 이어오던 기술주 랠리가 한풀 꺾이면서 시장 전반의 위험회피 심리가 강해졌다고 전했다. 지난주 S&P 500과 나스닥100을 사상 최고치로 끌어올렸던 기술주 강세가 주춤한 가운데, 이날은 10년물 미 국채 수익률이 4.69%로 16개월 만에 최고치를 기록하면서 주식시장에 매도 압력이 커졌다. 국채 수익률이 오르면 상대적으로 안전자산인 채권의 매력이 높아지고, 성장주의 미래 이익을 할인하는 기준금리도 올라가면서 주식, 특히 기술주의 밸류에이션에 부담이 커지는 경향이 있다. 시장에서는 이를 금리 민감주 약세와 위험자산 조정으로 해석하고 있다.
미국의 경제지표는 주택시장 측면에서 주가에 우호적으로 작용했다. 4월 기존주택 매매 계약 지수(pending home sales)는 전월 대비 1.4% 증가해 시장 예상치인 1.0%를 웃돌았고, 3월 수치는 기존 1.5% 증가에서 1.7% 증가로 상향 조정됐다. pending home sales는 아직 최종 매매가 완료되지 않은 주택 거래 계약을 의미하며, 향후 주택시장 흐름을 가늠하는 선행지표로 활용된다. 다만 이날 시장에서는 이러한 긍정적 지표보다 금리 상승 영향이 더 크게 작용했다. 연준(Fed)이 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 25bp, 즉 0.25%포인트 금리인하를 단행할 가능성은 6%에 불과한 것으로 반영됐다.
국제 유가도 변동성이 극심한 흐름을 이어갔다. 서부텍사스산원유(WTI) 가격은 이란 전쟁 관련 헤드라인에 민감하게 반응하며 화요일에 거의 1% 하락했다. 도널드 트럼프 대통령이 이란에 대해 “합리적”이라고 말하면서, 평화 합의에 이르기까지 “어쩌면” 다음 주 초까지 시간을 줄 수 있다고 언급한 점이 영향을 미쳤다. 전날 밤에는 걸프 지역 동맹국들이 외교에 더 많은 시간을 달라고 요청해, 트럼프 대통령이 화요일로 예정됐던 이란 공습을 취소했다고 밝히기도 했다. 국제에너지기구(IEA)는 지난 4월과 5월 세계 원유 재고가 하루 약 400만배럴 비율로 감소했으며, 설령 분쟁이 다음 달 끝나더라도 시장은 10월까지 “심각한 공급 부족” 상태가 이어질 것으로 내다봤다. 골드만삭스는 이번 차질로 글로벌 원유 재고가 약 5억배럴 줄었고, 6월까지는 10억배럴 감소할 가능성도 있다고 추정했다.
채권시장에서는 물가 재상승 우려가 금리 상승을 자극했다. 6월물 10년 만기 미 국채 선물은 10틱 하락했고, 10년물 미 국채 수익률은 7.8bp 오른 4.665%를 기록했다. 국채 선물은 채권 가격의 방향을 보여주는 상품으로, 가격이 내리면 수익률은 올라가는 구조다. 이날 10년물 수익률은 장중 4.685%까지 치솟아 16개월 만의 최고치를 찍었다. 유럽 국채도 동반 약세를 보였다. 독일 10년물 국채 수익률은 3.201%까지 올라 15년 만의 최고치를 경신했고, 영국 10년물 길트 금리는 5.129%로 3.0bp 상승했다. 영국의 4월 급여명부(payrolled employees)는 10만명 감소해 예상치인 1만명 감소보다 크게 악화됐고, 3월 ILO 실업률은 4.9%로 변동이 없을 것이라는 전망과 달리 5.0%로 0.1%포인트 상승했다. 시장은 다음 유럽중앙은행(ECB) 회의에서 25bp 금리인상을 단행할 가능성을 89%로 반영하고 있다.
업종별로는 금리 부담과 원자재 가격 변동성에 민감한 종목이 약세를 보였다. 반도체주가 지수를 끌어내리는 핵심 요인으로 작용했다. 퀄컴은 3% 넘게 밀렸고, 브로드컴은 2% 이상 하락했다. 애플리드 머티어리얼즈, 램리서치, AMD, 엔비디아, 시게이트 테크놀로지 홀딩스, 아날로그디바이스, ASML 홀딩, 마이크로칩 테크놀로지도 1% 이상 떨어졌다. 금속 가격 하락 여파로 광산주도 급락했다. 금, 은, 구리 가격이 크게 밀리면서 헤클라마이닝은 5% 넘게 떨어졌고, 쿠어마이닝, 뉴몬트, 앵글로골드 아샨티는 4% 이상 하락했다. 프리포트 맥모란과 바릭 마이닝은 2% 넘게 밀렸고, 서던 코퍼도 1% 이상 하락했다. 항공주와 크루즈 운항사도 연료비 상승 우려로 약세를 나타냈다. 카니발은 4% 넘게 내렸고, 유나이티드항공홀딩스, 델타항공, 알래스카 에어그룹, 노르웨이지안 크루즈 라인 홀딩스는 3% 이상 하락했다. 아메리칸항공그룹, 사우스웨스트항공, 로열 캐리비안 크루즈도 2% 이상 떨어졌다.
반면 AI 인프라 관련 종목은 장 초반 약세를 딛고 반등하며 나스닥100의 낙폭을 일부 만회했다. 마벨테크놀로지는 4% 넘게 오르며 상승 종목을 이끌었고, 샌디스크와 Arm 홀딩스는 3% 이상 상승했다. 마이크론테크놀로지와 인텔도 2% 이상 올랐다. 이는 인공지능 데이터센터와 반도체 장비, 메모리 수요에 대한 기대가 여전히 시장의 주목을 받고 있음을 보여준다. 다만 개별 종목에서는 신용등급 하향, 사업 경쟁 심화, 자금조달 부담 등으로 낙폭이 확대된 사례도 적지 않았다.
이날 스탠더드앤드푸어스 글로벌 레이팅스는 아카마이 테크놀로지의 신용등급을 BBB에서 BBB-로 한 단계 낮추고, 등급 전망은 부정적으로 제시했다. 이에 아카마이 테크놀로지는 S&P 500 내 하락 종목을 주도하며 6% 넘게 떨어졌다. 도어대시는 월마트의 Spark 서비스가 매장 내 맥도날드 같은 식당 음식 배달까지 포함한다는 비즈니스인사이더 X의 보도 이후 4% 넘게 하락했다. SiTime은 2031년 만기 전환사채 11억달러어치를 인수확약 방식으로 발행할 계획이라고 밝힌 뒤 4% 넘게 밀렸다. CoreWeave는 알파벳이 블랙스톤과 함께 AI 클라우드 사업을 구축해 CoreWeave와 경쟁할 것이라는 소식에 3% 넘게 내렸다. XP는 1분기 순이익이 13억1천만헤알로 시장 예상치인 13억6천만헤알에 못 미치며 2% 넘게 하락했다.
상승 종목도 있었다. Agilysys는 연간 매출 전망을 3억6,500만~3억7,000만달러로 제시하며 시장 예상치 3억6,350만달러를 웃돌자 12% 넘게 급등했다. 시에나 코퍼레이션은 씨티그룹이 목표주가를 345달러에서 658달러로 상향 조정하면서 3% 넘게 올랐다. Amer Sports는 1분기 매출이 19억5천만달러로 시장 예상치 18억4천만달러를 상회해 2% 이상 상승했다. 스텁허브는 구겐하임 증권이 투자의견을 중립에서 매수로 높이고 목표주가를 12.50달러로 제시하면서 2% 넘게 올랐다.
향후 시장 관전 포인트는 금리와 유가의 동반 방향성이다. 미국 10년물 국채 수익률이 4.7% 안팎에서 고점을 넓혀갈 경우 성장주, 특히 AI·반도체·클라우드 관련 종목의 변동성은 더 커질 가능성이 있다. 반대로 고금리 부담이 주택시장과 경기 전반에 미치는 영향이 커지면 연준의 정책 경로에 대한 재해석이 나타날 수 있다. 원유시장은 이란 관련 지정학적 뉴스에 따라 급등락을 반복할 여지가 있으며, 이는 항공·크루즈·운송 업종의 수익성에도 직접적인 압박 요인이 될 수 있다. 업종별로는 AI 인프라와 방어적 성격의 실적 안정주가 상대적으로 주목받을 가능성이 크고, 광산주와 경기민감주는 원자재 가격과 금리 흐름에 더 크게 흔들릴 전망이다.
핵심 수치 S&P 500 -0.67%, 다우 -0.65%, 나스닥100 -0.61%, 10년물 미 국채 수익률 4.665%, 시장 반영 FOMC 금리인하 가능성 6%, ECB 금리인상 가능성 89%
한편 이번 분기 S&P 500 기업 실적은 전반적으로 예상보다 양호한 흐름을 이어가고 있다. 현재까지 실적을 발표한 S&P 500 편입 454개 기업 가운데 83%가 시장 예상치를 웃돌았고, 블룸버그 인텔리전스는 1분기 S&P 500 순이익이 전년 동기 대비 12% 증가할 것으로 보고 있다. 다만 기술주를 제외하면 증가율은 약 3%에 그쳐 2년 만에 가장 낮은 수준으로 예상된다. 이는 지수 전체의 체력과 업종별 실적 격차가 동시에 시장을 좌우하고 있음을 시사한다.
