커피 선물 가격이 15일(현지시간) 일제히 약세를 보였다. 7월물 아라비카 커피(KCN26)는 8.60달러 내린 -3.12%를 기록했고, 7월물 ICE 로부스타 커피(RMN26)도 125달러 하락한 -3.58%를 나타냈다. 아라비카는 9개월 만에 최저치를, 로부스타는 1주일 만에 최저치를 각각 기록했다. 아라비카는 주로 고급 커피 원두에 쓰이고, 로부스타는 상대적으로 쓴맛과 강한 카페인 함량으로 인스턴트커피와 블렌드에 많이 사용되는 품종이다.
2026년 5월 15일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면, 이날 커피 가격 하락에는 브라질 헤알화 약세가 가장 큰 부담으로 작용했다. 브라질 헤알화는 달러 대비 5주 만에 최저 수준으로 떨어졌고, 이는 브라질 커피 생산자들의 수출 판매를 자극해 국제 커피 가격을 끌어내리는 요인으로 해석된다. 통화가 약해지면 달러로 받은 수출 대금을 현지 통화로 환산했을 때 수익성이 높아지기 때문에, 브라질 농가와 수출업체가 판매를 서두를 가능성이 커진다.
시장에서는 브라질의 대형 작황 전망도 가격에 하방 압력을 더하고 있다. 지난주 목요일 커피 트레이딩 아카데미(Coffee Trading Academy)는 브라질의 2026/27년 커피 수확량이 전년 대비 12% 늘어난 7,140만 포대에 이를 것으로 전망했다. 3월 19일에는 마렉스 그룹(Marex Group Plc)이 2026/27년 브라질 커피 수확량을 역대 최대인 7,590만 포대로 예상했으며, 이는 수카피나(Sucafina)의 7,540만 포대 전망치를 웃도는 수준이었다. 3월 12일 스톤엑스(StoneX) 역시 브라질의 2026/27년 커피 생산 전망치를 종전 7,070만 포대에서 사상 최대인 7,530만 포대로 상향했다. 스톤엑스는 또 2026년 세계 커피 잉여 공급이 2025년 180만 포대에서 1,000만 포대로 확대될 것으로 내다봤는데, 이는 6년 만의 최대 잉여 규모다.
다만 최근에는 일부 공급 부족 신호가 가격을 지지하기도 했다. 수요일 로부스타 커피는 ICE 재고 감소 속에 7주 만에 최고치로 뛰었고, 아라비카도 1주일 만에 최고치를 기록했다. ICE 로부스타 재고는 이날 3,631롯트로 2년 만의 최저 수준까지 떨어졌다. 아라비카 재고도 화요일 47만1,831포대로 2.5개월 만의 최저치를 기록했다. ICE 재고는 국제선물시장에서 실제로 인도 가능한 커피 물량을 뜻해, 재고가 줄면 단기적으로 가격 상승 재료가 되기 쉽다.
브라질의 수출 감소는 커피 가격을 떠받치는 요소로 작용하고 있다. 브라질 커피수출협회(Cecafe)는 화요일 브라질의 4월 생두 수출이 전년 대비 1.3% 감소한 276만 포대를 기록했다고 밝혔다. 반면 베트남발 공급 확대는 특히 로부스타 가격에 부담을 주고 있다. 세계 최대 로부스타 생산국인 베트남의 국가통계청은 토요일 2026년 1~4월 커피 수출이 전년 대비 15.8% 증가한 81만 톤에 달했다고 발표했다. 2025년 베트남 커피 수출은 17.5% 늘어난 158만 톤으로 집계됐으며, 2025/26년 커피 생산량은 전년 대비 6% 증가한 4년 만의 최고치인 176만 톤(2,940만 포대)에 이를 것으로 전망됐다.
국제커피기구(ICO)는 11월 7일 현재 마케팅 연도(10월~9월) 세계 커피 수출이 전년 대비 0.3% 감소한 1억3,865만8,000포대로 집계됐다고 밝혔다. 이는 세계 교역 흐름이 크게 위축되지는 않았지만, 수급 균형이 여전히 민감한 상태임을 보여준다. 커피 시장에서는 생산, 재고, 수출, 환율이 동시에 움직이며 가격을 결정하기 때문에, 작은 변화도 선물시장에서 큰 변동성을 유발할 수 있다.
미국 농무부(USDA) 산하 해외농업국(FAS)은 12월 18일 반기 보고서에서 2025/26년 세계 커피 생산량이 전년 대비 2.0% 증가한 역대 최대 1억7,884만8,000포대에 이를 것으로 전망했다. 이 가운데 아라비카 생산은 4.7% 감소한 9,551만5,000포대, 로부스타 생산은 10.9% 증가한 8,333만3,000포대로 예상했다. FAS는 브라질의 2025/26년 커피 생산량이 3.1% 줄어든 6,300만 포대가 될 것으로 봤고, 베트남의 2025/26년 생산량은 6.2% 증가한 4년 만의 최고치인 3,080만 포대에 이를 것으로 내다봤다. 또한 2025/26년 기말 재고는 5.4% 감소한 2,014만8,000포대로, 2024/25년의 2,130만7,000포대에서 줄어들 것으로 전망했다.
지정학적 변수도 커피 시장을 흔들고 있다. 호르무즈해협의 지속적인 봉쇄는 글로벌 커피 공급망을 교란하며 가격에 강세 요인으로 작용하고 있다. 해협 봉쇄는 해상 운임과 보험료, 비료·연료 비용을 끌어올리고, 커피 수입업체와 로스터의 부담도 높인다. 이처럼 생산지의 풍작 전망과 물류비 상승, 재고 감소가 동시에 맞물리면서 커피 가격은 단기적으로 큰 변동성을 보일 가능성이 있다.
요약하면, 브라질 헤알화 약세와 브라질의 풍부한 생산 전망이 커피 가격을 끌어내리고 있는 반면, 재고 감소와 물류 차질은 낙폭을 일부 제한하는 구조다.
보도 시점 기준 작성자인 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다고 밝혔다. 이번 기사에 담긴 모든 정보와 수치는 정보 제공 목적에 한정되며, 바차트 공시 정책에 따른다고 설명했다.
시장 관점에서 보면 향후 커피 가격은 브라질 헤알화의 흐름과 브라질·베트남의 생산 전망, ICE 재고 추이, 호르무즈해협 관련 물류 리스크에 따라 민감하게 반응할 전망이다. 특히 브라질 헤알이 약세를 이어가면 브라질 농가의 수출 유인이 커져 국제 커피 가격에는 추가 하방 압력이 가해질 수 있다. 반대로 ICE 재고가 계속 줄거나 해상 운임이 상승할 경우 단기 반등이 나타날 가능성도 배제할 수 없다. 로부스타는 베트남 수출 증가와 재고 흐름의 영향이 상대적으로 크고, 아라비카는 브라질 환율과 작황 전망에 더 크게 흔들릴 가능성이 높다. 따라서 커피 선물시장은 당분간 공급 확대 우려와 물류 불안이 충돌하는 높은 변동성 국면을 이어갈 가능성이 크다.
