7월 아라비카 선물(KCN26)은 금요일 종가 기준 +0.85 (+0.30%) 상승 마감했으며, 7월 ICE 로부스타 선물(RMN26)은 같은 날 +3 (+0.09%)로 소폭 상승 마감했다.
2026년 5월 1일, 나스닥닷컴(나스닥 계열 매체) 보도에 따르면, 금요일 커피 가격은 1.5주 최저에서 회복해 상승 마감했는데, 이는 달러 지수(DXY)가 2주 최저 수준으로 하락하면서 선물시장에서 숏커버링(short covering)이 촉발된 영향이라고 전했다.
금요일 장 초반에는 브라질의 커피 생산 증가 기대가 확산되며 가격이 하락하기도 했다. Coffee Trading Academy는 2026/27년 브라질 커피 수확량이 전년 대비 12% 증가한 7,140만 배럴(가방 단위)에 달할 것으로 예측했다.
시장의 다른 전망들도 대체로 대규모 브라질 산물 공급을 예상했다. Marex Group Plc는 3월 19일 2026/27년 브라질 산 커피가 75.9백만 배럴로 역대 최대가 될 것이라 전망했고, 이는 Sucafina의 75.4백만 배럴(전년 대비 +15.5%) 전망을 상회하는 수치다. 또한 StoneX는 3월 12일 브라질 2026/27년 커피 생산량 전망을 기존 70.7백만 배럴에서 75.3백만 배럴로 상향 조정했다. StoneX는 전 세계 커피 공급 과잉이 확대돼 2026년 글로벌 잉여 물량이 2025년의 1.8백만 배럴에서 10백만 배럴로 증가할 것이라고 예측했다.
로부스타(robusta) 부문에서는 특히 베트남의 수출 급증이 가격에 하방 압력을 가했다. 베트남 통계청은 4월 3일 발표에서 2026년(1~3월) 베트남 커피 수출이 전년 대비 +14% 증가한 585,000톤이라고 밝혔다. 또한 베트남의 2025년 총수출은 전년 대비 +17.5% 증가한 1.58백만톤으로 집계됐다. 베트남의 2025/26년 생산량은 4년 만의 최고인 1.76백만톤(29.4백만 배럴)으로 예상돼 로부스타 공급 확대가 가격에 부담으로 작용하고 있다.
반면 단기 재고 측면에서는 아라비카가 공급 촉감을 보이며 가격을 지지했다. ICE 아라비카 재고는 화요일에 2개월 최저인 494,508 배럴로 집계되며 즉시적인 공급 부족 신호로 해석됐다. 로부스타 역시 ICE 재고가 최근 화요일 기준 16개월 최저인 3,755 랏으로 떨어져 일부 긴축 신호가 포착되었다.
지정학적 리스크도 가격을 지지하는 요인으로 지목된다. 미국·이란 간의 장기화된 전쟁 우려이 호르무즈 해협의 폐쇄로 이어질 경우, 전 세계 해운 비용, 보험료, 비료 및 연료비 상승을 통해 커피 수입업자와 로스터의 비용이 증가해 공급 측면에서 압박을 가중시킬 수 있다. 이러한 위험요인은 커피 가격의 상방 리스크로 작용할 수 있다.
브라질의 수출 감소도 가격을 지지하는 요인으로 작용한다. Cecafe는 4월 14일 발표에서 브라질의 3월 녹투두(마르) 원두 수출이 전년 대비 -10% 감소한 2.65백만 배럴이라고 보고했다. 또한 브라질 무역부는 4월 7일 자 보고에서 3월 커피 수출이 전년 대비 -31% 감소한 151,000톤이라고 밝혔다.
그러나 장기 수급 전망 측면에서는 상반된 신호가 존재한다. 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 보고에서 현재 마케팅 연도(10월~9월) 글로벌 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138.658백만 배럴이라고 발표해, 수출량이 소폭 줄어든 점은 중립·약세 요인으로 해석될 수 있다.
더 큰 그림에서는 미국 농무부(USDA) 해외농업국(FAS)의 12월 18일 보고가 주목된다. FAS는 2025/26년 세계 커피 생산량이 전년 대비 +2.0% 증가한 역대 최대인 178.848백만 배럴이 될 것으로 전망했다. 품목별로는 아라비카 생산이 -4.7% 감소한 95.515백만 배럴로 줄어드는 반면, 로부스타 생산은 +10.9% 증가한 83.333백만 배럴로 크게 늘어날 것으로 봤다. 국가별로는 브라질이 -3.1% 감소한 63백만 배럴을, 베트남은 +6.2% 증가한 30.8백만 배럴을 각각 전망했다. FAS는 또한 2025/26년 기말 재고가 2024/25년의 21.307백만 배럴에서 -5.4% 감소한 20.148백만 배럴이 될 것으로 예상했다.
기사 작성 시점에 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 기사에 언급된 유가증권에 대해 직접적이거나 간접적인 포지션을 보유하고 있지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적으로만 제공된다.
용어 설명
선물시장 참가자에게 생소할 수 있는 몇 가지 용어를 간단히 정리하면, 숏커버링(short covering)은 가격 하락을 기대하고 매도(숏) 포지션을 취한 투자자가 손실을 제한하거나 포지션을 정리하기 위해 매수로 전환하는 것을 뜻한다. 이 과정에서 매수세가 급증하면 가격이 단기적으로 반등할 수 있다. 달러 지수(DXY)는 주요 통화들에 대한 미국 달러의 가치를 종합적으로 나타내는 지수로, 달러가 약세일 경우 원자재·농산물 등 달러 표시 자산의 가격에는 일반적으로 상승 압력이 작용한다. ICE는 국제상품거래소(Intercontinental Exchange)를 의미하며, ICE에 집계되는 재고 수치는 국제 커피 시장의 즉시적 공급 상태를 보여주는 지표로 활용된다.
시장 의미 및 향후 전망(전문적 분석)
단기적으로는 달러 약세와 이에 따른 숏커버링이 커피 가격을 끌어올리는 요인으로 작용했다. 그러나 중·장기적 관점에서는 브라질의 대규모 생산 전망과 베트남의 수출 증가가 공급 측면에서 하방 압력을 유지할 가능성이 크다. 특히 FAS와 StoneX, Marex 등 여러 기관이 브라질 생산의 기록적인 증가를 예상하는 점은 글로벌 공급 과잉을 시사한다. 따라서 가격 모멘텀은 달러 흐름, 지정학적 리스크(특히 호르무즈 해협 관련), 그리고 ICE 재고의 추가 변화에 따라 민감하게 반응할 전망이다.
시나리오별 영향은 다음과 같이 정리할 수 있다. 첫째, 만약 달러 약세가 지속되고 지정학적 리스크가 완화된다면 숏커버링 영향이 반복돼 단기적 반등이 이어질 가능성이 있다. 둘째, 브라질과 베트남의 생산·수출 증가가 현실화되면 재고가 예상대로 늘어나며 중기적으로 가격은 하락 압력을 받을 가능성이 크다. 셋째, 호르무즈 해협 폐쇄 등 공급 차질이 발생할 경우 해운비·보험료 급등이 원재료 비용을 상승시켜 가격의 상방 요인으로 작용할 수 있다.
투자자와 관계자에게는 단기적 가격 변동에 민감한 포지션 관리와 함께, 주요 공급국의 수확·수출 통계, ICE 재고 추이, 달러 흐름 등을 지속적으로 모니터링할 것을 권고한다. 특히 로부스타는 베트남 수출 동향에, 아라비카는 ICE 재고 및 브라질 수확 전망에 더 큰 영향을 받으므로 품목별로 차별화된 리스크 관리를 고려할 필요가 있다.
핵심 요약: 달러 약세로 인한 숏커버링으로 아라비카와 로부스타가 소폭 반등했으나, 브라질·베트남의 생산 확대 전망과 국제기구의 공급 예측은 중기적으로 하방 압력을 가할 가능성이 높다.
