5월물 아라비카 선물(KCK26)은 월요일 종가 기준 +0.75 포인트(+0.25%) 상승했고, 5월물 ICE 로부스타(RMK26)은 같은 날 종가 기준 +27 포인트(+0.81%) 상승했다. 이로써 아라비카는 2주 만의 고점을 기록했다.
2026년 4월 13일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 커피 가격 상승의 배경에는 브라질 주요 재배지의 강수량 부진과 브라질 통화인 레알의 강세 등이 주요 요인으로 분석된다. 브라질 최대 아라비카 재배지인 미나스제라이스(Minas Gerais)는 기상조사기관인 Somar Meteorologia의 집계에서 지난주 강수량이 4.2mm에 불과해 역사적 평균의 약 20% 수준에 그친 것으로 보고됐다. 이 같은 강수 부족은 수확량을 제한할 수 있어 커피 가격에 강세 요인으로 작용한다.
브라질 레알(USDBRL)의 강세도 가격 상승을 부추긴다. 4월 13일 기준 달러 대비 레알은 2년 만의 강세를 보였으며, 통화 강세는 브라질 산 커피의 수출 유인을 약화시켜 공급 측면에서 시장에 추가적인 압박을 가한다. 레알 강세는 수출업자들이 달러화 기준의 매도를 줄이게 함으로써 현물 물량 출회가 둔화되는 효과를 낳는다.
재고 동향도 로부스타와 아라비카 간 가격 차별화 요인으로 작용하고 있다. ICE(Intercontinental Exchange)가 집계하는 로부스타 재고는 3,955 로트로 1.25년 만의 저점으로 떨어져 로부스타 가격을 지지하는 반면, 아라비카의 경우 ICE 모니터 재고가 3월 18일 현재 585,621 백(가방)으로 6.25개월 만의 고점을 기록하여 아라비카 가격에는 일부 하방 압력을 가하고 있다.
해협 봉쇄 영향 : 호르무즈 해협(Strait of Hormuz) 폐쇄는 글로벌 해운 차질을 초래하며 전 세계 커피 공급을 긴축시켰다. 해협 봉쇄로 인해 선적 비용, 보험료, 연료비가 상승하면서 수입업자와 로스터(로스팅 기업)의 비용 부담이 커졌다.
한편, 수급 관측치에 따른 가격 변동도 두드러진다. 지난 수요일에는 아라비카가 4주 저점까지 하락했는데, 이는 브라질의 기록적 산지 생산 전망이 시장에 반영됐기 때문이다. Marex Group Plc는 3월 19일 브라질의 2026/27 시즌 커피 생산량을 75.9백만 백(75.9 million bags)으로 전망했고, 이는 Sucafina의 75.4백만 백 전망보다도 높은 수치였다. 또한 StoneX는 3월 12일 브라질의 2026/27 생산 추정치를 기록적 수준인 75.3백만 백으로 상향 조정했으며, 이는 11월의 기존 추정치 70.7백만 백에서 크게 늘어난 수치다. StoneX는 2026년 전 세계 커피 공급 초과분이 1,000만 백으로 확대될 것으로 예측해 전년(2025)의 180만 백에서 큰 폭의 공급 확대를 제시했다.
반면 공급 측면에서 강세 요인으로 작용하는 요소도 있다. 세계 최대의 로부스타 생산국인 베트남의 수출 급증은 로부스타 가격에 하방 압력을 주고 있다. 베트남 통계청은 4월 3일 발표에서 2026년 1~3월 커피 수출이 전년 동기 대비 14% 증가해 585,000톤에 달했다고 밝혔고, 2025년 전체 수출은 전년 대비 17.5% 증가한 1.58MMT(메트릭톤)를 기록했다. 또한 베트남의 2025/26 생산량은 전년 대비 6% 증가한 1.76MMT(29.4백만 백)로 예상되어 로부스타 공급이 확대될 전망이다.
브라질 수출 실적도 상반된 신호를 준다. 브라질 커피 원두(그린 커피) 수출은 Cecafe(브라질 커피 수출업자 협회) 집계 기준 2월에 전년 동월 대비 -27% 감소한 230만 백을 기록했으며, 브라질 상무부는 3월 수출이 전년 동기 대비 -31% 감소한 151,000톤이라고 보고했다. 이러한 수출 감소는 단기적으로 공급 긴축을 초래할 수 있다.
역사적 하락 사례도 존재한다. 2월 24일 아라비카는 17개월 저점까지 떨어졌는데, 이는 브라질의 풍작 신호가 글로벌 공급 전망을 지지했기 때문이다. 브라질 농산물 예측 기관인 Conab는 2월 5일 브라질의 2026년 커피 생산이 전년 대비 +17.2% 증가해 66.2백만 백에 이를 것이라 전망했고, 이 중 아라비카는 44.1백만 백(+23.2%), 로부스타는 22.1백만 백(+6.3%)으로 제시했다. 은행 및 리서치 기관인 Rabobank는 3월 4일 전 세계 커피 생산이 2026/27 시즌에 기록적 180백만 백에 도달할 것으로 전망하며 전년 대비 약 8백만 백 증가할 것으로 예측했다.
반면, 국제기구의 통계는 다소 상반된 신호를 준다. 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 발표에서 현행 마케팅 연도(10월~9월) 기준 전 세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138.658백만 백을 기록했다고 보고했다. 또한 미국 농무부(USDA) 산하 Foreign Agriculture Service(FAS)는 12월 18일 발간한 반기 보고서에서 2025/26 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 178.848백만 백로 사상 최고치를 다시 경신할 것으로 전망했다. 이 보고서는 아라비카 생산이 -4.7% 감소한 95.515백만 백, 로부스타는 +10.9% 증가한 83.333백만 백가 될 것으로 예측했으며, 브라질 생산은 -3.1% 감소한 63백만 백, 베트남은 +6.2% 증가한 30.8백만 백으로 전망했다. 또한 2025/26 종료 재고는 전년 대비 -5.4% 감소해 20.148백만 백가 될 것으로 보았다.
용어 설명 : 아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 커피의 두 주요 품종이다. 일반적으로 아라비카는 풍미가 복잡하고 고급 시장에서 선호되며, 로부스타는 카페인 함량이 높고 병충해에 강해 생산 단가가 낮은 편이다. ICE(Intercontinental Exchange)가 집계하는 재고는 선물거래소가 모니터하는 창고 재고를 의미하며, ‘백(bag, 가방)’과 ‘로트(lot)’는 커피 수량을 평가하는 단위로 사용된다. 또한 호르무즈 해협의 폐쇄는 중동-아시아 및 유럽 간 주요 해상 운송로의 봉쇄를 뜻하며 연료비·보험료 상승으로 글로벌 물류비를 끌어올릴 수 있다.
시장 영향 및 향후 전망(기술적·기초적 분석) : 단기적으로 브라질의 강수 부족과 레알 강세는 커피 현물 공급을 위축시키는 요인으로 작용해 가격을 지지할 가능성이 크다. 특히 로부스타의 재고가 1.25년 저점을 기록한 점은 로부스타 가격의 추가 상승 여지를 남긴다. 반면 전 세계적 생산 증가 전망(StoneX, Rabobank, USDA FAS 등)은 중장기적으로 가격 상방을 억제하는 요인이다. 베트남의 수출 확대와 대규모 생산 전망은 로부스타 쪽에서 명확한 하방 요인이며, 아라비카는 재고 증가와 생산 확대 전망에 취약하다.
정책·거시 리스크 측면에서는 해상 운송 차질(예: 호르무즈 해협 봉쇄)이 지속될 경우 물류비 상승과 보험료 상승으로 전 세계 커피값의 추가적인 상승 압력을 유발할 수 있다. 반대로 브라질 및 베트남의 실수확량이 기관들의 상향 전망(예: Marex, StoneX, Conab) 수준으로 현실화될 경우 향후 6~12개월 내 세계 시장에서 초과공급으로 전환될 가능성이 있다.
투자자 관점에서는 단기적 헤지(hedge)와 중장기적 포지셔닝을 분리해 접근할 필요가 있다. 건기(乾期)·기상리스크·통화 변동성은 단기 급등 요인이 될 수 있으므로 리스크 관리 차원의 선물·옵션 전략이 유효할 수 있다. 반면 전 세계 생산 증가와 재고 증가는 중장기적 가격 하방 요인으로 작용할 수 있으므로 장기 투자자들은 생산·수요 지표의 추이를 지속 관찰해야 한다.
기타 공시·면책 : 기사 원문 기준 발행일에 저자 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 어떠한 증권에도 직간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다고 밝혔다. 또한 원문은 저자의 견해이며 반드시 해당 매체 또는 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 공식 입장을 대변하지는 않는다.
