달러 지수(DXY)가 1주일 만에 최고치로 올랐으며 전일 대비 +0.25% 상승했다. 이날 달러 강세는 미국 재무부 채권(T-note) 수익률의 상승과 연계되어 나타났다. 특히 주간 신규 실업수당 청구 건수가 예상을 밑돌며 한 달 만의 최저 수준으로 떨어진 것이 연방준비제도(Fed·연준) 정책에 대해 매파적 신호로 해석되면서 달러에 상승 압력을 가했다. 또한 이날 주식시장 약세는 안전자산 및 달러에 대한 유동성 수요를 일부 증가시켜 달러 매수로 이어졌다.
2025년 12월 31일, Barchart의 보도에 따르면 주간 신규 실업수당 청구 건수는 전주 대비 -16,000건 감소한 199,000건으로 한 달 만의 최저치를 기록했다. 이는 시장 예상치인 218,000건 증가 전망과 대조되며 노동시장의 강세를 시사했다. 보도에는 또한 달러지수의 이날 반등과 함께 미국 국채 수익률 상승이 관찰되었다고 명시되어 있다.
한편 도널드 트럼프 전 미국 대통령이 월요일 저녁에 연준 의장을 “여전히 해임할 수도 있다(still might)”고 발언한 것이 연준의 독립성에 대한 의문을 야기하면서 달러의 추가 상승을 제한했다. 또한 중국 위안화의 강세로 달러가 약화되는 측면도 있었다. 이날 위안화는 2.5년 만의 고점으로 오른 바 있으며 이는 달러에 부담으로 작용했다.
주요 거시지표와 시장의 확률 배분
시장에서는 다음 연방공개시장위원회(FOMC, 1월 27-28일)에서 -25bp(0.25%) 금리 인하 가능성을 15%로 반영하고 있다. 장기적 관점에서는 연준이 2026년 중 약 -50bp의 금리 인하를 단행할 것으로 기대되는 반면, 일본은행(BOJ)은 2026년 중 추가로 +25bp 인상을, 유럽중앙은행(ECB)은 2026년 중 금리 동결을 전망하는 등 주요 중앙은행 간의 정책 차이가 달러 흐름에 영향을 주고 있다.
달러의 기초적 약세 요인으로는 연준이 금융시스템에 유동성을 공급하고 있다는 점이 있다. 연준은 12월 중순부터 매월 400억 달러 규모의 단기 국채(T-bills)를 매입하면서 금융시스템에 현찰 유동성을 확충하고 있다. 또한 정치적 요인으로서 트럼프가 완화적 성향의 연준 의장을 지명할 것이라는 우려도 달러에 하방 압력을 제공하고 있다. 트럼프는 연준 의장 후보를 2026년 초에 발표할 예정이라고 언급했으며, 블룸버그는 케빈 해셋(KEVIN HASSETT)이 차기 의장 후보로 가장 유력하다고 보도했다. 시장은 해셋을 매파보다는 비둘기파(완화적) 성향으로 보고 있다.
외환시장 주요 통화 동향
EUR/USD는 오늘 -0.21% 하락하여 1주일 최저로 밀렸다. 달러 강세가 유로에 부담을 주었고, 러시아·우크라이나 전쟁이 장기화될 가능성이 높은 가운데 주말 회담에서 돌파구가 없었다는 점도 유로에 하방 압력을 가했다. 독일은 새해 연휴로 시장이 휴장 중이어서 거래량이 평소보다 낮았다. 스왑시장에서는 2월 5일 ECB 회의에서의 +25bp 금리 인상 가능성을 1%로 반영하고 있다.
USD/JPY는 이날 +0.33% 상승했다. 엔화는 달러 대비 1주일 만의 저점으로 떨어졌으며, 미국 국채 수익률 상승이 엔화에 부정적 영향을 주었다. 일본은 은행 휴일로 거래가 비교적 한산했다. 시장은 1월 23일 BOJ 회의에서의 금리 인상 가능성을 1%로 반영하고 있다.
금·은 및 상품시장
2월 인도분 COMEX 금 선물(GC)은 -39.00달러(-0.89%) 하락했고, 3월 인도분 은 선물(SI)은 -5.524달러(-7.09%) 급락했다. 금과 은은 이날 하락세로 전환해 금은 2.5주일 만의 저가를 기록했다. 하락 배경으로는 CME가 금속상품의 증거금(margin)을 이번 주에만 두 번째로 인상한 점이 지목된다. 증거금 인상은 포지션 유지에 필요한 현금 부담을 키워 일부 트레이더의 포지션 청산을 촉발, 가격 하락 압력으로 작용한다. 또한 달러지수의 반등과 T-note 수익률 상승이 귀금속 가격에 악재로 작용했다.
다만 귀금속의 기초적 강세요인도 존재한다. 연준의 12월 10일 결정으로 매월 400억 달러의 유동성 공급이 발표되었고 이는 물가와 통화정책 전망의 불확실성 때문에 귀금속의 안전자산 수요를 지지한다. 지정학적 리스크(우크라이나, 중동, 베네수엘라)와 미국의 관세 불확실성도 금·은에 안전자산의 배경 수요를 제공한다. 또한, 트럼프의 연준 의장 지명 가능성으로 인해 연준이 2026년에 완화적 정책을 추구할 것이라는 우려가 귀금속의 지지요인으로 작용하고 있다.
중앙은행 및 펀드의 수급
중국 인민은행(PBOC)은 11월 중 보유 금량을 +30,000온스 늘려 74.1백만 트로이온스로 기록했다. 이는 PBOC가 13개월 연속으로 금 보유고를 늘린 것이다. 또한 세계금협의회(World Gold Council)는 3분기에 중앙은행들이 총 220메트릭톤(MT)의 금을 매입해 2분기 대비 +28% 증가했다고 보고했다. 펀드 수요 측면에서는 금 ETF의 롱 포지션이 화요일 기준으로 3.25년 만의 최고로 상승했고, 은 ETF의 롱 포지션도 지난 화요일에 3.5년 만의 최고로 집계되었다.
용어 설명
DXY(달러 지수)는 주요 교역통화들에 대한 미국 달러의 가치를 종합한 지수다. T-note는 미국 중기 국채(통상 2~10년물)를 의미하며, 수익률(금리)은 채권 가격과 반대로 움직인다. 기초 증거금(margin)은 선물거래에서 포지션을 유지하기 위해 예치해야 하는 최소 현금으로, 증거금 인상은 거래자의 청산 유발 가능성을 높인다. Basis point(bp)는 금리의 최소단위로 1bp는 0.01%p에 해당한다. 트로이온스(troy ounce)는 귀금속 계량 단위이며 1트로이온스는 약 31.1035그램이다. MT는 메트릭톤(metric ton)을 의미한다.
전망 및 영향 분석
단기적으로는 미국 고용지표의 강세와 국채 수익률 상승이 달러를 지지할 가능성이 크다. 만약 향후 실업지표가 견조하게 유지되고 금리연계형 자산(국채)이 추가로 강세를 보이면 달러는 추가 상승 여지가 있다. 반면 정치적 리스크(연준의 독립성에 대한 우려, 차기 연준 의장 관련 불확실성)와 중국 위안화 강세는 달러 상승을 제약하는 요인으로 작용할 것이다.
금·은 시장의 경우 단기적 변동성은 증거금 인상과 달러·수익률 동향에 민감하게 반응할 전망이다. 다만 중앙은행의 지속적 매수와 ETF를 통한 펀드 수요는 중기적으로 가격을 지지하는 요인이다. 지정학적 리스크가 심화될 경우 안전자산인 금 수요가 재차 강화되어 가격 바닥을 다지는 역할을 할 수 있다.
주식시장 약세가 이어질 경우 투자자들의 안전자산 선호 현상으로 달러와 금의 동시 강세가 나타날 수 있으나, 현재는 달러 강세가 금을 압박하는 경향이 우세하다. 향후 투자자들은 연준의 통화정책 신호, 미국 고용지표와 인플레이션 지표, 그리고 글로벌 지정학적 리스크 변화를 면밀히 모니터링할 필요가 있다.
작성자: Rich Asplund는 이 기사에 언급된 증권들에 대해 직간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다. 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, 이 기사에 표현된 견해는 반드시 Nasdaq, Inc.의 입장과 일치하지 않을 수 있다.
