뉴욕·런던 선물에서 설탕 가격이 상승했다. 미국 뉴욕 선물(월물: 5월, World Sugar #11)은 플러스 0.28 포인트(+2.02%)를 기록했고, 런던 ICE 화이트 슈가(#5, 8월물) 역시 플러스 5.90 포인트(+1.38%)를 기록하며 전일 대비 상승 마감했다. 이날 뉴욕 설탕은 과거 2.5주 만의 최고 수준을 보였다.
2026년 4월 28일, Barchart의 보도에 따르면, 설탕 가격 상승을 견인한 핵심 요인은 휘발유 가격의 강세이다. 휘발유 선물(RBM6)은 이날 과거 3.75년 만의 고점으로 급등했고, 이는 에탄올 가격의 상승으로 이어졌다. 에탄올 가격이 상승하면 브라질 등 일부 설탕·사탕수수 제분업체들이 당(설탕) 생산보다 에탄올 생산으로 원당(사탕수수) 투입을 전환할 유인이 커져 설탕 공급을 제한하게 된다.
같은 보도에서 브라질 정부의 곡물·식량 관련 기관인 Conab의 초기 시즌 전망이 인용됐다. Conab는 2026/27 회계연도 브라질 설탕 생산을 43,952 MT로 전망하면서 전년 대비 -0.5% 감소를 예측했다. 반면 에탄올 생산은 29,259 million liters로 전년 대비 +7.2% 증가한 것으로 보고됐다. 이 같은 수치는 제분업체들이 에탄올 쪽으로 원당을 더 돌릴 가능성을 보여주며, 설탕 공급 여건을 타이트하게 만드는 요인으로 해석된다.
그동안 설탕 가격은 최근 4주 동안 하락 압력을 받았다. 뉴욕 설탕 선물은 4월 17일 근월물 기준 5.5년 만의 저점까지 떨어졌는데, 이는 세계적인 공급 과잉 기대와 부진한 수요가 반영된 결과였다. 또한 4월 15일 만기된 런던 5월물 계약에서는 472,650 MT의 인도가 이루어져 14년 만에 5월 계약으로서는 최대 인도량을 기록했는데, 이는 수요가 실수요(소비)보다는 인도·보유를 통한 정산으로 확산되는 쪽임을 시사했다.
브라질 내 개별 통계도 등락 요인을 제공한다. 3월 27일 Unica(브라질의 사탕수수·설탕·에탄올 관련 민간 단체)는 2025-26 시즌(10월~3월 중순) 기준 센터-사우스(대부분의 브라질 사탕수수 지역) 설탕 누적 생산량이 40.25 MMT로 전년 대비 +0.7% 증가했다고 발표했다. 같은 기간 사탕수수 중 설탕용 압착 비율은 50.61%로 전년의 48.08%에서 상향되었다. 반면 정부기관 Conab는 전(前) 시즌인 2025/26 브라질 설탕 생산량을 44.196 MMT로, 전년 대비 +0.1% 증가할 것으로 전망했다.
인도 관련 동향도 설탕 시장에 영향을 미치고 있다. 이달 초 인도 식품국(Food Secretary)은 올해 수출 금지 계획이 없다는 입장을 밝혀 설탕의 수출 제한 가능성에 따른 우려를 완화했다. 인도 정부는 이미 2025/26 시즌 추가 500,000 MT의 설탕 수출을 2월 13일 승인했으며, 이는 11월에 승인된 1.5 MMT에 더해진 물량이다. 인도는 세계 2위의 설탕 생산국으로, 수출 정책은 세계 시장 균형에 중요한 변수다.
한편, 국제기구 및 민간 기관들의 공급·수요 전망 변화도 가격을 지지하는 요인으로 작용하고 있다. Covrig Analytics는 2026/27년도의 세계 설탕 잉여 전망치를 기존 1.4 MMT에서 800,000 MT로 하향 조정했다. 설탕 트레이더인 Czarnikow도 2026/27 잉여 전망을 기존 3.4 MMT에서 1.1 MMT로, 2025/26 잉여 전망을 8.3 MMT에서 5.8 MT로 축소했다(원문 수치 표기 유지).
또 다른 공급 차질 요인으로는 호르무즈 해협(Strait of Hormuz)의 부분적 통행 중단이 지목됐다. Covrig Analytics에 따르면 해당 해협의 봉쇄는 전 세계 설탕 무역의 약 6%를 억제해 정제 설탕 생산 차질로 이어지고 있다.
인도 내 생산 지표도 엇갈린다. 4월 16일 인도 협동조합 설탕공장연합(National Federation of Cooperative Sugar Factories Ltd.)은 2025-26 시즌(10월 1일~4월 15일) 인도 설탕 생산이 27.48 MMT로 전년 대비 +7.7% 증가했다고 보고했다. 반면 3월 11일 인도 설탕 및 바이오에너지 제조업체 협회(ISMA)는 2025/26 생산을 29.3 MMT로 전망(전년 대비 +12%)했으며, 이전의 30.95 MMT 예측치에서 하향 조정했다. 또한 ISMA는 인도 내 에탄올용 설탕 사용량 전망을 기존 5 MMT에서 3.4 MMT로 낮춰 인도의 수출 여력을 일부 높일 여지를 남겨두었다.
국제기구의 장·중기 전망도 첨부된다. 국제설탕기구(ISO)는 2025-26년도를 +1.22 MMT의 잉여로 전망했으며(2024-25년도의 -3.46 MMT 적자에서 전환), 이는 인도·태국·파키스탄의 생산 증가가 주된 원인이라고 설명했다. 미 농무부(USDA)는 2025/26 전 세계 설탕 생산을 181.3 MMT(ISO) 또는 189.318 MMT(USDA의 12월 16일 이중연례 보고서)로 제시하는 등 기관별로 추정치 차이를 보였다. USDA는 또한 2025/26 인류 설탕 소비를 177.921 MMT로, 전년 대비 +1.4% 증가할 것으로 보며, 기말재고는 41.188 MMT로 전년 대비 -2.9% 축소될 것으로 전망했다. USDA의 해외농업서비스(FAS)는 브라질 2025/26 생산을 44.7 MMT로, 인도는 35.25 MMT로 크게 증가할 것으로 전망하기도 했다.
용어 설명
에탄올(Ethanol): 사탕수수나 옥수수 등 농산물을 발효·증류해 얻는 알코올계 연료로, 휘발유에 혼합하여 차량 연료로 사용한다. 에탄올 가격이 오르면 제분업체들은 동일한 원당을 설탕 대신 에탄올 생산으로 돌리는 경향이 있다.
MT(Metric Ton)과 MMT(Million Metric Ton)은 각각 메트릭톤과 백만 메트릭톤을 의미한다.
ICE(International Commodities Exchange): 런던 ICE는 세계 주요 설탕 선물 거래소 중 하나다.
근월물/월물: 선물시장에서 만기가 가장 가까운 계약을 뜻한다.
시장 영향 및 향후 전망(전문가적 분석)
첫째, 휘발유 및 에탄올 가격과 설탕의 직접적 연계은 앞으로도 설탕 시세의 중요한 결정 요인이다. 만약 원유·휘발유 가격이 추가 상승하면 브라질 제분업체의 에탄올 전환 압력이 커져 설탕 공급이 더 타이트해질 가능성이 높다. 둘째, 브라질·인도·태국 등 주요 생산국의 생산 전망치가 기관별로 엇갈리는 가운데, 최근 민간기관의 글로벌 공급 여건 하향 조정은 시장의 추가 상승 여지를 제공한다. 셋째, 지정학적 리스크(예: 호르무즈 해협 봉쇄 등)는 물류와 정제 설탕 생산을 저해해 단기 공급 차질로 이어질 수 있으므로 가격 변동성을 키울 수 있다.
반면 가격 상승을 제약하는 요인도 존재한다. 인도의 수출 정책이 예상보다 우호적(수출 금지 미실시)이라면 글로벌 공급을 보완할 수 있고, 세계적인 수요 회복이 둔화될 경우 상방 압력이 제한된다. 또한 기관별 생산 추정치 차이(예: USDA와 ISO, Covrig의 수치 불일치)는 불확실성을 야기한다.
종합하면 단기적으로는 휘발유·에탄올의 고점 지속과 브라질의 에탄올 전환 확대 기대가 설탕 가격을 지지할 가능성이 크다. 중기적으로는 인도 수출 정책, 기상(우기·가뭄) 및 지정학적 변수에 따라 수급이 재조정될 수 있으므로 가격 추세는 상승 압력과 공급 회복 기대 사이의 긴장 국면으로 전개될 전망이다.
참고 사항
해당 보도는 2026년 4월 28일 게시되었으며, 원문 기사 작성자와 관련한 이해상충 고지가 포함되었다. 기사 내 수치와 예측은 각 기관 및 민간 분석업체의 발표를 기반으로 정리한 것이며, 금융·투자 결정을 위한 권고로 해석되어서는 안 된다.
