미 서부텍사스산원유(WTI) 7월물(CLN26)은 수요일 5.89달러(5.66%) 급락한 뒤 마감했고, 7월 RBOB 휘발유(RBN26)도 0.1911달러(5.35%) 하락했다. 원유와 휘발유 가격은 이날 모두 크게 떨어졌으며, 휘발유 가격은 1.5주 만의 최저 수준으로 내려갔다. 원유 가격은 도널드 트럼프 미국 대통령이 미국과 이란 협상이 “마지막 단계”에 있다고 밝히면서, 호르무즈 해협을 통한 원유 공급이 조만간 재개될 수 있다는 관측이 힘을 얻은 데 따라 급락했다. 다만 국제에너지기구(IEA)의 혼조세를 보인 주간 재고 보고서도 가격에 하방 압력을 더했다.
2026년 5월 20일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면 국제유가는 미국과 이란의 전쟁을 끝내는 평화 합의가 임박했다는 기대 속에 하락했다. 트럼프 대통령은 수요일 미국이 이란과의 협상에서 “마지막 단계”에 들어갔다고 말했으며, 전날인 화요일에는 이란이 “합리적으로 행동하고 있다”고 평가하면서 “아마도” 다음 주 초까지 평화 합의를 위한 시간을 줄 수 있다고 언급했다. 호르무즈 해협은 페르시아만과 아라비아해를 잇는 전략적 해상 통로로, 전 세계 원유와 액화천연가스(LNG) 물동량의 약 5분의 1이 이곳을 지난다. 따라서 이 해협의 개방 여부는 국제유가와 정유제품 가격에 즉각적인 영향을 미치는 핵심 변수다.
원유 시장은 북대서양조약기구(NATO) 회원국들이 7월 초 이후 이 경로가 봉쇄될 경우 호르무즈 해협을 통과하는 선박을 호위하는 방안을 논의하고 있다는 소식에도 영향을 받았다. 이 경우 일부 원유 공급이 다시 글로벌 시장으로 돌아올 수 있다는 전망이 제기된다. 한편 지정학적 긴장은 여전히 유가를 지지하는 요인으로 작용하고 있다. 로이터통신은 월요일 파키스탄이 사우디아라비아와의 상호방위협정의 일환으로 전투기 편대 1개 중대와 방공 시스템, 병력 8,000명을 사우디에 배치했다고 보도했다. 이 배치는 사우디가 추가 공격을 받을 경우 지원할 수 있는 “상당한 전투 가능 전력”으로 묘사됐다. 또 일요일에는 아랍에미리트(UAE) 바라카 원자력발전소 부지의 한 발전소에서 드론으로 인해 화재가 발생했고, 사우디아라비아는 자국 영공에 진입한 드론 3대를 요격해 파괴했다고 밝혔다.
IEA는 지난주 수요일 발표한 월간 보고서에서 전 세계 관측 재고가 3월과 4월 하루 약 400만 배럴(bpd) 감소했다고 밝히며, 분쟁이 다음 달 끝나더라도 시장은 10월까지 “심각한 공급 부족” 상태를 유지할 것이라고 전망했다. 미국과 이란의 전쟁은 호르무즈 해협을 사실상 폐쇄 상태로 만들고 있으며, 그 결과 글로벌 원유와 연료 부족이 악화되고 있다. 현재 세계 원유와 LNG의 약 20%가 이 해협을 통과한다. 골드만삭스는 페르시아만 산유량이 약 하루 1,450만 배럴 감소했으며, 이번 교란으로 전 세계 원유 재고에서 거의 5억 배럴이 빠져나갔다고 추산했다. 이 수치는 6월까지 10억 배럴에 이를 수 있다. 페르시아만 산유국들은 호르무즈 해협 봉쇄와 현지 저장시설의 포화로 인해 생산을 약 6% 줄일 수밖에 없었다. IEA는 또 지난주 목요일 분쟁 과정에서 80곳이 넘는 에너지 시설이 피해를 입었으며, 복구에는 최장 2년이 걸릴 수 있다고 밝혔다.
원유 시장의 약세 요인으로는 OPEC 대표단이 지난주 목요일 앞으로 수개월 동안 유가 할당량을 단계적으로 더 늘려, 9월 말까지 중단됐던 생산을 모두 복원하는 방안을 추진하고 있다고 밝힌 점이 있다. 이 단체는 이미 2023년에 단행한 하루 165만 배럴 규모의 감산 가운데 약 3분의 2를 공식적으로 복원하기로 합의했으며, 추가로 목표 생산량을 올리고 남은 물량도 3차례의 월별 단계로 되살릴 계획이라고 설명했다. OPEC+는 지난 5월 3일 6월 원유 생산량을 하루 18만8,000배럴 늘리겠다고 발표했고, 5월에도 하루 20만6,000배럴 증산한 바 있다. 그러나 중동 산유국들이 중동전쟁으로 인해 실제로는 생산을 줄여야 하는 상황이어서, 현재로서는 추가 증산 가능성이 낮아 보인다. OPEC의 4월 원유 생산량은 하루 42만 배럴 감소해 20.55만 배럴 수준으로 떨어졌으며, 이는 35년 만의 최저치다.
탱커(유조선) 재고와 미국 생산 동향
Vortexa는 월요일, 최소 7일 이상 정박한 유조선에 저장된 원유가 5월 15일로 끝난 주간에 전주 대비 2.7% 증가한 1억511만 배럴로 집계됐다고 전했다. 이는 해상 저장 물량이 늘고 있음을 보여주는 지표로, 단기적인 현물 시장 수급에도 영향을 줄 수 있다.
러시아와 우크라이나 전쟁과 관련해서도 원유 시장에는 상반된 신호가 이어졌다. 제네바에서 열린 미국 중재 회담은 볼로디미르 젤렌스키 우크라이나 대통령이 러시아가 전쟁을 질질 끌고 있다고 비판하면서 조기 종료됐다. 러시아는 우크라이나와의 “영토 문제”가 아직 해결되지 않았으며, 우크라이나 영토에 대한 러시아의 요구가 수용되기 전에는 전쟁의 장기적 해결에 “희망이 없다”고 주장했다. 이 전쟁이 지속될 가능성은 러시아산 원유에 대한 제재와 제한을 유지시켜 원유 가격에는 강세 요인으로 작용한다.
지난 10개월 동안 우크라이나의 드론과 미사일 공격은 최소 30개의 러시아 정유시설을 겨냥해 러시아의 원유 수출 능력을 제약했고, 전 세계 원유 공급도 줄였다. 블룸버그 자료에 따르면 4월 한 달 동안에만 우크라이나는 러시아 정유시설, 수출 터미널, 송유관 인프라를 향해 최소 21차례 공격을 감행했고, 그 결과 러시아의 평균 정유 가동률은 하루 469만 배럴로 떨어져 16년 만의 최저치를 기록했다. 여기에 미국과 유럽연합(EU)의 러시아 원유 기업, 인프라, 유조선에 대한 제재도 러시아의 수출을 억제하고 있다.
수요일 발표된 미국 에너지정보청(EIA)의 주간 보고서는 원유와 석유제품 시장에 대해 엇갈린 신호를 보냈다. 부정적인 측면에서는 휘발유 재고가 150만 배럴 감소해 시장 예상치인 216만 배럴 감소보다 적었고, 디젤과 난방유를 포함한 증류유 재고는 오히려 37만2,000배럴 증가해 예상치인 165만 배럴 감소와 크게 달랐다. 반면 원유 재고는 786만 배럴 감소해 예상치인 250만 배럴 감소보다 훨씬 큰 폭으로 줄었고, WTI 선물 인도 지점인 쿠싱(Cushing)의 원유 재고도 160만 배럴 감소했다.
같은 보고서에 따르면 5월 15일 기준 미국의 원유 재고는 계절적 5년 평균보다 1.7% 낮았고, 휘발유 재고는 4.6% 낮았으며, 증류유 재고는 9.0% 낮았다. 5월 15일로 끝난 주간 미국 원유 생산량은 전주 대비 0.1% 줄어 하루 1,370만2,000배럴을 기록했으며, 이는 11월 7일 주간에 기록한 하루 1,386만2,000배럴의 사상 최고치에는 소폭 못 미치는 수준이다.
베이커휴즈는 지난주 금요일 5월 15일로 끝난 주간 미국 가동 원유 시추기 수가 5기 늘어난 415기라고 발표했다. 이는 12월 19일 주간에 기록한 4.25년 만의 최저치인 406기보다 약간 높은 수준이다. 지난 2년 반 동안 미국 원유 시추기 수는 2022년 12월 보고된 5.5년 만의 최고치 627기에서 크게 줄어들었다.
이번 급락은 단기적으로는 지정학적 긴장 완화 기대와 EIA 재고 혼조가 결합한 결과로 해석된다. 특히 호르무즈 해협이 실제로 재개방될 경우, 중동발 공급 충격 완화 기대가 커지면서 국제유가의 추가 하락 압력이 커질 수 있다. 다만 러시아·우크라이나 전쟁, 중동 내 군사적 긴장, 러시아산 원유 제재와 같은 공급 차질 요인은 여전히 살아 있어, 향후 유가 흐름은 협상 진전 속도와 해협 통항 정상화 여부에 따라 큰 변동성을 보일 가능성이 크다.
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