브라질 커피 작황 개선 전망에 커피 가격 하락

7월물 아라비카 커피(KCN26)는 수요일 1.85달러(0.68%) 하락한 채 마감했고, 7월물 ICE 로부스타 커피(RMN26) 역시 17포인트(0.51%) 내린 수준에서 거래를 마쳤다.

커피 가격은 수요일 전반적으로 하락 마감했으며, 특히 로부스타는 1개월 만의 최저 수준까지 밀렸다. 브라질의 커피 수확량이 더 늘어날 수 있다는 기대가 가격에 부담으로 작용하고 있다.

2026년 5월 20일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 커피 가격은 지난 한 달 동안 전반적으로 약세 흐름을 이어왔다. 아라비카는 화요일 최근월물 기준 1.5년 만의 최저치까지 떨어졌는데, 이는 글로벌 공급 전망이 개선된 영향이 크다. 지난 5월 7일 Coffee Trading Academy는 브라질의 2026/27년 커피 수확량이 전년 대비 12% 증가한 7,140만 포대에 이를 것으로 전망했다. 3월 19일에는 Marex Group Plc가 브라질의 2026/27년 커피 작황이 7,590만 포대에 달해 역대 최대치를 기록할 것이라고 내다봤으며, 이는 Sucafina의 예상치인 7,540만 포대보다도 높은 수준이다. 같은 달 12일 StoneX는 브라질의 2026/27년 커피 생산 전망치를 기존 7,070만 포대에서 사상 최대인 7,530만 포대로 상향했다. StoneX는 또 2026년 세계 커피 잉여물량이 2025년의 180만 포대에서 1,000만 포대로 확대될 것으로 예상했는데, 이는 6년 만의 최대 공급 초과분이다.

로부스타 가격에는 세계 최대 로부스타 생산국인 베트남의 수출 급증도 하방 압력으로 작용하고 있다. 5월 9일 베트남 통계청은 2026년 1~4월 커피 수출량이 전년 동기 대비 15.8% 증가한 81만 톤이라고 발표했다. 베트남의 2025년 커피 수출은 전년 대비 17.5% 증가한 158만 톤으로 집계됐다. 또 베트남의 2025/26년 커피 생산량은 전년보다 6% 늘어난 176만 톤, 즉 2,940만 포대로 예상되며 4년 만의 최고치가 될 전망이다. 여기서 로부스타는 주로 인스턴트커피와 블렌드 원두에 많이 쓰이는 품종으로, 공급 변화에 따라 가격 변동성이 큰 편이다.

반면, ICE 커피 재고는 최근 2개월 동안 감소세를 보여 가격을 지지하는 요인으로 작용하고 있다. ICE 로부스타 재고는 지난주 금요일 3,631계약으로 2년 만의 최저치를 기록했으나, 수요일에는 3,845계약으로 2주 반 만의 최고치로 일부 회복했다. 아라비카 커피 재고 역시 수요일 45만6,462포대로 2.75개월 만의 최저 수준까지 떨어졌다. 일반적으로 재고가 줄어들면 단기 공급이 타이트해졌다는 신호로 해석돼 가격을 받치는 역할을 한다.

브라질의 수출 감소 역시 가격에 우호적으로 작용하는 요소다. 지난 화요일 Cecafe는 브라질의 4월 그린커피 수출이 전년 대비 1.3% 감소한 276만 포대라고 밝혔다. 그린커피는 볶기 전의 생두를 의미한다.

또한 호르무즈 해협 폐쇄가 이어지면서 전 세계 커피 공급망에도 차질이 발생하고 있다. 해협이 막히면 글로벌 해상 운임과 보험료, 비료와 연료 비용이 오르고, 이 때문에 커피 수입업체와 로스터의 부담이 커져 결과적으로 가격에는 강세 요인으로 작용한다. 다만 이 같은 물류비 상승은 실제 소비자 가격에 시차를 두고 반영될 가능성이 있다.

국제커피기구(ICO)는 지난 11월 7일 현재 마케팅연도(10월~9월) 기준 세계 커피 수출이 전년 대비 0.3% 감소한 1억3,865만8,000포대라고 발표했다. 이는 글로벌 수급이 여전히 빠듯하다는 점을 보여주는 지표로 해석된다.

미국 농무부 해외농업국(FAS)은 12월 18일 반기 보고서에서 2025/26년 세계 커피 생산량이 전년 대비 2.0% 증가한 1억7,884만8,000포대로 사상 최대를 기록할 것으로 전망했다. 다만 아라비카 생산은 4.7% 감소한 9,551만5,000포대로 줄고, 로부스타 생산은 10.9% 증가한 8,333만3,000포대로 늘어날 것으로 봤다. FAS는 또 브라질의 2025/26년 커피 생산량이 전년 대비 3.1% 감소한 6,300만 포대가 될 것으로 예상한 반면, 베트남의 2025/26년 생산량은 6.2% 증가한 3,080만 포대로 4년 만의 최고치를 기록할 것으로 내다봤다. 아울러 2025/26년 세계 기말재고는 2,130만7,000포대에서 2.148% 감소한 2,014만8,000포대로 줄어들 것으로 전망했다.

시장 관점에서 보면, 브라질과 베트남의 생산 확대 전망은 중기적으로 커피 가격의 상단을 제한하는 요인이다. 특히 아라비카는 브라질 작황에 민감하고, 로부스타는 베트남 수출과 생산량에 직접적인 영향을 받기 때문에 두 품종 모두 공급 개선 기대가 이어질 경우 추가 약세 압력이 나타날 수 있다. 다만 ICE 재고 감소와 지정학적 물류 차질, 해상 운임 및 보험료 상승은 하락 폭을 일부 제한할 수 있어, 향후 커피 가격은 공급 확대 기대와 실물 유통 차질 사이의 줄다리기 속에서 변동성이 커질 가능성이 있다.

기사 공개 시점 기준, 이 글의 작성자인 Rich Asplund은 본문에서 언급된 증권에 대해 직접적이거나 간접적인 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 해당 기사에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이다.