7월물 서부텍사스산원유(WTI) 선물(CL N26)은 이날 0.37달러(0.42%) 오른 배럴당 수준을 기록했고, 7월물 RBOB 휘발유(RBN26)는 0.0168달러(0.55%) 상승했다. WTI는 미국 강경 조치와 중동 정세 악화 속에서 장 초반 하락분을 대부분 만회한 뒤 다시 상승세로 돌아섰다. RBOB는 미국 휘발유 시장의 벤치마크로 쓰이는 가솔린 선물로, 정제유 가격 흐름을 가늠하는 지표 중 하나다.
2026년 5월 28일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 국제유가와 휘발유 가격은 이날 초반 약세를 딛고 반등했다. 이는 미국이 이번 주 들어 두 번째로 이란 군사 목표물을 타격했고, 쿠웨이트가 이란발 미사일 및 드론 위협에 대응했다고 밝힌 데 따른 것이다. 다만 Axios가 미국과 이란이 60일간 휴전 연장에 합의했다고 전한 뒤 유가는 상당 부분 상승폭을 되돌렸다. 이후 미국 에너지정보청(EIA)의 재고 보고서가 예상보다 강세로 나오면서 원유 가격은 다시 상승했다.
미국의 이란 군사 목표물 공습과 쿠웨이트의 대응 발표는 시장에 즉각적인 공급 차질 우려를 키웠다. 여기에 미국 재무부가 이란의 페르시아만 해협청(Persian Gulf Strait Authority)을 이란 관련 제재 명단에 추가해, 이란이 호르무즈 해협을 통과하는 선박에 통행료를 부과해 이익을 얻는 것을 막겠다고 밝히면서 긴장감은 더 높아졌다. 이스라엘도 레바논 공격을 강화하고 지상군을 더 깊숙이 진입시키겠다고 밝히면서, 미국과 이란의 잠정 평화 합의를 둘러싼 외교 협상도 더 복잡해질 수 있다는 관측이 제기됐다.
호르무즈 해협은 세계 원유와 액화천연가스(LNG) 운송의 약 5분의 1이 지나가는 핵심 해상 통로다. 이 때문에 해협의 통항 차질은 중동산 원유뿐 아니라 전 세계 에너지 시장 전반에 즉각적인 압박을 주는 변수로 작용한다.
유가는 또 Axios 보도 이후 고점에서 일부 되밀렸다. 해당 보도에 따르면 미국과 이란은 휴전을 60일 더 연장하고, 이란의 핵 프로그램에 대한 협상을 시작하기로 합의했으며, 세부 조건은 도널드 트럼프 대통령의 최종 승인이 필요하다고 전해졌다. 양해각서에는 호르무즈 해협을 통과하는 해운이 “제한 없이” 이뤄져야 하며, 이란은 30일 안에 해협 내 모든 기뢰를 제거해야 한다는 내용이 담길 예정이라고 Axios는 전했다.
이달 초 국제에너지기구(IEA)는 월간 보고서에서 세계 관측 재고가 3월과 4월에 하루 약 400만 배럴 감소했다고 밝힌 바 있다. IEA는 충돌이 다음 달 끝나더라도 시장은 10월까지 “심각한 공급 부족” 상태가 이어질 것으로 내다봤다. 이는 단기적 재고 회복보다 지정학적 리스크가 에너지 시장을 더 크게 지배하고 있음을 보여주는 대목이다.
에너지 가격은 현재 미국과 이란의 전쟁 구도가 사실상 호르무즈 해협 봉쇄를 유지하는 상황에 의해 지지받고 있다. 충돌이 장기화되면서 세계 원유와 연료 부족은 더 심화되고 있으며, 전 세계 원유와 액화천연가스의 약 5분의 1이 이 해협을 거친다는 점에서 파장은 매우 크다. 골드만삭스는 페르시아만 원유 생산량이 약 하루 1,450만 배럴 줄어들었다고 추산했고, 현재의 혼란으로 전 세계 원유 재고에서 약 5억 배럴이 빠져나갔다고 분석했다. 이 수치는 6월에는 10억 배럴에 이를 수 있다고 전망됐다. 또한 페르시아만 산유국들은 호르무즈 해협 봉쇄와 현지 저장시설 포화로 인해 생산을 대략 6% 줄일 수밖에 없었다. IEA는 이달 초 충돌 기간 동안 에너지 시설 80곳 이상이 피해를 입었으며, 복구에는 최대 2년이 걸릴 수 있다고 밝혔다.
반면 원유 시장의 약세 요인도 존재한다. OPEC 대표단은 5월 14일, 카르텔이 향후 수개월 동안 일련의 증산 기조를 이어가 2023년부터 줄여온 생산량의 복원을 9월 말까지 마무리하는 것을 목표로 하고 있다고 밝혔다. OPEC은 이미 2023년에 단행한 165만 배럴/일 규모의 공급 감축분 가운데 약 3분의 2를 되돌리기로 공식 합의했으며, 나머지 물량도 앞으로 3개월에 걸쳐 단계적으로 회복할 계획이라고 했다. 앞서 5월 3일 OPEC+는 6월 원유 생산량을 18만8,000배럴/일 늘리기로 했고, 5월에는 20만6,000배럴/일 증산한 바 있다. 다만 중동 전쟁으로 주요 산유국들이 오히려 생산을 줄여야 하는 처지에 놓인 만큼, 실제 증산은 쉽지 않을 것이란 관측이 우세하다. OPEC의 4월 원유 생산량은 하루 42만 배럴 감소해 35년 만의 최저 수준인 2055만 배럴/일을 기록했다.
선박에 실린 원유 재고도 줄었다. Vortexa는 5월 22일 종료 주간에 7일 이상 정박한 유조선에 저장된 원유가 전주 대비 18% 감소한 8,705만 배럴이라고 5월 26일 밝혔다. 이는 해상 재고가 줄고 있음을 보여주며, 단기 공급 여건이 타이트하다는 신호로 해석된다.
러시아와 우크라이나 전쟁은 서방 중재 회담이 조기 종료되면서 장기화 우려가 다시 부각됐다. 제네바에서 열린 최근 미국 중재 회담은 우크라이나의 볼로디미르 젤렌스키 대통령이 러시아가 전쟁을 질질 끌고 있다고 비판하면서 끝났다. 러시아는 영토 문제가 여전히 해결되지 않았으며, 러시아의 우크라이나 영토 요구가 수용되기 전까지는 장기적 합의 가능성이 없다고 주장하고 있다. 전쟁이 계속될 것이라는 전망은 러시아산 원유에 대한 제재와 제한을 유지하게 만들며, 결과적으로 유가에는 상승 요인으로 작용한다.
실제로 우크라이나의 드론과 미사일 공격은 지난 10개월 동안 최소 30개의 러시아 정유시설을 겨냥해 러시아의 원유 수출 능력을 제한하고 세계 공급을 줄였다. 블룸버그 데이터에 따르면 4월에는 정유소, 수출 터미널, 송유관 인프라를 겨냥한 우크라이나의 공격이 최소 21차례 있었고, 러시아의 평균 정유 가동률은 하루 469만 배럴로 떨어졌다. 이는 16년 만의 최저치다. 여기에 미국과 유럽연합의 러시아 석유기업, 인프라, 유조선 제재가 더해지면서 러시아산 원유 수출은 추가로 억눌리고 있다.
이날 발표된 주간 EIA 재고 보고서는 원유와 석유제품 모두에 대해 강세로 해석됐다. 원유 재고는 333만 배럴 감소해 시장 예상치인 300만 배럴 감소보다 더 크게 줄었다. 휘발유 재고도 257만 배럴 감소해 예상치인 229만 배럴 감소보다 축소 폭이 컸다. 증류유 재고는 210만 배럴 감소하며 23년 만의 최저치로 내려갔고, 예상치인 140만 배럴 감소를 크게 웃돌았다. WTI 선물의 인도 지점인 쿠싱의 원유 재고도 279만 배럴 감소했다.
EIA에 따르면 5월 22일 기준 미국의 원유 재고는 계절적 5년 평균보다 2.0% 낮았고, 휘발유 재고는 5.5% 낮았으며, 증류유 재고는 10.8% 낮은 수준이었다. 같은 주 미국 원유 생산은 하루 1,371만5,000배럴로 전주 대비 0.1% 증가했다. 이는 11월 7일 주간 기록한 하루 1,386만2,000배럴의 사상 최고치보다는 약간 낮은 수준이다.
베이커휴즈는 지난 5월 22일 종료 주간 미국 가동 원유 시추기 수가 전주보다 10기 늘어난 425기로, 10.5개월 만의 최고치를 기록했다고 5월 23일 발표했다. 이는 12월 19일 주간의 4년 3개월여 만의 최저치인 406기보다 많다. 다만 지난 2년 반 동안 미국 원유 시추기 수는 2022년 12월의 5년 반 만의 최고치인 627기에서 크게 줄어든 상태다.
시장 분석 측면에서 보면, 현재 국제유가는 지정학적 리스크가 공급 측면을 압도하는 구도 속에서 상방 압력을 받고 있다. 특히 호르무즈 해협 봉쇄가 계속되는 한 원유뿐 아니라 가솔린, 디젤 등 정제유 가격도 동반 강세를 보일 가능성이 높다. 반면 OPEC+의 단계적 증산 기조와 미국 시추기 수 증가는 중장기적으로 공급 부담을 완화할 수 있지만, 중동 전쟁과 러시아 제재가 지속되는 한 단기간에 하락 전환이 쉽지 않은 환경이다. 투자자 입장에서는 재고 감소와 해상 저장량 축소, 정유시설 피해 등 실제 물리적 공급 차질 지표를 주의 깊게 볼 필요가 있다.
Rich Asplund는 이 기사 발행일 현재 본문에 언급된 어떤 증권에도 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 이 기사에 담긴 모든 정보와 수치는 정보 제공 목적이며, 표현된 견해는 저자의 견해로서 나스닥의 입장을 반드시 반영하는 것은 아니라고 덧붙였다.
