커피 선물가격이 5월 16일(현지시간) 급락하며 아라비카 커피는 9개월 만의 최저치, 로부스타 커피는 1주일 만의 최저치를 기록했다. 7월물 아라비카 커피 선물(KCN26)은 전장보다 -8.80달러(-3.19%) 내린 채 마감했고, 7월물 ICE 로부스타 커피(RMN26)는 122달러(-3.50%) 하락했다.
2026년 5월 16일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 이번 하락의 핵심 배경은 브라질 헤알화 약세다. 브라질 헤알화(^USDBRL)는 이날 달러 대비 5주 만의 최저 수준으로 떨어졌고, 이는 브라질 커피 생산업체들의 수출 판매를 더 유리하게 만들어 커피 가격을 끌어내리는 요인으로 작용했다. 헤알화가 약세를 보이면 브라질 생산자들은 달러로 환산한 수출 수익을 확보하기 위해 판매를 늘릴 가능성이 커진다. 커피 시장에서 브라질은 세계 최대급 생산국이자 수출국이기 때문에, 환율 변동은 곧바로 국제 가격에 영향을 준다.
브라질 생산 확대 전망도 가격에 부담을 주고 있다. 지난 목요일 커피 트레이딩 아카데미는 브라질의 2026/27년 커피 수확량이 전년 대비 12% 증가한 7,140만 포대에 이를 것으로 내다봤다. 3월 19일에는 Marex Group Plc가 2026/27년 브라질 커피 수확량이 7,590만 포대로 사상 최대를 기록할 것이라고 전망했는데, 이는 Sucafina의 전망치 7,540만 포대를 웃도는 수준이며 전년 대비 15.5% 증가한 수치다. 또 3월 12일 StoneX는 브라질의 2026/27년 커피 생산량 추정치를 기존 2024년 11월 전망치인 7,070만 포대에서 7,530만 포대로 상향했다. StoneX는 나아가 2026년 전 세계 커피 잉여분이 2025년 180만 포대에서 1,000만 포대로 확대돼 6년 만의 최대 잉여가 될 것으로 예상했다.
반면 재고 부족은 최근 커피 가격을 떠받치는 요인이었다. 지난 수요일 로부스타 커피는 7주 만의 최고치로 뛰었고, 아라비카 커피도 ICE 커피 재고가 지난 2개월 동안 감소세를 이어가면서 1주일 만의 최고치를 기록했다. 그러나 이번 주말에는 ICE 로부스타 재고가 3,631 lots로 2년 만의 최저치까지 떨어졌고, ICE 아라비카 커피 재고도 466,405포대로 2.5개월 만의 최저 수준으로 감소했다. 여기서 lot은 거래소가 재고를 집계할 때 사용하는 계약 단위에 가깝고, 포대는 커피 업계에서 원두 물량을 세는 표준 단위로 이해하면 된다.
브라질의 수출 감소는 가격을 지지하는 요소다. 지난 화요일 브라질 커피수출협회 Cecafe는 4월 브라질 그린 커피 수출이 전년 대비 1.3% 감소한 276만 포대였다고 밝혔다.
또한 호르무즈 해협의 지속적인 폐쇄는 글로벌 커피 공급망을 교란하며 가격 상승 요인으로 작용하고 있다. 해협 봉쇄로 국제 해상 운임, 보험료, 비료와 연료 비용이 오르고 있어 커피 수입업체와 로스터의 비용 부담이 커지고 있기 때문이다. 로스터는 생두를 볶아 완제품이나 반제품으로 만드는 업체를 뜻하며, 이들의 원가 상승은 최종 소비자 가격에도 영향을 미칠 수 있다.
그러나 세계 최대 로부스타 생산국인 베트남의 수출 급증은 로부스타 가격에는 하방 압력을 가하고 있다. 지난 토요일 베트남 통계청은 2026년 1~4월 커피 수출이 전년 대비 15.8% 증가한 81만 톤이라고 발표했다. 2025년 베트남 커피 수출은 전년 대비 17.5% 늘어난 158만 톤을 기록했다. 아울러 2025/26년 베트남 커피 생산량은 전년 대비 6% 증가한 176만 톤(2,940만 포대)으로, 4년 만의 최고치를 나타낼 것으로 전망됐다.
국제커피기구(ICO)는 지난 11월 7일 현재 마케팅연도(10월~9월) 기준 전 세계 커피 수출이 전년 대비 0.3% 감소한 1억3,865만8,000포대라고 밝혔다. 이는 글로벌 수출 흐름이 완만하게 둔화되고 있음을 보여주는 지표로 해석된다.
미국 농무부(USDA) 해외농업국(FAS)은 12월 18일 발표한 반기 보고서에서 2025/26년 세계 커피 생산량이 전년 대비 2.0% 증가한 사상 최대 1억7,884만8,000포대에 이를 것으로 전망했다. 이 가운데 아라비카 생산은 4.7% 감소한 9,551만5,000포대, 로부스타 생산은 10.9% 증가한 8,333만3,000포대로 예상됐다. FAS는 브라질의 2025/26년 커피 생산량이 전년 대비 3.1% 감소한 6,300만 포대가 될 것으로 내다봤고, 베트남의 2025/26년 커피 생산량은 6.2% 증가한 3,080만 포대로 4년 만의 최고치를 기록할 것으로 전망했다. 같은 보고서에서 2025/26년 세계 커피 기말재고는 2024/25년 2,130만7,000포대에서 5.4% 줄어든 2,014만8,000포대로 감소할 것으로 예상됐다.
시장 관점에서 보면 이번 커피 가격 급락은 단일 요인보다 환율, 생산 전망, 재고 흐름, 수출량, 물류 비용이 동시에 작용한 결과로 해석된다. 특히 브라질 헤알화 약세와 브라질·베트남의 공급 확대 전망은 중장기적으로 국제 커피 가격에 부담을 줄 가능성이 크다. 다만 ICE 재고가 낮은 수준을 유지하고 있고, 호르무즈 해협 봉쇄로 인한 물류 차질이 이어질 경우 단기적인 반등 가능성도 배제할 수 없다. 결국 커피 시장은 공급 확대 압력과 물류·재고 제약이 충돌하는 국면에 놓여 있으며, 향후 가격 변동성은 당분간 높은 수준을 유지할 전망이다.
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