미국산 서부텍사스산 원유(WTI)와 휘발유 가격이 26일(현지시간) 큰 폭으로 하락했다. 7월물 WTI 원유는 2.71달러(2.81%) 내린 배럴당 수준으로 마감했고, 7월 RBOB 휘발유는 0.2046달러(6.10%) 하락했다. WTI는 2.5주 만의 최저치로 떨어졌고, 휘발유는 5주 만의 최저치를 기록했다. RBOB 휘발유는 미국에서 거래되는 정제 휘발유 선물로, 휘발유 가격의 방향성을 가늠할 때 자주 참고되는 지표다.
2026년 5월 27일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면 국제유가는 미국과 이란 간 평화 협상이 진전되고 있다는 신호에 압박을 받았다. 워싱턴포스트에 따르면 미국과 이란은 최종 합의를 추진하는 동안 휴전 기간을 60일 연장하는 양해각서에 합의했다. 합의가 이뤄질 경우, 그동안 호르무즈 해협의 지뢰 제거와 재개방이 추진된다. 마르코 루비오 미 국무장관은 초기 문안의 표현을 두고 양측이 논의 중이라며 협상에는 여전히
“며칠은 더 걸릴 것”
이라고 밝혔다.
다만 이날 유가는 장중 저점에서 일부 반등했다. 미 중부사령부(CENTCOM)가 미군이 이란 미사일 발사 기지와 호르무즈 해협에 지뢰를 설치하려던 보트들을 타격했다고 밝히면서, 공급 차질 우려가 다시 부각된 영향이다. 호르무즈 해협은 전 세계 원유와 액화천연가스(LNG)의 약 5분의 1이 통과하는 핵심 해상 통로로, 사실상 봉쇄되면 글로벌 에너지 공급망에 직접적인 충격을 준다. LNG는 천연가스를 영하 162도 안팎으로 냉각해 액체로 만든 연료다.
국제에너지기구(IEA)는 이달 초 월간 보고서에서 세계 관측 원유 재고가 3월과 4월에 하루 약 400만 배럴씩 줄었다고 밝혔다. IEA는 분쟁이 다음 달 끝나더라도 시장이 10월까지는 “심각한 공급 부족” 상태에 머물 수 있다고 경고했다. 골드만삭스는 페르시아만 원유 생산이 약 1,450만 배럴/일 감소했으며, 이번 교란으로 전 세계 원유 비축량에서 거의 5억 배럴이 빠져나갔다고 추산했다. 이 수치는 6월에는 10억 배럴에 이를 수 있다는 전망으로 이어졌다. 또한 페르시아만 산유국들은 호르무즈 해협 폐쇄와 지역 저장시설의 포화로 인해 생산을 약 6% 줄여야 했던 것으로 전해졌다. IEA는 이번 분쟁 기간 80개가 넘는 에너지 시설이 손상됐으며 복구에는 최대 2년이 걸릴 수 있다고 밝혔다.
공급 측면에서 약세 요인도 있었다. OPEC 대표단은 지난 5월 14일, 향후 몇 달 동안 단계적인 생산 할당량 인상을 이어가 9월 말까지 중단됐던 생산분의 복원을 마무리하는 것을 목표로 하고 있다고 밝혔다. OPEC은 2023년 감산한 165만 배럴/일 가운데 이미 약 3분의 2를 되돌리기로 공식 합의했으며, 남은 물량도 3차례의 월별 단계로 추가 복원할 계획이라고 했다. 앞서 OPEC+는 5월 3일 6월 산유량을 18만8,000배럴/일 늘리겠다고 발표했고, 5월에는 20만6,000배럴/일 증산했다. 그러나 현재 중동 산유국들이 전쟁 여파로 오히려 감산 압박을 받고 있어 추가 증산은 현실적으로 어려워 보인다. OPEC의 4월 원유 생산량은 하루 42만 배럴 감소한 2,055만 배럴로, 35년 만의 최저치로 떨어졌다.
Vortexa는 지난 22일 마감 주간에 최소 7일 이상 정박해 있던 탱커에 저장된 원유가 전주 대비 18% 감소한 8,705만 배럴이라고 월요일 밝혔다. 해상 저장량 감소는 단기적으로는 유통 물량의 여유를 줄여 가격 변동성을 키울 수 있다.
우크라이나 전쟁과 관련해서도 유가에 상승 압력이 남아 있다. 최근 미국 중재로 스위스 제네바에서 열린 러시아와 우크라이나 전쟁 종식을 위한 회담은 조기에 종료됐다. 볼로디미르 젤렌스키 우크라이나 대통령은 러시아가 전쟁을 질질 끌고 있다고 비판했다. 러시아는 영토 문제가 해결되지 않았다고 주장하며, 우크라이나 영토 요구가 받아들여지기 전까지는 장기적 타결 가능성이 없다고 밝혔다. 이 같은 전쟁 장기화 전망은 러시아산 원유에 대한 제재를 계속 유지시키는 요인으로, 유가에는 강세 재료로 작용한다.
우크라이나의 드론과 미사일 공격은 최근 10개월 동안 최소 30개의 러시아 정유시설을 겨냥해 러시아의 원유 수출 능력을 제한했고, 세계 공급량도 줄였다. 블룸버그 집계에 따르면 4월에는 정유시설, 수출터미널, 송유관 인프라를 겨냥한 우크라이나의 공격이 최소 21건 발생했으며, 그 결과 러시아의 평균 정유 가동률은 하루 469만 배럴로 16년 만의 최저 수준으로 내려갔다. 미국과 유럽연합(EU)의 러시아 에너지 기업, 인프라, 탱커 제재도 러시아산 원유 수출을 억누르고 있다.
미국 원유 시장 지표도 혼조세를 보였다. 지난 5월 15일 기준 미국 원유 재고는 계절적 5년 평균보다 1.7% 낮았고, 휘발유 재고는 4.6% 낮았으며, 디젤·난방유 등으로 쓰이는 증류유 재고는 9.0% 낮았다. 미국 원유 생산량은 5월 15일 마감 주간에 전주 대비 0.1% 감소한 하루 1,370만2,000배럴로 집계됐다. 이는 11월 7일 주간에 기록한 사상 최고치 1,386만2,000배럴보다 약간 낮은 수준이다.
베이커휴즈는 지난 5월 22일 마감 주간 미국 가동 원유 시추기 수가 전주보다 10기 늘어난 425기라고 발표했다. 이는 10개월 반 만의 최고치이지만, 12월 19일 주간에 기록한 4년 3개월 만의 저점 406기보다는 높은 수준이다. 다만 지난 2년 반 동안 미국 원유 시추기 수는 2022년 12월 기록한 5년 반 만의 최고치 627기에서 크게 줄어든 상태다.
이번 유가 하락은 미국과 이란의 협상 진전이 공급 불안 심리를 다소 완화한 결과로 해석된다. 그러나 호르무즈 해협의 불안정, 러시아·우크라이나 전쟁 지속, OPEC의 증산 계획과 중동 지역 실제 감산 현실이 동시에 맞물려 있어, 국제유가의 방향성은 여전히 높은 변동성을 유지할 가능성이 크다. 향후 협상이 구체적 합의로 이어져 해협 재개방이 현실화할 경우 유가는 추가 하락 압력을 받을 수 있지만, 협상이 지연되거나 군사적 충돌이 재확대되면 다시 반등할 여지도 있다.
기사 작성 시점에 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본문에 언급된 어떤 증권에도 직간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다고 밝혔다. 해당 기사에 담긴 모든 정보와 수치는 정보 제공 목적이며, 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 입장을 반드시 반영하는 것은 아니라고 덧붙였다.
관련 흐름으로는 원유 선물 시장의 백워데이션(backwardation), 즉 가까운 월물이 더 비싸고 먼 월물이 더 싼 가격 구조도 시장의 부족 신호로 해석될 수 있다. 또한 휘발유 가격은 여름철 운전 시즌과 미국 정유 가동률에 민감하게 반응하므로, 중동발 공급 변수와 미국 내 재고·생산 지표를 함께 살펴볼 필요가 있다.
