미국 주요 지수가 4월 23일(현지시간) 장을 마감하며 하락 마감했다. S&P 500 지수(SPY)는 -0.41%, 다우존스 산업평균지수(DIA)는 -0.36%, 나스닥100(QQQ)은 -0.57% 하락으로 장을 마쳤다. 선물시장은 6월 E-미니 S&P 선물(ESM26)이 -0.42% 하락했고, 6월 E-미니 나스닥 선물(NQM26)은 -0.59% 하락했다.
2026년 4월 24일, Barchart의 보도에 따르면, 증시의 약세 전환은 미국과 이란 간의 교착 상태가 지속되며 호르무즈 해협을 둘러싼 긴장이 고조된 데 따른 것으로 분석된다. 양측은 장기적 휴전 기간 동안 우위를 점하기 위해 해협을 사실상 차단하고 있으며, 미 측은 평화회담 재개를 위해 이란의 답변을 기다리고 있다고 밝혔고, 이란은 미 해군의 항구 봉쇄가 유지되는 한 협상에 복귀하지 않겠다고 했다.
“when it’s appropriate and good”
라는 도널드 트럼프 대통령의 발언과 함께, 트럼프 대통령이 이번 합의는 미국과 동맹국에 유리할 때만 체결될 것이라고 말하면서 전쟁이 장기화될 가능성을 시사해 증시 하락이 가속화되었다.
이날 장초반에는 반도체 업체들의 랠리로 S&P 500과 나스닥100이 사상 최고치를 경신하기도 했다. 텍사스인스트루먼트(Texas Instruments, TXN)는 실적 발표 후 +19% 이상 급등하며 반도체 섹터를 선도했다. 텍사스인스트루먼트는 1분기 매출이 48.3억 달러로 컨센서스인 45.3억 달러를 상회했고, 2분기 매출 전망을 50.0억~54.0억 달러로 제시해 시장 전망(48.5억 달러)을 크게 상회했다.
이 밖에도 유나이티드 렌탈스(United Rentals, URI)는 1분기 매출이 39.9억 달러로 컨센서스 38.8억 달러를 웃돌아 +22% 이상 상승했고, 컴캐스트(Comcast, CMCSA)는 1분기 매출 314.6억 달러로 컨센서스 303.5억 달러를 상회하며 +7% 이상 올랐다. 커그리그 닥터 페퍼(Keurig Dr. Pepper, KDP)도 1분기 순매출 39.8억 달러로 예상(38.3억 달러)을 상회해 +7% 이상 상승했다.
반면 소프트웨어 업종의 약세는 지수 전반에 부담을 주었다. ServiceNow(NOW)는 실적 발표 후 -17% 이상 급락했는데, 동사는 중동 전쟁이 일부 영업 거래를 지연시켰다고 밝혀 투자심리를 위축시켰다. IBM도 1분기 실적에서 소프트웨어 부문이 기대에 못 미치며 -8% 이상 하락했다. Workday(WDAY), Salesforce(CRM), Atlassian(TEAM), Intuit(INTU), Adobe(ADBE), Autodesk(ADSK) 등 주요 소프트웨어주가 일제히 약세를 보였다.
이날 발표된 미국 경제지표는 혼조세를 보였다. 주간 신규 실업수당 청구 건수는 214,000건으로 전주 대비 +6,000건 증가해 예상치 210,000건을 상회하며 고용 지표가 다소 약화된 모습을 보였다. 시카고 연방준비은행의 국가활동지수(Chicago Fed National Activity Index)는 3월에 -0.20으로 4개월 최저치(전월 대비 -0.23)로 하락해 예상치 -0.13을 밑돌았다. 반면 4월 S&P 제조업 PMI는 54.0로 +1.7포인트 상승해 예상 52.5를 상회했고, 약 4년 만에 가장 강한 수준을 기록했다.
국제 유가는 이날 큰 폭으로 상승했다. WTI 원유 가격은 +3% 이상 급등했는데, 호르무즈 해협이 사실상 차단된 상태가 지속되어 글로벌 에너지 공급 차질 우려가 커졌기 때문이다. Axios 보도에 따르면 이란이 이번 주에 해협에 추가 지뢰를 설치했으며, 트럼프 대통령은 미 해군에게
“지뢰를 설치하는 이란 선박에 대해 주저함 없이 사격·격침하라(“shoot and kill”)”
고 지시했다고 전해진 점이 유가 상승을 부추겼다. 호르무즈 해협을 통해 전 세계 원유와 액화천연가스의 약 5분의 1(약 20%)가 통과한다는 점에서 봉쇄는 유가와 연료 공급에 상당한 영향을 미칠 수 있다.
채권 및 금리 측면에서 6월 만기 10년 미 국채 선물(ZNM6)은 -7.5틱으로 하락했고, 10년물 금리는 전일보다 +1.9bp 상승한 4.322%로 마감했다. 장중 10년물 금리는 1.5주일 만에 최고치인 4.349%까지 상승했다. 원유 급등은 기대인플레이션을 끌어올리며 국채를 압박했는데, 10년물 브레이크이븐(실질인플레이션 기대)율은 5주 최고치인 2.429%로 상승했다. 다만 주간 실업수당 청구 건수의 증가가 연준에 대한 다소 완화적인 요인으로 작용해 채권 매도는 제한됐다.
유럽 국채 금리는 전반적으로 상승했다. 10년 독일 국채(분들) 금리는 +0.1bp 상승한 3.009%, 10년 영국 국채(길트)는 3.5주일 만의 최고치인 4.973%까지 상승했다가 4.939%로 마감했다.
유로존의 4월 S&P 제조업 PMI는 예상과 달리 +0.6포인트 올라 52.2를 기록하며 약 4년 만에 가장 빠른 확장 속도를 나타냈다. 다만 4월 합성 PMI는 -2.1포인트 하락한 48.6로 17개월 만에 최저 수준을 기록해 제조업과 서비스업 간의 엇갈린 흐름을 보여주었다. 유로존의 3월 신차 등록 대수는 전년 동월 대비 +12.5% 증가한 115.8만 대로 거의 2년 만에 최대 증가폭을 기록했다. 영국의 4월 S&P 제조업 PMI도 예상과 달리 +2.6포인트 상승한 53.6를 기록했다.
시장(스왑)은 4월 28~29일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 기준금리를 25bp 인상할 확률을 1%로 반영하고 있다. 반면 유럽중앙은행(ECB)의 4월 30일 통화정책 회의에서는 25bp 인상 확률을 9%로 반영하고 있다.
개별 종목 움직임에서 ServiceNow(NOW)는 연간 구독 조정 총마진 전망을 81.5%로 하향 조정(컨센서스 82.1%)하면서 -17% 이상 급락해 S&P 500 내 최대 낙폭을 기록했다. Workday(WDAY)는 -9% 이상, Salesforce(CRM)는 -8% 이상 하락해 다수 소프트웨어 종목이 약세를 보였다. IBM과 Atlassian도 -8% 이상 하락했으며 Intuit, Adobe, Autodesk는 -6% 이상 하락했다. Oracle은 -5% 이상, Microsoft는 -4% 하락했다.
반도체 업종에서는 텍사스인스트루먼트 외에 ON Semiconductor(ON)와 Microchip Technology(MCHP)가 +9% 이상, NXP Semiconductors(NXPI)는 +6% 이상 상승했다. Analog Devices(ADI)와 Marvell Technology(MRVL)는 +5% 이상, ARM Holdings(ARM)는 +3% 이상, Intel(INTC)는 +2% 이상 상승했다.
ASGN Inc(ASGN)는 1분기 매출이 9.683억 달러로 컨센서스 9.729억 달러를 밑돌고 2분기 매출 전망도 예상에 못 미치자 -51% 이상 폭락했다. Medpace Holdings(MEDP)는 연간 주당순이익(EPS) 전망의 하향으로 -22% 이상 급락했다. Lululemon(LULU)은 최고경영자(CEO)로 하이디 오닐(Heidi O’Neill)을 지명한 데 따라 시장의 실망으로 -13% 이상 하락했다.
Thermo Fisher Scientific(TMO)은 1분기 유기적 매출 성장률이 +1.00%로 컨센서스 +1.17%를 하회해 -9% 이상 하락했고, Las Vegas Sands(LVS)는 연간 자본지출 전망 상향(13.3억 달러→14.9억 달러)으로 -8% 이상 하락했다. Tesla(TSLA)는 연간 자본지출을 250억 달러 이상으로 대폭 상향 조정하면서 -3% 이상 하락했다. Honeywell(HON)은 1분기 매출 91.4억 달러로 컨센서스 93.0억 달러를 밑돌아 -2% 이상 하락했다.
상승 종목 중에는 United Rentals(URI)와 West Pharmaceutical(WST)가 돋보였다. URI는 1분기 매출 39.9억 달러로 컨센서스 38.8억 달러를 상회하며 +22% 이상 상승했고, WST는 1분기 순매출 8.449억 달러로 컨센서스 7.804억 달러를 크게 웃돌며 +12% 이상 상승했다. CSX는 1분기 영업이익 12.5억 달러로 컨센서스 11.4억 달러를 상회해 +6% 이상 상승했다. Hasbro(HAS)는 예비 1분기 순매출을 9.70억~9.85억 달러로 발표해 컨센서스 9.086억 달러를 크게 상회해 +6% 이상 올랐다.
향후 전망과 시장 영향에 대해 정리하면 다음과 같다. 첫째, 호르무즈 해협 봉쇄가 장기화될 경우 유가의 추가 상승이 예상되며, 이는 인플레이션 기대 상승 → 실질금리 하락 압력 → 국채 금리 변동성 확대로 이어질 가능성이 크다. 실제로 이날 브레이크이븐 인플레이션율이 5주 최고치로 상승한 점은 이미 시장이 이런 리스크를 반영하고 있음을 시사한다. 둘째, 유가 상승과 지정학적 리스크는 이익 전망의 불확실성을 키워 성장주, 특히 소프트웨어 종목의 밸류에이션에 부담으로 작용할 수 있다. 셋째, 단기적으로는 연준의 정책 경로에 대한 불확실성이 유지되고 있어 금리 민감 자산(장기 채권, 고평가 성장주 등)에 변동성이 확대될 가능성이 있다.
투자자 관점에서는 에너지 가격과 중동 지정학 리스크, 기업 이익 발표를 동시에 모니터링할 필요가 있다. 유가가 추가로 상승할 경우 실물경기와 기업 마진에 미치는 영향이 확대될 수 있고, 이는 섹터별 차별화된 포지셔닝(에너지·원자재 방어, 금리 민감주 축소 등)을 요구할 수 있다. 또한 시장이 반영한 연방기금금리 인상 확률(4월 FOMC에서 25bp 인상 확률 1%)과 ECB 인상 확률(9%)을 감안할 때, 통화정책의 방향성과 관련 지표 발표가 단기적 모멘텀을 좌우할 것으로 보인다.
참고·용어 설명
E-미니 선물(E-mini futures)는 주요 주가지수의 소형화된 선물계약으로 개인과 기관이 지수 변동에 대응하기 위해 널리 사용하는 파생상품이다. 이 글에서 언급된 브레이크이븐 인플레이션율은 명목 금리와 실질 금리의 차이로 시장이 기대하는 평균 인플레이션 수준을 의미한다. PMI(구매관리자지수)는 제조업·서비스업의 경기상황을 반영하는 지표로, 50을 초과하면 경기 확장, 미만이면 경기 위축을 의미한다.
향후 실적 시즌이 계속되며, 지금까지는 S&P 500 구성 기업 중 123개사가 1분기 실적을 발표했으며 그중 81%가 컨센서스를 상회했다. 블룸버그 인텔리전스는 1분기 S&P 500의 실적이 전년 대비 +12% 성장할 것으로 추정하고 있다. 단, 기술섹터를 제외하면 1분기 실적은 약 +3% 성장이 예상되어 최근 2년 중 가장 약한 수준이라는 점을 지적한다.
마지막으로, 이 기사에 언급된 저자 관련 공시는 다음과 같다. 이 기사 발행일 기준으로 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 기사에서 언급된 어떤 증권에도 직간접적으로 포지션을 보유하지 않았다. 이 자료의 모든 정보와 데이터는 정보 제공을 목적으로 한다.
