소매업은 지금 혼란스러운 시대를 맞이하고 있다. 상품 가격에 영향을 미치는 관세 상승으로 인해 소비자뿐만 아니라 판매자와 생산자에게도 더 어려운 상황이 조성되고 있다. 여기서 두 주요 소매업체인 메이시스(NYSE: M)와 딕스 스포츠 용품(NYSE: DKS)을 살펴보자. 결론적으로 이 두 소매업체 중 하나는 더 많은 활력을 보이는 반면, 다른 하나는 하위를 방어하기 위해 축소되고 있는 상황이다.
메이시스
메이시스는 COVID-19 발생 이후 몇 년 동안 급증했지만 그 이후로 둔화됐으며, 지난 2년간 수익이 감소했다. 2025년을 내다보면, 2025년 6월 7일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 소매업체의 1분기 실적은 예상치를 웃돌았으나 전반적인 전망은 실망스러웠다. 회사는 주당 조정 이익이 0.16달러, 총 매출은 46억 달러로 나왔으며 이는 예상치인 45억 달러를 초과했다.
그러나 다른 관점에서 보자면, 상황은 그리 좋지 않았다. 매출은 예상치를 넘었으나 작년 총 판매량인 약 48억 5천만 달러에는 미치지 못했다. 영업이익은 전년 대비 24.8% 감소한 9천4백만 달러였으며, 순이익은 38.7% 감소한 3천8백만 달러였다. 희석 주당 순익은 2024년 1분기의 0.22달러에서 이번 해의 0.13달러로 감소했다.
이와 같은 전년 대비 감소는 메이시스를 괴롭히고 있으며 주가에 하락 압력을 가하고 있다. 올해 회사는 연간 순매출 전망을 210억 달러에서 214억 달러 범위로 재진술했다. 이는 2024년 222억 9천만 달러의 매출 대비 감소한 수치다. 종합적으로 메이시스는 연간 이익 전망치를 하향 조정했으며, 제품 가격을 인상해 관세의 영향을 상쇄하려고 한다. – 회사 관계자 인용
딕스 스포츠 용품
반면에 딕스 스포츠 용품은 놀라울 정도로 안정적인 성과를 보였다. 1분기 실적은 전년 대비 5.2% 증가한 약 31억 8천만 달러의 판매 수익을 포함했다. 비-GAAP(non-GAAP) 소득은 2억 7천5백만 달러로 변화가 없었다. GAAP는 Generally Accepted Accounting Principles의 약자로, 일반적으로 회계에 사용되는 기준을 의미한다.
회사는 매년 매출을 늘려가며 2025년 높은 기대치를 유지했다. 이는 주당 13.80달러에서 14.40달러에 이를 것으로 보인다. 이 범위의 상단은 희석 주당 이익 14.05달러였던 2024년을 능가한다. 순 매출은 136억 달러에서 139억 달러 범위에 이를 것으로 예상되며, 이는 작년의 134억 5천만 달러의 매출을 능가할 전망이다.
딕스는 또 다른 확장을 위해 25억 달러에 풋락커를 인수하는 계획을 발표했다. 이는 신발 분야에서 회사의 입지를 대폭 강화하며, 풋락커는 자체적인 턴어라운드 중이었다.
확장하는 사업과 감소하는 사업
이 이야기는 새로운 매장을 열고 인수를 검토하는 회사와, 매장을 폐쇄하고 가격을 인상하는 회사를 비교하고 있다. 비록 개선의 속도는 느리지만, 딕스는 매년 더 나은 판매 수치를 기록하고 있으며, 반면 메이시스는 100개 이상의 매장을 폐쇄하고 가격을 인상할 계획이다.
관세로 인해 이들 두 회사 모두 어려움을 겪을 가능성이 있지만, 딕스 스포츠 용품을 선택하는 것이 타당하다. 다양한 제품 제공은 더 넓은 소비자 기반을 제공하며, 메이시스는 의류 및 향수와 같은 제품에 더 집중되어 있다.
많은 기술 주와 달리, 소매업의 가치는 여전히 존재하며, 딕스는 대략 12배의 수익으로 거래되고 2.73%의 배당 수익률을 제공하고 있다. 관세로 인해 단기적으로는 약간의 변동성이 있을 수 있지만, 장기적으로는 회사가 올바른 방향으로 나아가고 있다.
