뉴욕증시가 국채금리 상승 부담에 일제히 하락 마감했다. S&P 500 지수는 화요일 0.67% 하락했고, 다우존스산업평균지수는 0.65% 내렸으며, 나스닥100지수는 0.61% 떨어졌다. 6월물 E-mini S&P 선물은 0.70% 하락했고, 6월물 E-mini 나스닥 선물도 0.63% 내렸다.
2026년 5월 20일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 이날 미국 주요 주가지수는 전반적으로 약세를 보이며 S&P 500과 나스닥100은 1.5주 만의 저점으로 밀렸고, 다우지수는 2주 만의 저점으로 내려갔다. 최근 인공지능 AI 관련 투자 확대 기대에 힘입어 상승세를 이어가던 기술주 랠리는 지난주 S&P 500과 나스닥100을 사상 최고치로 끌어올린 뒤 다소 꺾이는 모습이다. 이날 자산시장에서 미 국채 금리 상승이 위험회피 심리를 자극하면서 주식 매도세가 확산됐고, 10년물 미 국채 수익률은 4.69%까지 올라 16개월 만의 고점을 기록했다.
미국의 4월 기존주택 매매계약(펜딩 홈 세일)은 전월 대비 1.4% 증가해 시장 예상치인 1.0% 증가를 웃돌았다. 3월 수치는 기존 1.5% 증가에서 1.7% 증가로 상향 조정됐다. 펜딩 홈 세일은 아직 거래가 최종 종결되지 않은 주택 매매계약으로, 부동산 시장의 수요 흐름을 보여주는 지표다. 다만 이러한 호조에도 불구하고, 금리 상승과 채권시장 약세가 주식시장 전반의 부담으로 작용했다.
WTI 서부텍사스산 원유 가격은 이란 관련 전쟁 헤드라인에 민감하게 반응하며 극심한 변동성을 이어가고 있다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란이 “합리적”으로 움직이고 있으며, 평화 협상을 위해 “아마도” 다음 주 초까지 시간을 줄 수 있다고 말한 뒤 화요일 유가는 거의 1% 하락했다. 트럼프 대통령은 또한 월요일 늦게 걸프 지역 동맹국들이 외교에 더 많은 시간을 주자고 요청해, 화요일로 예정됐던 이란 공습 계획을 취소했다고 밝혔다. 앞서 지난주 국제에너지기구(IEA)는 월간 보고서에서 3월과 4월 전 세계 원유 재고가 하루 약 400만 배럴 속도로 감소했으며, 분쟁이 다음 달 끝나더라도 시장은 10월까지 “매우 공급 부족” 상태가 이어질 것이라고 밝혔다. 골드만삭스는 현재의 공급 차질로 전 세계 원유 재고에서 거의 5억 배럴이 줄어든 것으로 추정했으며, 이러한 감소분은 6월까지 10억 배럴에 이를 가능성도 있다고 봤다.
시장은 다음 연방공개시장위원회(FOMC) 회의인 6월 16~17일 회의에서 기준금리가 25bp 인하될 가능성을 6%로 반영하고 있다. 1bp는 0.01%포인트를 뜻하므로 25bp 인하는 0.25%포인트 인하를 의미한다. 즉, 현재로서는 연준의 즉각적인 금리 인하 기대가 매우 낮다는 뜻이며, 금리 고점 유지 또는 추가 긴축 가능성에 더 무게가 실려 있음을 보여준다.
실적 시즌은 막바지에 접어들고 있지만, 지금까지 발표된 기업 실적은 대체로 주가에 우호적인 결과를 보여왔다. 현재까지 S&P 500 편입 기업 454곳 가운데 83%가 1분기 실적 추정치를 웃돌았다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면 S&P 500의 1분기 순이익은 전년 동기 대비 12% 증가할 것으로 예상된다. 다만 기술 섹터를 제외하면 1분기 이익 증가율은 약 3%에 그쳐 2년 만의 가장 약한 흐름이 될 전망이다.
해외 증시는 이날 혼조세로 마감했다. 유로스톡스50은 0.04% 올랐고, 중국 상하이종합지수는 2.5주 만의 저점에서 반등해 0.92% 상승했다. 반면 일본 닛케이225 평균주가는 1.5주 만의 저점으로 밀리며 0.44% 하락했다.
채권시장 동향도 투자심리에 부담을 줬다. 6월물 10년 만기 미 국채 선물은 화요일 10틱 하락했고, 10년물 국채 수익률은 7.8bp 상승한 4.665%를 기록했다. 6월물 10년 만기 국채는 이날 15개월 만의 저점으로 떨어졌고, 수익률은 장중 16개월 만의 고점인 4.685%까지 치솟았다. 국채 가격이 떨어지면 수익률은 올라가는데, 이는 물가 상승 기대와 연방준비제도(Fed)의 추가 긴축 우려가 반영된 결과다. 이날 나온 4월 펜딩 홈 세일 호조도 국채 가격 하락을 더했다.
유럽 국채 수익률도 화요일 상승했다. 독일 10년물 국채 수익률은 3.201%까지 올라 15년 만의 최고치를 기록한 뒤 3.193%로 4.5bp 상승 마감했다. 영국 10년물 길트 수익률도 3.0bp 오른 5.129%를 나타냈다. 영국의 4월 급여 지급 근로자 수는 10만명 감소해 예상치인 1만명 감소보다 훨씬 큰 폭으로 줄었고, 3월 ILO 기준 실업률은 4.9%에서 5.0%로 0.1%포인트 상승해 예상과 달리 노동시장이 더 약해진 것으로 나타났다. 시장은 유럽중앙은행(ECB)이 6월 11일 다음 회의에서 25bp 금리 인상을 단행할 가능성을 89%로 반영하고 있다.
미국 증시 종목별 움직임에서는 반도체 업종이 장 전반의 약세를 이끌었다. 퀄컴은 3% 넘게 하락했고, 브로드컴도 2% 넘게 내렸다. 이 밖에 어플라이드 머티어리얼즈, 램리서치, AMD, 엔비디아, 시게이트 테크놀로지 홀딩스, 아날로그 디바이시스, ASML 홀딩, 마이크로칩 테크놀로지도 1% 넘게 떨어졌다. 반도체주는 AI 인프라 확대 기대의 핵심 수혜 업종으로 분류되지만, 최근에는 금리 상승과 밸류에이션 부담이 동시에 작용하고 있다.
금, 은, 구리 가격이 급락하면서 광산주도 크게 밀렸다. 헤클라 마이닝은 5% 넘게 하락했고, 코어 마이닝, 뉴몬트, 앵글로골드 아샨티는 4% 넘게 내렸다. 프리포트 맥모란과 바릭 마이닝은 2% 넘게 떨어졌고, 서던 코퍼도 1% 넘게 하락했다. 항공주와 크루즈 운영업체는 유가 상승에 따른 연료비 부담 우려로 동반 약세를 보였다. 카니발은 4% 넘게 하락했고, 유나이티드항공홀딩스, 델타항공, 알래스카에어그룹, 노르웨이지안 크루즈라인홀딩스는 3% 넘게 내렸다. 아메리칸항공그룹, 사우스웨스트항공, 로열캐리비안크루즈도 2% 넘게 하락했다.
반면 AI 인프라 관련주는 장 초반 낙폭을 일부 만회하며 상승 전환했다. 마벨테크놀로지는 나스닥100 구성 종목 가운데 상승률 선두로 4% 넘게 올랐고, 샌디스크와 ARM홀딩스는 3% 넘게 상승했다. 마이크론테크놀로지와 인텔도 2% 넘게 올랐다. 이는 대형 기술주 전반의 약세 속에서도 AI 데이터센터와 저장장치, 반도체 설비 관련 종목에는 매수세가 이어졌음을 보여준다.
개별 종목 가운데 아카마이테크놀로지는 S&P 글로벌 레이팅스가 신용등급을 BBB에서 BBB-로 하향하고 전망도 부정적으로 제시한 뒤 6% 넘게 떨어지며 S&P 500 내 하락률 1위를 기록했다. 도어대시는 비즈니스 인사이더 X가 월마트의 스파크 서비스가 맥도날드 등 매장 내 식당 음식 배달을 포함한다고 전한 뒤 4% 넘게 하락했다. Si타임은 2031년 만기 전환사채 총 11억달러 발행 계획을 밝힌 뒤 4% 넘게 내렸다. 코어위브는 알파벳이 블랙스톤과 함께 AI 클라우드 사업을 만들기로 하며 코어위브와 경쟁 구도를 형성했다는 소식에 3% 넘게 떨어졌다. XP는 1분기 순이익이 13억1,000만 헤알로, 예상치인 13억6,000만 헤알에 못 미치며 2% 넘게 하락했다.
반대로 애질리스는 연간 매출 전망을 3억6,500만~3억7,000만달러로 제시해 시장 예상치 3억6,350만달러를 웃돌면서 12% 넘게 급등했다. 시에나는 시티그룹이 목표주가를 345달러에서 658달러로 상향하자 3% 넘게 올랐다. 아머스포츠는 1분기 매출이 19억5,000만달러로 예상치 18억4,000만달러를 상회해 2% 넘게 상승했다. 스텁허브는 구겐하임 증권이 투자의견을 중립에서 매수로 상향하고 목표주가를 12.50달러로 제시한 뒤 2% 넘게 올랐다.
향후 시장 관전 포인트로는 국채금리와 유가의 흐름이 가장 중요하다. 미 10년물 수익률이 4.7% 안팎의 높은 수준을 유지할 경우 성장주와 기술주에 대한 밸류에이션 부담이 계속 커질 수 있다. 반대로 중동발 공급 차질이나 에너지 가격 급등이 이어지면 인플레이션 우려가 재차 부각돼 연준의 금리 인하 기대는 더 약해질 가능성이 있다. 이번 장세는 실적 개선이 유지되고 있음에도 금리와 원자재가 증시 방향을 좌우하는 전형적인 민감 국면임을 보여준다.
기업 실적은 대체로 양호하지만, 기술주 비중이 큰 지수일수록 금리 상승의 충격에 더 취약하다. 따라서 단기적으로는 AI 수혜주, 방어적 현금흐름 종목, 그리고 수요가 견조한 산업재와 일부 소비재에 자금이 선별적으로 이동할 가능성이 있다. 다만 이러한 흐름은 채권시장 안정 여부와 FOMC의 메시지, 그리고 중동 정세에 크게 좌우될 전망이다.
