투자 전략 중 가장 단순하면서도 효과적인 방법 중 하나는 “하락장에 매수하기”입니다. 특히 시장에서 장기적으로 좋은 실적을 보여준 주식들에 주목하는 것이 중요합니다. 과거 성과가 미래 성과를 보장하지는 않지만, 단기적인 우려로 인해 하락한 주식들을 살펴보는 것은 공정한 가격에 훌륭한 투자 기회를 발견할 수 있는 좋은 방법입니다.
2025년 6월 6일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 이러한 투자의 좋은 예로 코파트(Copart)(NASDAQ: CPRT)가 있습니다. 코파트는 주로 사고 차량의 온라인 경매 플랫폼을 운영하는 회사입니다. 1994년 주식 상장 이후 341배의 성장을 기록한 코파트는 투자자들에게 많은 ‘하락 매수’의 기회를 제공했습니다.
현재 코파트의 주가는 일시적으로 20% 하락한 상태입니다. 이런 상황에서 코파트는 “하락장에서 매수해야 할” S&P 500 주식 중 하나로 보입니다.
코파트의 뛰어난 경쟁력
코파트는 북미에 250개 이상의 사고차량 야적장을 보유하고 있으며, 매년 300만 대 이상의 차량을 온라인 경매 플랫폼을 통해 판매하고 있습니다. 이 회사는 가상 이중독점 구조를 형성하며 약 45%의 시장 점유율로 두각을 나타내고 있습니다.
코파트의 주 거래는 보험 회사가 사고 차량을 해체업체, 자동차 수리점 등에게 판매하는 형태입니다. 2024년 기준 보험사 차량 판매는 코파트 비즈니스의 81%를 차지했습니다.
고유한 경쟁 우위
코파트의 장기 투자 가치 중 하나는 그들의 넓은 해자(wide moat)입니다. 코파트가 보유한 부동산은 대부분 사고차량 야적장이기 때문에 새로운 경쟁자가 시장에 진입하는 것을 어렵게 만듭니다. 주거지역 근처에 새로운 야적장이 생기는 것을 막으려는 지역 주민들의 강한 반대가 코파트를 경쟁으로부터 어느 정도 보호해주는 효과가 있습니다.
게다가 미래 차량 기술의 복잡성이 높아짐에 따라 더 많은 차량이 ‘전손’상황에 처하게 되고, 이는 향후 코파트에 유리하게 작용할 것입니다. 복잡한 자동차 부품은 교체 비용이 높기 때문에 보험사들이 차량을 ‘전손’으로 처리하기에 더 쉬운 상황이 될 것입니다.
사고차량 경매시장의 선두주자
코파트의 시장 내 경쟁자인 IAA는 RB 글로벌에게 인수되었습니다. 이로 인해 모든 종류의 차량에 대한 강력한 경매 플랫폼이 형성되었지만, 코파트가 여전히 더 효율적인 운영을 보이고 있다는 의견이 있습니다. 최근 20년간 코파트의 평균 자유현금흐름(FCF) 마진과 투자자본수익률(ROIC)은 경쟁사보다 높았습니다.
