워싱턴에서 열린 기자회견에서 아시아개발은행(ADB) 총재인 간다 마사토(神田正人)는 일본은행(BOJ)의 금리 인상 속도가 너무 느리다고 시장이 판단할 경우 엔화가 추가적으로 압력을 받을 수 있다고 경고했다.
2026년 4월 18일, 로이터 통신의 보도에 따르면, 간다 총재는 글로벌 불안 시기에 투자자들이 달러를 매수하는 경향이 있고 이는 부분적으로 미국이 석유 수출국이라는 점과 연관되어 있지만, 이러한 위험 회피 포지션이 청산된 이후에도 엔화는 달러에 대해 뚜렷하게 강세를 보이지 못하는 경향이 있다고 설명했다. 그는 과거 일본의 수석 통화외교관으로 재직했으며, 최근까지 외환시장 개입을 단행한 경험을 가진 인물이다.
간다 총재는
“가장 큰 이유는 (미국과 일본 간의) 금리 차이다. 시장이 특히 미국 연방준비제도(Fed)의 행보에 주목하는 가운데 많은 사람들이 BOJ가 인플레이션 위험에 대해 뒤처질 것이라고 생각하면 일본 통화는 뒤처지게 될 것”
이라고 말했다. 그는 기자회견에서 엔화 약세가 지속되는 배경으로 미·일 금리차를 반복해서 지적했다.
간다 총재는 또한 투자자들이 일본의 재정 지속 가능성에 대해 우려하면 엔화를 매도할 수 있다고 언급했다. 그는 이번 워싱턴 방문에서 국제통화기금(IMF)과 세계은행(World Bank Group) 총회에 참석했다.
간다 총재는 지출 확대 기조를 지지하는 성향을 보이며, 총리 사나에 타카이치(高市早苗)가 휘발유 가격을 억제하기 위해 보조금을 도입하고 경제를 뒷받침하기 위해 지출을 계속 확대하겠다고 약속한 점을 언급했다. 비평가들은 이러한 조치가 이미 국내총생산(GDP)의 두 배에 달하는 일본의 거대한 공공부채를 더 늘릴 것이라고 지적하며, 이는 주요 국가 중 가장 높은 부채 대 GDP 비율이라는 점을 강조한다.
간다 총재는 연료비를 억제하기 위한 보조금 정책이 일본만의 문제는 아니지만, 그러한 조치는 표적화되고 일시적이어야 하며 시장 가격 신호를 왜곡해서는 안 된다고 강조했다. 그는
“가격 변동은 사회가 새로운 규범에 적응하는 데 도움을 주는 도구다. 일반적으로 이를 끄고 공공행동의 변화를 방해하는 것은 부적절하다”
고 말했다.
간다 총재는 전면적(일괄적) 보조금 대신 에너지 효율을 높이기 위한 투자 확대, 석유 비축량 증대, 에너지 소비 다변화와 같은 구조적 대응에 국가가 더 많은 지출을 해야 한다고 주장했다.
시장 반응과 관련해 간다 총재는 지난 금요일 달러가 7주 만에 최저로 하락한 배경에는 이란이 호르무즈 해협은 열려 있다고 밝힌 발표가 있어 중동 분쟁이 종결 국면에 접어들 수 있다는 희망이 작용했다고 지적했다. 이 여파로 달러는 엔화에 대해서도 약세를 보였으나, 4월 금리 인상 전망이 약화되면서 일본 통화는 과거 외환 개입을 촉발한 달러당 약 160엔 수준 근처에 머물렀다. 보도 시점에 달러는 약 158.61엔에 거래되고 있었다.
한편 일본은행은 경기 회복이 여전히 취약하다는 점을 우려하며 금리를 낮은 수준에 유지해 왔다. 이는 약한 엔화로 인한 수입비용 상승과 안정적인 임금 상승이 결합되어 인플레이션이 거의 4년 가까이 목표 수준에 머물게 한 상황과 맞물린다. 간다 총재는 2024년 7월까지 3년간 일본의 수석 통화외교관으로 재직하면서 엔화의 지속적 약세를 저지하기 위해 기록적인 외환 개입을 단행했으며, 이로 인해 “Mr. Yen(미스터 엔”이라는 별명)을 얻었다.
용어 설명
금리 차(금융시장에서는 흔히 ‘금리 스프레드’라고도 함)는 두 국가 간 정책금리 또는 시장금리의 차이를 의미한다. 금리 차가 커지면 자본은 금리가 높은 통화로 유입되고, 반대의 경우 약세 통화가 형성될 수 있다. 외환 개입은 정부나 중앙은행이 외환시장에서 직접 달러 또는 자국 통화를 매도·매수하여 환율을 안정시키는 행위다. 외환 개입은 단기적으로 환율을 제한할 수 있으나 지속 가능한 해결책은 아니다.
향후 영향 분석 및 전망
간다 총재의 경고는 금리 격차, 재정정책, 에너지 정책이 복합적으로 통화가치에 영향을 미칠 수 있음을 시사한다. 향후 시나리오를 분석하면 다음과 같은 점을 고려해야 한다. 첫째, 미국 연준이 금리 인상을 지속하거나 높은 수준을 유지하면 미·일 금리차 확대로 인해 엔화는 추가 약세 압력을 받을 가능성이 크다. 둘째, 일본 정부의 대규모 재정지출 확대와 보조금 정책이 장기적으로 재정 건전성에 대한 우려을 키우면 투자자들은 엔화를 매도하는 경향을 보일 수 있다. 셋째, 일본은행이 단계적이나마 통화정책을 긴축으로 전환하지 못할 경우, 시장은 일본의 통화정책이 뒤처진다고 인식해 엔화 약세가 장기화될 여지가 있다.
이러한 조건에서 달러·엔 환율이 재차 달러당 약 160엔을 돌파할 경우 일본 정부와 일본은행은 외환시장에서 개입 또는 정책적 신호를 통해 시장을 진정시키려 시도할 가능성이 크다. 다만 외환 개입은 일시적 효과에 그칠 수 있으며, 근본적인 통화가치 안정을 위해서는 금융정책 조정, 재정정책의 지속가능성 확보, 에너지 비용 구조 개선이라는 구조적 대응이 병행되어야 한다.
경제적 파급효과 측면에서 엔화가 지속적으로 약세를 보이면 수입물가 상승 → 생활비 압박 → 소비 둔화로 이어질 가능성이 크며, 동시에 수출업체는 환율 효과로 수익성을 누릴 수 있다. 그러나 장기적으로 약한 통화와 높은 공공부채가 결합되면 국제 채권자 신뢰도 저하, 자본유출 우려가 나타날 수 있으므로 정책 입안자는 균형 잡힌 접근이 요구된다.
결론
종합하면, 간다 ADB 총재의 발언은 BOJ의 정책 스탠스, 일본 정부의 재정정책, 국제금융시장의 금리전망이 상호작용하면서 엔화 환율에 중요한 영향을 미칠 것임을 시사한다. 단기적으로는 지정학적 리스크 완화와 글로벌 위험선호 회복이 엔화 약세를 일부 완화할 수 있으나, 근본적 안정화를 위해서는 정책 당국의 통화·재정·에너지 정책의 조화로운 조정이 필요하다.
