2025년 5월 28일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 뉴욕 세계 설탕 7월물은 수요일에 -0.32 (-1.86%) 하락했고, 8월 런던 ICE 백설탕은 -11.20 (-2.32%) 하락하였다.
설탕 가격이 수요일 급락하면서 뉴욕 설탕은 3년 3/4래 최근 선물 최저치를 기록했으며, 런던 설탕은 4개월 1/4래 최저치를 기록했다. 지난 2주 동안 세계 설탕 공급 과잉 기대가 가격을 압박해 왔다. 지난 목요일 USDA는 반기 보고서에서 2025/26년 글로벌 설탕 생산량이 전년 대비 4.7% 증가한 1억 8천 9백 31만 8천 미터톤에 이를 것으로 예상하며, 세계 설탕 공급 과잉이 4천 118만 8천 미터톤으로 전년 대비 7.5% 증가할 것이라고 전망했다.
세계 설탕 생산이 증가할 것이라는 신호는 가격에 부정적이다. 지난 목요일 USDA 해외 농업국은 브라질의 2025/26 설탕 생산이 전년 대비 2.3% 증가한 4천 470만 미터톤으로 사상 최고치를 기록할 것으로 예측했다. 또한 인도의 2025/26 설탕 생산은 유리한 몬순 강우와 설탕 면적 증가를 이유로 전년 대비 25% 증가한 3천 530만 미터톤에 이를 것으로 예상된다. 또한 태국의 2025/26 설탕 생산도 전년 대비 2% 증가한 1천 30만 미터톤에 이를 것으로 예상된다.
인도의 강수량이 충분할 것으로 예측되어 설탕 작황이 풍년을 이룰 것이라는 전망 또한 설탕 가격을 압박하고 있다. 4월 15일, 인도 지구 과학부는 올해 몬순이 정상보다 많을 것으로 예측하였고, 강수량 총량이 장기 평균치의 105%가 될 것으로 보인다. 인도의 몬순 시즌은 6월부터 9월까지 지속된다.
부정적인 요소로, 인도 정부는 1월 20일 올 시즌 인도 설탕 공장들이 1백만 톤의 설탕을 수출할 수 있도록 허용하기로 하였으며 이는 2023년 수출 제한 이래 완화되는 조치다. 인도는 2022/23 시즌에 910만 톤의 설탕만 수출을 허용했으며, 이전 시즌 기록적인 1110만 톤 수출 후 이같은 조치를 취해 왔다. 한편 ISMA는 인도의 2024/25 설탕 생산량이 전년 대비 17.5% 감소하여 5년래 최저치인 2천 620만 톤에 이를 것으로 예상했다. 5월 15일 ISMA는 10월 1일부터 5월 15일까지 인도의 설탕 생산량이 전년 대비 17% 감소한 2천 574만 톤이라고 발표했다. 인도 식품 장관 초프라는 5월 1일 인도의 2024/25 설탕 수출량이 예상치인 1백만 톤보다 낮은 80만 톤에 그칠 것이라고 말했다.
태국의 설탕 생산 증가 전망도 설탕 가격에 부정적이다. 5월 2일, 태국 사탕수수 설탕협의회는 태국의 2024/25 설탕 생산량이 전년 대비 14% 증가한 1천만 톤이라고 보고했다. 태국은 세계에서 세 번째로 큰 설탕 생산국이며 두 번째로 큰 설탕 수출국이다.
반대로, 세계 설탕 생산 감소 전망은 가격을 지지한다. 5월 13일 Unica는 브라질 중남부 지역의 2025/26년 4월 설탕 생산이 전년 대비 38.6% 감소한 158만 톤이라고 보고했다. Unica는 4월 14일 브라질 중남부 지역의 누적 2024/25 설탕 생산이 3월까지 전년 대비 5.3% 감소한 4천 169만 톤이라고 발표했다. 3월 12일 인도 설탕 및 바이오에너지 제조업자 협회는 인도 2024/25 설탕 생산 예측을 2천 727만 톤에서 2천 640만 톤으로 하향 조정했다.
한편, 국제 설탕 기구는 5월 15일 발표에서 2024/25년 글로벌 설탕 부정적 수급 예측을 9년만의 최고치인 마이너스 547만 톤으로 조정했으며, 2023/24년 글로벌 설탕 잉여량인 131만 톤에서 시장이 긴축되고 있다고 밝혔다. ISO는 또한 2024/25년 글로벌 설탕 생산 예측을 1억 7천 480만 톤으로 하향 조정했다.
브라질 최대 설탕 생산지인 상파울로에서 작년 가뭄과 과도한 열로 인한 화재로 설탕 작물이 피해를 입었다. 그린풀 원자재 전문가는 최대 500만 톤의 사탕수수가 화재로 손실될 수 있다고 지적했다. 지난달 컨브는 브라질 정부 농작물 전망 기관이 2024/25 브라질 설탕 생산이 가뭄과 과도한 열로 인한 사탕수수 수확량 감소로 전년 대비 3.4% 감소한 4천 411만 8천 톤에 이를 것으로 예상했다.
USDA는 지난 목요일 발표한 반기 보고서에서 2025/26년 글로벌 설탕 생산이 전년 대비 4.7% 증가한 최고 기록인 1억 8천 931만 8천 톤에 달할 것으로 예측했고, 2025/26년 글로벌 설탕 소비는 전년 대비 1.4% 증가하여 최고 기록인 1억 7천 792만 1천 톤에 이를 것으로 예측했다. USDA는 또한 2025/26년 글로벌 설탕 재고가 전년 대비 7.5% 증가한 4천 118만 8천 톤에 이를 것이라고 예측했다.
