마이크로소프트(Microsoft) 주식(NASDAQ:MSFT)은 올해 들어 15% 상승하며, S&P 500 지수의 2% 상승률을 크게 초과했다. 이러한 강력한 성과는 AI 붐으로 인한 Azure에 대한 수요 증가에 주로 기인한다. 마이크로소프트의 대규모 AI 투자, 특히 OpenAI와의 협력이 Azure를 AI를 운영에 도입하려는 기업들에게 매력적인 클라우드 플랫폼으로 자리 잡게 했다.
2025년 6월 23일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 전반적인 타임라인을 살펴보면 2023년 초 이후 MSFT 주식은 세 가지 주요 요인에 의해 두 배로 증가했다:
- 가격대비매출(P/S) 비율이 48% 증가하여 2022년의 9배에서 현재 13.3배로 상승했다.
- 매출이 36% 증가하여 1,980억 달러에서 2,700억 달러로 증가했다.
- 주식 총수는 1% 줄어들었으며, 이는 약 860억 달러의 주식 환매에 힘입었다.
매출 성장의 배경
마이크로소프트는 32%의 매출 증가를 기록하며 강력한 기초 체력을 보여주었다. 이는 여러 구조적 요인에 의해 이루어졌다:
- 클라우드 서비스: Azure와 Microsoft 365는 기업의 디지털 전환 가속화로 매출 증가의 원동력이 되고 있다.
- 인공지능 (AI): 마이크로소프트는 제품군 전반에 걸쳐 AI를 깊이 내재화시키며 AI가 연간 130억 달러 이상의 매출에 기여하고 있다.
- 게임 확장: 액티비전 블리자드 인수는 마이크로소프트의 게임 부문을 크게 강화하여 Xbox 콘텐츠 및 서비스에서의 매출을 증가시켰다.
높아지고 있는 MSFT 주식의 가치 평가
MSFT의 평가 배수도 크게 증가했으며, P/S 비율이 2022년의 9배에서 48% 증가하여 현재 13.3배에 이르고 있다.
- AI 리더십 프리미엄: 마이크로소프트의 AI 분야 리더십, 특히 OpenAI 파트너십에 힘입어 시장에서의 프리미엄 위치를 재확인했다.
- 강한 클라우드 시장 존재감: Azure의 지속적인 두 자릿수 성장과 마이크로소프트의 클라우드 서비스 강점이 높은 여러 수치를 뒷받침하고 있다.
- 안정적인 반복 수익: Office 365와 Azure 같은 구독 기반 모델로의 이동은 예측 가능하고 질 높은 수익원을 제공한다.
- 마진 확대: 운영 마진은 300기점 이상 확장되었다.
하지만 모든 것이 긍정적인 것만은 아니다. MSFT 주식은 2022년 인플레이션 유발 경기 침체로 38% 하락했다. 또한, 2023년 초의 매도 후 20% 가까이 하락했다. 매크로 경제적, 지정학적 문제 외에도 내부적으로는 공격적인 자본 지출이 문제로 대두되고 있다.
