프랑크푸르트, 6월 7일(로이터) — 유럽이 오랫동안 유지해 온 공동 채권 발행에 대한 정치적 거부감을 이제는 내려놓아야 할 때이며, 대규모 안전자산은 유럽연합(EU)의 주권과 안정성을 강화할 것이라고 크리스토둘로스 파살리데스 키프로스 중앙은행 총재가 일요일 밝혔다.
유럽은 오랫동안 미국 국채와 경쟁할 수 있는 기준 자산을 만들기 위해 공동 차입 방안을 논의해 왔으나, 독일과 네덜란드를 비롯한 일부 국가는 다른 나라의 재정 무책임에 자국 납세자가 비용을 떠안을 수 있다는 우려로 이를 반대해 왔다.
2026년 6월 7일, 로이터 통신의 보도에 따르면 이러한 자산의 부재는 유럽의 금융 구조를 여전히 미완성 상태로 남겨두고 있으며, 그 결과 차입 비용 상승과 경쟁력 저하가 나타나고 있다고 한다. 이에 따라 유럽중앙은행(ECB)은 보다 강한 정치적 전환을 촉구하는 압박 수위를 높이고 있다.
파살리데스 총재는 키프로스가 현재 EU 순회의장국을 맡고 있다며, 자신의 견해를 담은 기고문에서
“경제적, 지정학적, 제도적 조건이 드물게 맞아떨어지면서 공통 유럽 안전자산 발행을 위한 설득력 있는 명분이 만들어졌다”
고 말했다.
그는 또한 ECB 집행이사회(Governing Council) 위원이기도 하다. 그는 이 같은 금융수단이 공동 과제를 재원 조달하는 데 필요한 규모를 제공하고, 비용도 낮출 수 있다고 주장했다. 그가 언급한 공동 과제에는 친환경 전환, 디지털 전환, 인공지능(AI) 프로그램, 방위, 보건 대비, 에너지 안보 등이 포함된다. 여기서 안전자산이란 위기 상황에서도 가치 보존 가능성이 높고, 시장에서 담보로 활용하기 쉬운 자산을 뜻하며, 일반적으로 금융시장의 기준점 역할을 한다.
공동 채권 발행은 사실상 선순환 구조를 만들 수 있다고 그는 강조했다. 대규모 안전자산은 가격 산정의 기준점, 담보의 토대, 유동성 공급원 역할을 하게 되며, 이는 효율적인 자본시장에 필요한 핵심 조건이라는 설명이다. 이런 구조가 마련되면 유럽의 방대한 가계 저축이 보다 생산적인 투자로 이동하는 데 도움이 될 수 있다.
파살리데스 총재는
“공통 기준 자산에 의해 뒷받침되는 더 깊고 더 유동적인 유럽 자본시장은 더 큰 기관투자가 자금을 모으는 데 도움이 되고, 장기 투자도 지원하며, 국경을 넘는 자금조달 비용을 낮출 것”
이라고 말했다.
그는 또 이러한 흐름이 유로화의 세계적 역할과 블록의 전략적 자율성을 강화할 것이라고 주장했다. 준비통화가 되려면 충분한 규모와 깊은 유동성, 그리고 안전한 자산의 넓은 공급이 필요하다는 이유에서다. 현재 유로는 국제 결제와 외환보유고에서 중요한 통화이지만, 미국 달러와의 격차를 좁히기 위해서는 더 큰 시장 기반이 필요하다는 지적이다.
파살리데스 총재는 공동 채권 발행을 실효성 있게 만들기 위한 최선의 방법으로 발행과 지출의 분리를 제시했다. 즉, 먼저 안전자산 시장을 형성할 수 있도록 채권을 발행하고, 이후 조달된 자본은 공동의 목표를 위해 집행하는 방식이 더 적절하다고 설명했다. 이는 채권 발행을 둘러싼 정치적 논쟁을 줄이면서도, 유럽 차원의 투자 재원을 안정적으로 확보할 수 있는 구조로 해석된다.
시장에 미칠 영향을 보면, 공동 유럽 채권 논의가 현실화될 경우 유로존 채권시장은 장기적으로 더욱 표준화되고 유동성이 개선될 가능성이 있다. 이는 기업과 금융기관의 조달 비용을 낮추고, 역내 투자 흐름을 촉진하는 요인으로 작용할 수 있다. 반면 독일과 네덜란드처럼 재정 통합에 신중한 회원국의 반발이 계속될 경우 정책 추진은 지연될 가능성이 크며, 유럽의 자본시장 통합 속도도 제약을 받을 수 있다. 그럼에도 유럽중앙은행이 안전자산의 필요성을 거듭 강조하고 있다는 점은, 향후 유럽의 금융 아키텍처 개편 논의가 한층 본격화될 수 있음을 시사한다.
