달러 지수(DXY)가 금요일에 7주 만에 최저치로 하락하며 전일 대비 -0.15% 하락 마감했다. 이번 하락은 중동에서의 전쟁 종식 기대감이 위험 회피 수요를 약화시키며 달러에 대한 안전자산 수요를 줄인 데 따른 것이다. 또한 같은 날 주식시장의 랠리는 달러에 대한 유동성 수요를 낮췄고, 서부 텍사스 중질유(WTI)의 약 11% 급락은 인플레이션 기대를 완화해 연준(Federal Reserve)의 통화정책 기조에 비둘기파적(완화적) 신호를 주어 달러에 부정적 영향을 미쳤다.
2026년 4월 17일, Barchart의 보도에 따르면, 금요일 장에서 달러는 장중 최저치에서 일부 반등했는데 이는 샌프란시스코 연방준비은행(Fed) 총재 메리 데일(Mary Daly)의 발언으로 단기 숏커버링(매도 포지션 청산)이 유발되었기 때문이다. 데일 총재는 미국 내 유가 충격이 성장 측면보다 인플레이션 측면에서 더 강하게 작용하고 있다며, 통화정책을 현 상태로 유지하는 것이 인플레이션 억제에 기여할 수 있다고 언급했다.
중동 평화 협상 관련 동향도 달러 약세의 핵심 요인으로 지목된다. Axios는 미국과 이란이 전쟁 종식을 위한 3페이지 분량의 합의안을 협상 중이며, 그 안에는 미국이 동결된 이란 자산 약 $200억(약 200억 달러)을 풀어주는 대가로 이란이 농축 우라늄 비축을 포기하는 방안이 포함돼 있다고 보도했다. 미·이란 간 협상은 파키스탄에서 일요일~월요일에 계속될 것으로 예상된다. 이러한 협상 진전 소식은 안전자산 수요를 줄여 달러와 금리, 귀금속 시장에 즉각적인 파급효과를 주었다.
금리 및 스왑 시장의 반응도 달러 흐름을 좌우했다. 스왑 시장은 4월 28~29일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 25bp(0.25%) 인상 가능성을 단 1%만 반영하고 있다. 반대로 장기적으로는 연준이 2026년 중 최소 25bp 인하에 나설 것으로 예상되는 한편, 유럽중앙은행(ECB)과 일본은행(BOJ)은 2026년 중 최소 25bp 인상을 단행할 것으로 전망되어 금리차 전망이 달러에 불리하게 작용하고 있다.
유로·엔 등 주요 통화 동향도 주목된다. EUR/USD는 금요일 거의 2개월 최고치에서 소폭 하락해 -0.01%로 마감했다. 유로화는 장초반 달러 약세로 상승했으나, ECB 통화정책 관련 관계자들의 비둘기파적 발언으로 상승폭을 대부분 잃었다. ECB 집행이사급인 마디스 뮐러(Madis Muller)와 알렉산더 데마르코(Alexander Demarco)는 당분간 정책 기조를 유지해야 한다는 의견을 냈다. ECB 총재 크리스틴 라가르드(Christine Lagarde)는 “가격전망의 위험은 특히 단기적으로 상방으로 기울어져 있으며, 중기적 영향은 전쟁의 강도와 기간에 달려있다”고 말했다.
스왑 시장은 4월 30일 ECB 통화정책 회의에서 25bp 인상 가능성을 약 9%로 반영하고 있다. 이는 시장이 즉각적인 ECB 인상 가능성을 낮게 보는 것을 의미한다.
USD/JPY는 금요일에 -0.46% 하락하며 4주 만의 높은 엔화 강세를 기록했다. 엔화 강세 요인으로는 달러 약세 외에 일본 최대 노조의 올해 평균 임금 인상률이 5% 초과를 확보했다는 소식이 있다. 이는 임금·물가 상승 압력을 높여 BOJ의 정책 방향에 하방이 아닌 상방(긴축 요인) 요인이 된다. 또한 WTI 급락으로 에너지 수입비용이 하락하는 점은 에너지 순수입국인 일본에 우호적이며 엔화에 추가적인 지지 요인이 됐다. 다만 BOJ 총재 우에다 가주오(Kazuo Ueda)는 중동 분쟁이 경제에 미치는 영향이 양면적이라며 이번 달 금리 인상 기대를 다소 약화시켰다.
귀금속과 원자재 시장에서는 6월 인도분 COMEX 금 선물이 금요일 장에서 +71.30달러(+1.48%) 상승 마감했고, 5월 인도분 은 선물은 +3.132달러(+3.98%) 올랐다. 금·은 가격은 달러 지수의 7주 만의 저점, 글로벌 국채 수익률의 하락, 그리고 유가 급락으로 인한 인플레이션 기대 완화 가능성이 중앙은행들의 완화적 정책 전환 기대를 자극하며 상승 압력을 받았다.
한편 귀금속에 대한 약세 요인으로는 S&P 500 지수의 사상 최고가 경신에 따른 안전자산 수요 약화와 이란의 호르무즈 해협이 상업 운항에 대해 “완전히 재개”되었다는 발표가 포함된다. 이란의 해당 발표는 전쟁 종식 기대를 강화해 전통적 안전자산인 금·은에 대한 수요를 일부 흡수했다.
투자자 포지션과 중앙은행 수요 측면에서는 최근 펀드의 귀금속 보유 축소가 가격에 부담으로 작용했음을 지적할 수 있다. 금 ETF의 순롱(롱) 포지션은 3월 31일 기준 4개월 저점으로 하락했으며, 은 ETF의 장기 보유도 3월 27일에 7개월 저점으로 감소했다. 반면 중앙은행의 강한 금 수요는 금 가격에 지지를 제공하고 있다. 중국 인민은행(PBOC)은 3월에 보유 금을 +160,000온스 늘려 총 74.38백만 트로이온스를 기록했으며, 이는 17개월 연속 매입을 의미한다.
용어 설명
DXY(달러 지수)는 주요 6개 통화(유로, 엔, 파운드, 캐나다달러, 스웨덴크로나, 스위스프랑)에 대한 미달러의 가치 변동을 측정하는 지표다. 스왑(swap) 시장은 단기금리와 관련된 기대치를 가격에 반영하는 파생상품 시장으로, 해당 시장의 반응은 중앙은행의 금리정책 기대를 보여준다. COMEX는 금·은 등의 귀금속 현물·선물 거래가 활발한 거래소이며, ETF는 상장지수펀드로 투자자들이 쉽게 자산에 접근할 수 있게 해준다.
향후 영향 분석
단기적으로 시장은 중동 평화 기대와 유가 급락을 가장 민감하게 반영할 것이다. 유가의 추가 하락은 인플레이션 하방 위험을 확대해 연준의 금리 인하 시점을 앞당길 가능성이 있고, 이는 달러 약세를 지속시키는 요인이 될 수 있다. 반대로 협상이 결렬되거나 지정학적 리스크가 재확대될 경우 안전자산 선호가 재부각돼 달러와 금에 동시 강세가 발생할 수 있다. 유럽과 일본의 통화정책 방향성(ECB·BOJ의 금리 인상 가능성)이 달러·유로·엔 간의 금리차를 바꾸면 교차환율 변동성이 확대될 전망이다.
중장기적으로는 글로벌 중앙은행의 금 보유 증대, 미국의 재정적자와 정치적 불확실성, 무역·관세 리스크 등이 귀금속 수요의 기반을 제공할 수 있다. 그러나 자금의 주류 유입 여부(예: 글로벌 주식시장 랠리 지속 여부)와 펀드 포지셔닝의 회복 여부가 귀금속의 향방을 좌우할 것이다.
거래·투자자 유의 사항
투자자는 스왑 시장의 금리 기대치, 중앙은행 인사 발언, 그리고 원유 및 주식시장 흐름을 동시 관찰해야 한다. 특히 단기 포지셔닝은 지정학적 이벤트와 원유 급변동에 민감하므로 리스크 관리가 필수적이다. 또한 금·은의 경우 현물·선물·ETF 간 가격 차와 자금 유출입 현황을 체크하는 것이 중요하다.
원문 기사 관련 고지
원문 기사 작성자 Rich Asplund는 이 기사에 언급된 어떤 증권에도 (직접적·간접적으로) 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사 내의 모든 정보 및 데이터는 정보 제공을 목적으로 하며, 기사 내용은 반드시 추가 확인을 거쳐 투자에 활용해야 한다.
