2025년 5월 27일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 1957년 데뷔 이후 S&P 500(SNPINDEX: ^GSPC) 지수는 투자 성과를 측정하는 골드 스탠다드로 자리매김 해왔다. 이는 각각의 기업 시가 총액에 따라 정렬된 대형 공개 기업들의 집합이다. 따라서 애플, 엔비디아, 마이크로소프트 같은 거대 기업들이 전체 지수에서과도한 비율을 차지한다.
일부 투자자들은 S&P 500이 가장 큰 구성 요소들에 너무 비중을 둔다고 불평하지만, 그 성과 기록에는 이론의 여지가 없다. 정점에서 하락했음에도 불구하고, 이 지수는 2025년 5월 23일에 끝난 10년 동안 173% 상승했다. 배당금 지급을 포함하면, 이 기간에 지수는 226%의 수익을 냈다.
S&P Global에 따르면, 지난 24년 동안 대형주 주식 펀드의 64% 이상이 S&P 500 지수를 하회했다. 펀드 매니저들이 기준을 초과하기 어려워하지만, 경쟁 우위를 고수하는 개별 기업들이 꾸준히 이를 초과하는 경우도 있다.
최근까지 유나이티드헬스 그룹(NYSE: UNH)은 기준 지수를 크게 능가했다. 미국 최대의 건강보험 혜택 관리자 주식은 최근 보험 운영 관련 나쁜 뉴스에 반응하여 급락했다. 그러나 다행히도 주주들에 대한 나쁜 뉴스는 배당금 감소가 포함되지 않았다.
유나이티드헬스 그룹의 배당금 지급률은 지난 10년 간 무려 320% 증가했다. 최근 가격에 따르면, 이 주식은 2.8%의 배당 수익을 제공한다. 이는 S&P 500 지수에서 배당금을 지급하는 평균 수익의 두 배 이상이다.
유나이티드헬스케어는 메디케어 어드밴티지 환자에게 등록된 고정 금액을 받는다. 2024년에 이 부문은 210만 명의 미국 소비자, 그 중 많은 이가 새로운 메디케어 어드밴티지 환자로 추가시켰다. 보험사는 프리미엄 수익의 최소 85%를 의료비로 사용해야 하지만, 회사가 주의를 기울이지 않으면 해당 수치는 훨씬 높아질 수 있다.
올해 초, 경영진은 투자자들에게 2024년 주당이익이 15.51달러에서 2025년 28.15~28.65달러 사이로 성장할 것으로 예상하라고 말했다. 4월에 경영진은 이 전망을 24.65~25.15달러 사이로 하향 조정했다. 불과 한 달 후, 경영진은 2025년 수익 전망을 완전히 중단하며 비상사태를 선포했다. 수익 전망 중단 이유는 예상보다 높은 의료비 지출이었다.
유나이티드헬스 그룹의 CEO인 앤드루 위티의 사임이 워싱턴포스트의 보고와 일치했으며, 이 보고서는 메디케어 사기에 대한 연방 조사 중이라고 말했다. 5월 14일, 이 회사는 법무부로부터 메디케어 사기 조사에 대한 통지를 받지 않았다고 했다.
5월 21일에는 더 가디언이 환자의 입원을 막으려는 요양원 직원들의 압력을 설명하는 긴 보고서를 발표했다. 회사는 다시 부정했지만, 메디케어 어드밴티지 프로그램의 통제되지 않는 의료비로 인한 수익 축소에 대한 투자자들의 걱정을 막기에는 역부족일 것이다.
유나이티드헬스 그룹 주식은 올해 수익이 얼마나 낮을지 아무도 모른다는 이유로 심하게 타격을 입었다. 약 한 달 후, 회사는 2분기 실적을 발표하고 앞으로의 수익 지침을 업데이트할 것으로 보인다. 2025년 7월에 2분기 실적 발표 시 경영진이 무엇을 말할지는 모르지만, 이 회사의 최고의 날들이 여전히 앞에 있다는 것을 합리적으로 자신할 수 있다.
이 보험사는 프리미엄을 높여 비용 증가를 보상할 수 있으며, 자국 내 가장 많은 의료 종사자를 고용한 최대 의료 전문가 고용주로서 경쟁사들보다 의료비를 더 잘 통제할 수 있다. 따라서 유나이티드헬스 그룹의 보험료는 경쟁력 있는 수준을 유지할 것으로 예상되며, 매디케어 어드밴티지 계획의 부족한 계획은 심각한 수익 축소를 의미할 수 있으나 대개 일시적일 것이다. 유나이티드헬스 그룹의 강력한 경쟁적 위치가 다시 통상적인 성장 궤도에 복원하도록 허용할 것으로 본다.
지난 10년 동안 유나이티드헬스 그룹은 주당이익을 연간 10.9%씩 증가시켰다. 현재 주가는 거의 성장하지 않는 것으로 가정하고 있으며, 최근 12개월 주가수익률(P/E)이 12.4배에 불과하다. 이것은 2024년 수준에서 두 자릿수 성장을 이룰 수 있는 사업치고는 매우 낮은 평가이다. 이 점을 염두에 두고 이 주식이 향후 10년 기준 지수를 초과할 가능성이 높다.
유나이티드헬스 그룹의 주식을 구입하기 전에 다음을 고려하라: 모틀리 풀 주식 추천은 현재 우리 팀이 구매하기에 적합하다고 믿는 최고의 10개 주식을 밝혀냈으며, 유나이티드헬스 그룹은 그 중 하나가 아니다. 추천된 10개 주식은 향후 수년간 큰 수익을 낼 수 있다.
넷플릭스가 2004년 12월 17일 목록에 올랐을 때, 당시 권장에 따라 투자했다면 $639,271를 가질 수 있었을 것이다. 또는 엔비디아가 2005년 4월 15일 목록에 올랐을 때, 권장에 따라 투자했다면 $804,688를 가질 수 있었을 것이다. 모틀리 풀 주식 추천의 총평균 수익률은 957%로, S&P 500의 167%보다 훨씬 높은 성과를 발휘했다.
